【大行报告】中泰:工商业对供水的需求可望改善 重申中国水务(00855-HK)买入评级

【大行报告】中泰:工商业对供水的需求可望改善 重申中国水务(00855-HK)买入评级
2020年12月02日 10:46 财华社

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原标题:【大行报告】中泰:工商业对供水的需求可望改善 重申中国水务(00855-HK)买入评级 来源:财华社

中泰国际发布报告指,中国水务(00855-HK)于11月26日公布合乎该行预期的2021年财年(年结:3月31日)中期业绩。实际股东净利润(扣除一次性收益)同比上升30.1%至港币8.7亿,主要因为:高毛利率的供水经营及接驳收入分别同比增长8.4%及20.1%;利息支出同比下跌19.6%。毛利率则由2020上半财年的42.8%温和下跌至2021上半财年的41.1%,主要因为:较低毛利率的供水建设业务增快;污水业务收入下跌。

中国水务在新冠疫情下持续扩大产能,新增不同项目。不计算联营公司康达环保(6136HK;未评级),中国水务的水务总处理能力(含在建及拟建项目)由2020年3月底的1,519万吨/日增长至2020年9月底的1,578万吨/日,期内新增供水项目的处理能力为59.5万吨/日,已经高于2020年财年全年新增33万吨/日处理能力。由今年10月至今不足两个月,公司已经新增11万吨/日处理能力。该行预期公司在未来几个月保持扩容。

随着新冠疫情在中国内地受控,该行相信工商业对供水的需求可望在2021年财年下半年起渐渐改善,有利毛利率上升。该行预料毛利率将由2020年财年的43.2%增长至2021年财年的43.9%及2022年财年的44.6%。该行将其目标价由10.50港元轻微上调至10.52港元,重申买入评级。

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