中教控股：转设民办普通本科学校过程顺利|普通本科_新浪财经

原标题：中教控股：转设民办普通本科学校过程顺利来源：同花顺金融研究中心

银河国际2月5日发布对中教控股的研报，摘要如下：

20/21学年进展顺利

20/21学年的总入学人数增长超过61％，而80％的学校的各个专业和课程的平均学费提高了5-30％。目前，学校正在放寒假，而由于采取了疫情防控措施，因此放假时间较以往长。新学期将于3月中旬开始。虽然此次假期比一般长，但中教控股或不需要因此退还寄宿费，而近日反复的疫情将不会对学校运营产生重大影响。我们预计，公司的收入将在21-23财年（截至8月底止年度）分别同比增长39.0％、16.9％和10.6％，其收入在21-23财年同比增长30.8％、23.9％和14.5％。

转设民办普通本科学校的进展

公司的重庆南方翻译学院和广州松田学院已于2021年1月完成转设为民办普通本科学校。新学校分别更名为重庆外语外事学院和广州应用科技学院。重庆学校和广州学校的分手费分别约为3,300万及5,000万人民币，管理费节省额将为年度学费的8％和18％。中教控股仍将需要为现有学生向相关公立学校支付递减的管理费，直至他们毕业。从2021年9月开始，公司不必为新的学生支付管理费。公司计划在21财年将分手费和剩余管理费的总额入账为一次性费用。泉城大学的转设申请已在2020年10月获省政府批准，现正等待教育部批准，预计将于2021年完成。

海外课程将于今年秋天启动

伦敦里士满大学的合作课程是双学位课程，目前提供11个专业课程。通过参加这个为期四年的课程，学生可以获取中国和英国的双学位，这是由两国老师通过在线和线下课程教授的，学生无需出国。悉尼国王学院的合作课程是「3+M」课程，其中中国的本科课程为三年，澳大利亚的硕士学位课程为一年。管理层预计在2021/22学年中，有5％的新入学学生会报读里士满课程，而100–500名学生会报读KOL课程。在国内学年中，这两个课程的额外学费将为2万人民币/学年，而KOL的学年学费将为10万人民币/年。我们预计海外课程的扩展将推升平均学费。

重申增持，贴现现金流目标价维持19.7港元不变

我们之所以看好中教控股，是由于：1）公司手头上有充裕现金，有条件在未来作出并购；2）公司有强大的整合能力，以增加新收购学校的利润；3）独立的大学转设项目将有助提升利润率增长。公司的目标是每年完成2-3宗并购，主要针对提供学士学位课程的大学。主要风险是政府推出对新政策对教育行业造成冲击。