原奶价格持续攀升，现代牧业2020年预盈超过7亿，股价累计涨幅在300％以上！

原标题：原奶价格持续攀升，现代牧业2020年预盈超过7亿，股价累计涨幅在300％以上！ 来源：五谷

从2020年下半年开始，由于原奶（生鲜乳）价格水涨船高，规模化养殖企业的业绩重新进入增长轨道，并得到了资本市场的认可。

1月18日晚间，现代牧业公开了正面盈利公告，根据公司目前可得的未经审核综合管理账目及相关资料之初步评估，预期2020年全年业绩将录得溢利不低于人民币7亿元（其中包含本公司向合资公司注入可生产能源的资产而确认的一次性出售净收益合共约人民币0.72亿元），同比增长不低于100%（2019年同期溢利约为人民币3.50亿元，其中包含一次性应收账款减值拨回约人民币1.61亿元）。

《五谷财经》注意到，如果撇除两个期间的一次性收益，现代牧业2020年溢利同比增幅则在230%以上。

现代牧业方面表示，2020年全年业绩充分彰显了公司作为规模养殖的先驱，不仅在行业困难期韧性十足，更在行业上行期爆发性显著，盈利能力大幅提升。

基于此，大和、里昂、银河证券、华泰证券等国内知名券商，纷纷上调现代牧业的目标价，并给予买入评级。

成乳牛年单产突破了11吨

作为国内率先开展奶牛规模化养殖模式的企业，现代牧业不仅是全球最大的奶牛养殖综合体，也是全球第一家以奶牛养殖资源上市的企业。

但是，前几年，由于国内生鲜乳供应过剩，加上部分企业使用进口大包粉（全脂奶粉、脱脂奶粉），比如中国旺旺旗下旺仔牛奶（俗称“复原乳”，营养存在一定损失），导致生鲜乳价格过低，现代牧业的业绩也一度陷入低迷之中。

在经历行业洗牌之后，中小养殖户陆续退出，从2019年开始，国内生鲜乳供应格局逐步发生了逆转，尤其是进入2020年下半年，“缺奶”成为了关键词。

加上疫情的洗礼，让民众意识到了“喝奶”的重要性，一二线城市的消费者则跑步进入“喝鲜奶”的时代了，这让那些以进口大包粉为原料的产品，越来越难以获得消费者的认可。

从2020年第二季度以来，新乳业、光明乳业、蒙牛、三元旗下鲜奶都在呈现快速增长态势，众所周知，鲜奶以生鲜乳为原料，不能使用大包粉，这就直接加大了对生鲜乳的需求。

由于供给端+消费端的双重利好，国内生鲜乳的价格也在节节攀升。数据显示，2020年12月第五周，内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.21元/公斤，比前一周上涨0.7%，同比上涨9.9%；同时，进入2021年，生鲜乳平均价格仍在提升之中。这对于国内奶牛养殖企业，无疑是一个重大的、长期性的利好。

虽然2020年，“喝奶”已经成为社会共识，但是，疫情叠加国际贸易摩擦导致原材料价格上涨，为了减轻成本压力，现代牧业通过提升运营效率、专注上游，再次取得瞩目成绩。

以成乳牛年单产为例，现代牧业成乳牛年化单产保持稳健且持续的上升，通过优化奶牛基因、投资热应激改善设施、持续改善奶牛舒适度、提高牛群健康水平，2020年公司成乳牛年单产突破了11吨（去年同期10.6吨），实现同比增长，再创高峰。得益于单产及规模化的显著提升，公司的产量和销量均录得高单位数增长。

2020年下半年以来，虽然玉米及豆粕等主要大宗物料市场价格持续上涨，但受益于2019年现代牧业收购的充足青贮作为2020年饲料储备之用，以及根据大宗饲料的价格规律适时锁单、直接从厂家采购减少中间商等方式，平抑了因大宗物料价格上涨对成本的影响。

同时，现代牧业持续推进降本增效、产量提升，亦进一步摊薄了公斤奶的单位销售成本，录得低单位数的降幅。

另外，现代牧业于2019年与中信环境下属环境基金成立合资公司，并向合资公司出售旗下蚌埠、肥东两个牧场的能源资产公司股权，在非核心领域引入专业团队，提升资产利用率，有关出售已于2020年2月完成，本财务年度确认一次性出售净收益合共约人民币0.72亿元。

对此，现代牧业方面表示，此次出售有助于公司继续专注于上游奶牛养殖，进一步提升上游业务的营运效率。

股价涨幅超过300%

由于业绩回暖，加上国内生鲜乳出现“紧平衡”的迹象，所以从2020年第二季度开始，现代牧业的估值也得到了修复。

2020年第一季度，现代牧业的股价最低的时候，不到0.7港元/股；但是，截止2021年1月18日，现代牧业的股价已经达到了2.84港元/股。

不仅如此，现代牧业还获得国内外知名券商的力挺，对于H股资金走向有着引领作用的大和资本，也罕见地提高了现代牧业的目标价，并重申买入评级。

大和资本在研报中表示，继续看好2021年现代牧业，因为中国原奶价格上涨和健康需求；现货市场中的原奶价格在2020年第四季按季上涨8%，预计2021年原材料供应紧张将使现代牧业受益，由于原奶供应紧张，大型奶牛场可以通过加价转嫁饲料成本的上涨，并饲料配方调整等抵消。

业内人士告诉《五谷财经》，2021年，国内生鲜乳的供应价格将全面突破5元/公斤，部分地区可能超过6元/公斤，“抢奶”情况有望再度归来。

现代牧业方面则透露，公司在摸索中总结，立足自身优势，围绕“降本增产”的战略纲领，有效地提升了管理效能，对内细化分解业绩指标，开展“精1降2减3”、“精淬计划”等项目，打造数字化牧场，跨越式提高单产总产、提升运营效率；对外，面向广阔市场，牢牢把握奶业周期，力争利益、企业价值最大化。

根据规划，到2025年，现代牧业的奶牛存栏数增长至50万头，年产鲜奶达到360万吨，并力争到2025年将现代牧业打造成智慧、绿色、品牌、综合牧场，助力奶业转型升级，实现可持续发展。

“2021年是第十四个五年规划的开局之年，也是现代牧业领跑计划实施第一年。”现代牧业行政总裁兼执行董事高丽娜支出，未来，在‘以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进’的新发展格局的大背景下，在‘做强做优奶业’新的发展要求下，现代牧业将继续秉承‘质量第一’的理念，继续强化‘牧草种植—奶牛养殖—牛奶加工’一体化全产业链建设，继续把握周期，提升内增效益，再创产量高峰，打造中国原奶生产第一品牌，捍卫龙头地位，为中国奶业的和谐持续健康发展贡献力量。

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