12月住宅竣工+2.28% 20年新房销售亦创新高 家居龙头价值凸显―家居板块数据跟踪报告20年第十一期

12月住宅竣工+2.28% 20年新房销售亦创新高 家居龙头价值凸显―家居板块数据跟踪报告20年第十一期
2021年01月19日 11:36 同花顺

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原标题:12月住宅竣工+2.28% 20年新房销售亦创新高 家居龙头价值凸显―家居板块数据跟踪报告20年第十一期 来源:轻工翔谈

核心观点

2020年1-12月全国住宅商品房销售面积154878万平方米,同比上升3.2%,20年全国商品房销售额创新高,12月延续前11月的上涨趋势,涨幅比1-11月提升1.3pct。单月数据看,2020年12月,全国住宅商品房销售面积21571万平方米,同比上涨11.5%,单月销售显著改善,地产销售持续向好。

全国一、二线及重点三线城市单12月新房销量较上月有所上升。单12月全国30大中城市商品房成交面积2039.63万平方米,同比下调1.73%,涨幅较11月减少8.97pct。12月9城二手房成交面积493万平方米,同比减少7.97%,1-12月9大城市二手房成交面积7029万平方米,累计同比下滑8.87%。

商品住宅竣工面积持续修复,单12月全国住宅竣工面积23255万平方米,同比增长2.28%。2020年1-12月全国住宅竣工面积65910万平方米,同比下滑3.10%,降幅较前11月收窄2.70pct。2020年单12月全国住宅竣工面积23255万平方米,同比上涨2.28%。19-20年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型,预计交房回暖持续周期在2年左右。

受复工延后新开工下行,1-10月精装开盘情况同比有较大幅度下滑,但在逐渐缩窄。据奥维云网数据,1-10月全国精装修商品房开盘量合计238.7万套,同比下降11.10%,受益于6月以来地产开工、销售向好,7月精装数据逐步修复。16-18年精装修开盘量有大幅增长,建设周期在2-3年,2020-2021年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。

全国家具零售额12月单月194亿元,同比上涨0.4%,家居零售单月略有增加。2020年1-12月全国家具零售额1598亿元,同比下滑7.00%,降幅较1-11月收窄0.90pct。

主要原材料均价总体平稳,2020年板材价格略有上升,MDI价格环比下滑。2020年1-12月18厘刨花板均价64.57元,同比上升0.26%,12月单月均价为65.65元,环比11月上升1.93%。1-12月MDI价格环比下滑。2020年1-12月MDI均价17722元/吨,同比下降9.65%,12月均价223295元/吨,环比11月下滑19.33%。2020年1-21月TDI均价相较2019年略有下降, 1-12月TDI均价12267元/吨,同比下降9.14%,12月均价12661元/吨,环比11月下降6.28%。

投资建议:目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复,12月商品住宅销售同比显著增长,竣工增速亮眼,根据交房模型21年竣工仍将持续改善,由于16-18年精装修开盘套数高增长,结构上未来精装房交付逐渐增加,零售渠道价值回归更需重视。两条思路选股,一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业,二是管理优异、产品、渠道战略布局领先,可以在行业整合期持续成长的公司,重点推荐:【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】;关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】、【皮阿诺】、【金牌厨柜】、【梦百合】等。

风险提示:装修需求低迷;交房不及预期;原材料价格上涨;汇率波动

1. 天风轻工大数据报告框架和特点

天风轻工家居板块大数据跟踪报告对于影响家居板块基本面的主要数据情况做详细的梳理和解读。我们数据体系由四个部分构成,分别是行业驱动力指标、行业运行指标、上下游交叉验证指标、原材料价格指标,数据涵盖范围广,除了统计局数据,还使用了线上交易数据、房管局二手房数据、价格数据、上下游企业数据等等。

2. 行业驱动力指标

2.1. 2020年全国新房销售金额、面积均创新高

2020年1-12月全国住宅商品房销售面积154878万平方米,同比上升3.2%,继续延续11月上涨趋势,涨幅比1-11月提升1.3pct。单月数据看,全国住宅商品房销售面积21571万平方米,同比上涨11.5%,单月销售显著改善,同比提升10.9pct。

