华金证券--医药行业:冠脉支架国家集采方案发布 推进龙头企业进口替代步伐

华金证券--医药行业:冠脉支架国家集采方案发布 推进龙头企业进口替代步伐
2020年10月20日 15:46 金融界

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原标题:华金证券--医药行业:冠脉支架国家集采方案发布 推进龙头企业进口替代步伐 来源:金融界

事件:2020年10月16日,天津市医药采购中心日前发布《国家组织冠脉支架集中带量采购文件》,明确冠脉支架集中采购规则及流程。

集采总量超107万个,中选规则与价格密切相关:此次集采主要针对材质为钴铬合金或铂铬合金,载药种类为雷帕霉素及其衍生物的冠脉支架,意向集采产品类型数量为27个,意向采购公司数量为12个,采购周期2年,意向采购总量为1074722个,占联盟地区各医疗机构报送采购总需求的80%。根据中选规则,首先按照申报价格从低到高排序(申报价相同2019年销量大或首次注册证前的产品优先),排名前十首先入围,入围后申报价申报价≤最低产品申报价1.8倍或申报价>最低产品申报价1.8倍,但低于2850元的将获得拟中选资格。

该集采总量数量较大,略超市场预期。本次集采以注册证作为采购单元申报,不设分组,价格竞争压力较大。

申报数量与医疗机构报送需求直接相关。由于高值耗材的非标属性,因此本次集采采购量确定与药品集采不同,与前期医疗机构报送的意向采购品种采购量密切相关,医疗机构报送需求的产品若在中选范围,对应意向采购量全部计入该中选产品的协议采购量;医疗机构报送需求的产品若不在中选范围,对应意向采购量首先分配不少于10%的量给第一名中选产品,其余分配量由医疗结构按相应规则自主决定;医疗机构报送需求的产品若全部不在中选范围,对应意向采购量由医疗机构自主分配给前五名中选产品,其中第一名分配量不低于10%。该规则下,品种较多的龙头公司有望争取份额保住存量,品规较少的企业或将采取比较激进的价格策略获取份额,此外此次外资品种较多,对于报价和竞争均存在较大不确定冲击。

投资建议:本次集采将显著降低冠脉支架价格,对于行业的冲击影响还需持续跟踪中标报价情况确定,总体而言对于原本种类较丰富公司的冲击小于品种较少企业。本次冠脉支架集中采购是第一个开展全国范围集中采购的耗材,采购结果将对整个高值耗材行业产生较大影响。中长期来看,高值耗材集中采购的持续推进将推动行业进口替代进一步加速,推进行业加快创新步伐,建议持续关注行业龙头创医疗乐普医疗等。

风险提示:中标价格降幅超预期,核心产品落标风险,政策变化风险。

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