全国一、二线及重点三线城市单12月新房销量较上月开始回升, 1-12月累计值全国30大中城市、一线、二线、三线城市商品房住宅成交面积依旧受到一季度拖累为负增长。整体上看,2020年1-12月全国30大中城市商品房成交面积17475万平方米,同比下降2.89%,降幅比前11月收窄1.45pct;分单月看,2020年单12月全国30大中城市商品房成交面积2039.63万平方米,同比下降1.73,涨幅较11月减少8.97pct,单月成交势头回落。

分城市能级看,2020年1-12月30大中城市中,一线城市成交面积3856万方,累计同比上升14.32%;二线城市成交面积7919万方,累计同比下降9.79%;三线城市成交面积5700万方,累计同比减少2.45%。

30大中城市为:北京、上海、广州、深圳、天津、杭州、南京、武汉、南昌、成都、青岛、苏州、福州、厦门、长沙、哈尔滨、长春、无锡、东莞、昆明、石家庄、惠州、包头、扬州、安庆、岳阳、韶关、南宁、兰州、江阴。其中杭州、南昌、武汉、哈尔滨、昆明、扬州、安庆、南宁、兰州、江阴10城市为商品房数据,其它城市为商品住宅数据。30大中城市其它指标与此相同。

分线数据来看,2020年12月一线城市商品房成交面积517.88万平方米,同比上升58.76%。累计看,2020年1-12月一线城市商品房成交面积3856万方,累计同比上升14.32%,继续维持上升趋势。

二线城市12月商品房成交面积931.33万平方米,同比下降1.33%,降幅较上月增加3.24%。累计看,2020年1-12月二线城市商品房成交面积7919万方,累计同比下降9.79%,下滑幅度比前10个月收窄1.02pct。

三线城市12月成交面积590.42万平,同比上升0.15%,降幅较上月减少1.34%。累计看,2020年1-12月三线城市商品房成交面积5700万方,累计同比减少2.45%,下滑幅度比前10个月放宽0.29pct。

2.2. 二手房成交回暖幅度趋缓,商品住宅累计竣工持续向好

我们选取了9个一二线城市作为样本(包括2个一线城市,7个二线城市), 2020年12月9大城市二手房成交面积493万平方米,同比减少7.97%,降幅较11月单月减少0.36pct。累计看,2020年1-12月9大城市二手房成交面积7029万平方米,累计同比下滑8.87%,降幅较前11月收窄2.52pct。

一线城市中,北京二手房成交量在2019年6月以来持续回暖,短期由于新冠肺炎疫情冲击,2020年1-12月北京市二手房成交量1614万方,同比上涨13.85%,自九月以来持续上涨。深圳2020年以来深圳楼市出现显著回暖,叠加低基数影响,2020年1-12月深圳二手房累计成交819万方,累计同比增长28.57%。

二线城市二手房成交方面,从我们统计的7个城市2020年1-12月二手房成交面积数据显示,成都、苏州2个城市前12月二手房成交累计同比均有下滑,成都2020年1-12月累计同比下降54.98%,苏州2020年1-12月累计同比下降37.61%;青岛2019年累计同比增长8.45%2020 年1-12月累计同比增长13.28%。厦门2020年1-12月累计同比上升2.64%。南京2020年1-12月累计同比上升13.96%。

竣工面积方面,12月住宅竣工面积单月同比上涨2.28%,我们2020年竣工回暖的判断逐步得到验证,并竣工回暖增速有望在2021年持续。2020年1-12月全国住宅竣工面积65910万平方米,同比下滑3.09%,降幅较前11月收窄2.70pct。2020年单12月全国住宅竣工面积23255万平方米,同比上涨2.28%。

此外房屋交房前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建筑投资等持续改善。根据我们交房预测模型,预计交房回暖持续周期在2年左右。

2.3. 精装修运行情况——1-10月精装修开盘量下降11.10%

受复工延后新开工下行,1-10月精装开盘情况同比增速有较大幅度下滑但在逐渐收紧。2020年1-10月全国精装修商品房开盘量合计238.70万套,同比下降11.10%。16-18年精装修开盘量有大幅增长,建设周期在2-3年,故2020-2021年为精装修房提供材料供应的企业收入预计仍会有较快增长。

3. 行业运行指标——12月家居零售增速保持稳定,持续修复

2020年1-12月全国家具零售额1598亿元,同比下滑7.00%,降幅较1-11月收窄0.90pct,12月单月全国家具零售额194亿元,同比上涨0.4%。2019年累计零售额1970亿元,累计同比增长5.10%。

4. 交叉验证指标

住宅家具中衣柜类12月销售额4.21亿元,同比上升26.99%,2020年1-12月累计销售额39.32亿元,累计同比上升19.41%;

沙发类12月销售额26.85亿元,同比上升42.86%,2020年1-12月累计销售额232.76亿元,累计同比上升32.16%;

床类12月销售额29.03亿元,同比上升28.55%,2020年1-12月累计销售额247.16亿元,累计同比上升16.25%;

床垫类12月销售额12.51亿元,同比增加79.60%,2020年1-12月累计销售额94.97亿元,累计同比上升53.14%;

定制衣柜12月销售额1.98亿元,同比下降94.10%,2020年1-12月累计销售额37.21亿元,累计同比下降60.82%;

整体橱柜12销售额2.74亿元,同比增加91.00%,2020年1-12月累计销售额41.43亿元,累计同比上升67.73%。

定制家居企业中,索菲亚旗舰店12月销售额为0.70亿元,同比下滑77.85%,2020年1-12月累计销售额15.25亿元,累计同比下滑59.90%;欧派官方旗舰店12月销售额为1.24亿元,同比下滑89.47%,2020年1-12月累计销售额23.32亿元,累计同比下滑28.46%;好莱客旗舰店11月销售额为0.26亿元,同比上升118.20%,2020年1-12月累计销售额5.30亿元,累计同比增加85.20%;志邦家居旗舰店12月销售额147万元,同比减少29.09%,2020年1-12月累计销售额4.40亿元,累计同比增加112.70%;尚品宅配旗舰店12月销售额0.36亿元,同比下滑43.71%,2020年1-12月累计销售额5.56亿元,累计同比增加4.27%;维意定制12月销售额88万元,同比下滑97.72%,2020年1-12月累计销售额8115万元,累计同比下滑63.22%。

成品家居企业中,顾家家居旗舰店12月销售额为1.59亿元,同比上升72.7%,2020年1-12月累计销售额14.36亿元,累计同比增长11.33%;梦百合旗舰店12月销售额为2580万元,同比增长145.87%,2020年1-12月累计销售额2.24亿元,累计同比增长175.88%;喜临门旗舰店12月销售额2.28亿元,同比增长306.08%,2020年1-12月累计销售额16.56亿元,累计同比增长113.38%;沙发企业芝华仕旗舰店12月销售额2.98亿元,同比增长209.91%,2020年1-12月累计销售额223.135亿元,累计同比增长71.83%;办公椅企业永艺旗舰店13月销售额329万,环比下滑63.83%。

卫浴企业中,惠达卫浴旗舰店12月销售额为2260万元,同比上升115.32%,2020年1-12月累计销售额10458万元,累计同比下滑47.65%;箭牌卫浴旗舰店12月销售额为0.52亿元,同比上升266.83%,2020年1-12月累计销售额3.08亿元,累计同比上升76.92%;九牧旗舰店12月销售额1.29亿元,同比增加150.83%,2020年1-12月累计销售额8.05亿元,累计同比上升51.03%;科勒卫浴旗舰店12月销售额4308万元,同比增长243.04%,2020年1-12月累计销售额1.82亿元,累计同比上升24.75%。

5. 原材料价格数据

2020年板材价格略有上升,刨花板主要用于定制家具柜体制作,18厘用量最大,2020年1-12月18厘刨花板均价64.57元,同比上升0.26%,12月单月均价为 65.65元,环比11月上升1.93%。

中纤板主要用于定制家具柜门的制作,2020年1-12月15厘中纤板2020年均价为77.06元,同比增长1.20%;12月单月均价77.31元/张,环比11月下调0.07%。

2020年1-12月MDI价格相较于2019年降幅明显, MDI主要用于沙发或床类所需的皮革制造,2020年1-12月MDI均价17722.13元/吨,同比下降9.65%,12月均价23295.45元/吨,环比11月下降19.33%。

2020年1-12月TDI均价相较2019年略有下降,TDI主要用于床垫制造,2020年1-12月TDI均价12267.83元/吨,同比下降9.14%,12月均价12661.36元/吨,环比11月下降6.28%。

证券研究报告:
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12月新房竣工+2.3%,20年新房销售亦创新高,家居龙头价值凸显—家居板块数据跟踪报告2020年第十一期

对外发布时间:

2021年01月18日

本报告分析师

范张翔 SAC执业证书编号:S1110518080004

刘佳昆 SAC执业证书编号:S1110520080004

尉鹏洁 联系人

报告发布机构

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