千亿负债压顶，多笔股权遭冻结，两度卖股还债，背靠宝马的华晨中国会私有化吗？|华晨中国_新浪财经

原标题：千亿负债压顶，多笔股权遭冻结，两度卖股还债，背靠宝马的华晨中国会私有化吗？

一纸私有化传闻再度将华晨汽车推上风口浪尖，从7月开始，华晨集团就陷入“股债”风波中，千亿负债压顶，多笔股权遭冻结，两度卖股还债，如今市场更是传出私有化传闻，抱着宝马这个利润奶牛，华晨集团真的要濒临退市了吗？

华晨宝马被传私有化，华晨紧急回应

今日午间，外媒引述消息指，五名知情人士透露，辽宁省交通建设投资集团将牵头对华晨中国的私有化计划。其中两名知情人士表示，该计划最早可能在今年第四季度启动。华晨汽车集团表示，并未收到任何有关该投资集团考虑牵头私有化华晨中国的相关信息。华晨汽车集团、辽宁省交通建设投资集团均未立即回应置评请求。

受次消息影响，华晨宝马一度飙升12%。不过，很快华晨汽车回应贝壳财经表示，关于私有化华晨中国传闻，公司没有得到任何方面的相关信息，切勿被不实信息误导。消息发出后，华晨汽车从飙升12%回落至4%，市值367亿港元。

千亿债务压顶，利润奶牛华晨宝马也带不动吗？

华晨汽车私有化传闻背后，是集团负债高企、债券价格暴跌、股权冻结、信用评级下调，在一些列债务危机后，公司开始卖股还债，如今更是传出私有化，抱着利润奶牛宝马，华晨中国真的要私有化退市吗？

根据wind企业库，集团负债居高不下，截至2020年中期，华晨集团负债1328亿元，资产1933亿元，资产负债率68.72%。2020年一季度，集团短期债务金额为483.96亿元，长期债务金额190.75亿元。短期债务占比过高，使得华晨汽车集团存在不小的短期偿债压力。

集团利润遭遇巨幅下滑，其中，2018-2019年，公司净利从4.6亿下滑至2.8亿，2020年中期，集团更是由盈转亏，亏损额高达1.96亿元。

华晨汽车是宝马（BMW）在中国的唯一合资方。华晨汽车旗下拥有华晨中国（01114.HK）、金杯汽车（600609.SH）、申华控股（600653.SH）和新晨动力（01148.HK）4家上市公司，现有员工4.7万人。

而公司的利润更是依赖合资企业华晨宝马（港股上市公司华晨中国），根据华晨中国业绩表，华晨中国上半年收入为14.5亿元，同比下降23.85%；股东应占溢利为40.45亿元，同比增长25.24%。在营业收入大幅下滑的情况下，股东应占溢利不降反升甚至是营收的3倍，主要还是得益于华晨宝马的利润贡献。

财报显示，华晨宝马上半年实现净利润高达43.83亿元，同比增长23.4%。如果去掉从华晨宝马得到的利润分成，华晨中国上半年的其他板块总体亏损达到3.4亿元。

债券价格暴跌、股权冻结

8月10日以来，华晨汽车旗下债券在二级市场的价格大幅度下跌。8月12日的跌幅惊人，18华汽01、18华汽02、18华汽03跌幅在15%-20%之间，19华汽01跌幅高达28.65%。

8月13日，华晨集团旗下17华汽01、18华汽01、18华汽02、18华汽03、19华汽01、19华汽02、19华集01、20华集01债券发布公告，称自2020年8月13日起进行交易方式调整，仅在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台上采取报价、询价和协议交易方式进行交易。

同一天，华晨汽车在香港的上市子公司华晨中国股价也出现暴跌，盘中最大下跌14.3%，创下2019年8月以来的最大盘中跌幅。当日收盘报收于7.58港元/股，下跌8.78%。

8月26日，华晨汽车接连被大公评级、东方金城两家评级机构列入观察名单。

8月26日，大公评级将华晨汽车及“17华汽01”“18华汽债01、18华汽01”“18华汽债02、18华汽02”列入信用观察名单。

8月27日，东方金诚也将华晨汽车主体信用等级AAA、“18华汽债03、18华汽03”“19华汽债01、19华汽01”和“19华汽债02、19华汽02”信用等级AAA列入评级观察名单。

不仅如此，公开资料显示，今年7月以来，华晨汽车集团所持有的至少5家公司10笔股权，均被相关法院冻结，金额高达15亿元，时间最多长达三年。

其中，华晨集团所持有的沈阳金普产业发展有限公司两笔1.75亿元股权，在2020年7月7日分别被上海金融法院冻结，冻结期限均为2023年7月6日。7月17日，华晨集团所持辽宁华晟汽车零部件有限公司的5000万元股权，被北京市第一中级人民法院冻结。

今年7月28日至7月30日之间，华晨集团持有广发银行股份有限公司的股权分别出现了四笔冻结，股权数额为1.749亿元、1.749亿元、1.49亿元、7405.6793万元，执行法院为上海金融法院。

华晨汽车卖股还债，还要私有化？

巨额负债之下，华晨汽车选择卖股坏债。7月14日，华晨中国发布公告称，其控股股东华晨汽车已与辽宁交通投资订立战略投资协议，拟向后者出售公司4亿股股份，华晨汽车将由此获得29.08亿港元资金。

此外，5月22日，华晨中国向辽宁省交通建设投资集团出售该公司2亿股，相当于公司已发行股本总数的约3.96%，本轮获得13.38亿港元，两次卖股收入共获得42亿港元。

出售事项完成后，华晨集团持股华晨中国30.43%，持股15.35亿股，辽宁交通持股6亿股，持股占比11.89%。

华晨汽车面临的最紧要的问题，不仅仅是眼前的股债纠纷，毕竟身后还站着宝马，而是自主品牌本身没有造血能力。无论是短期还是长期来看，自主品牌都无法为华晨汽车带来可观的收益以及支撑下去的希望。

具体来看，华晨汽车旗下中华、华颂以及金杯三大自主品牌的销量无一乐观，尤其是中华与华颂，甚至已经被市场边缘化。

乘联会数据显示，7月，华晨中华与华晨华颂两大品牌的销量均为零辆，仅金杯销售了1600辆新车。这样的销量表现，甚至不及造车新势力。7月，蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车的销量分别为3533辆、3533辆和2532辆。

曾经，中华品牌旗下不仅拥有早期的尊驰以及中华骏捷FRV、骏捷Wagon、骏捷CROSS、骏捷FSV等骏捷系列车型，还出现过H330、H530、H3、H230、H220、V3、V5、V6、V7等十余款车型。如今，中华品牌官网显示的在售车型仅为中华V7、V6、V3、H3、H530出租车五款。去年《北京青年报》走访4S店时，销售人员就已经表示门店以后只卖V7和V3。

由于产品线过于薄弱，同时又缺乏支柱型产品，导致华晨中华今年上半年销量仅为3186辆。而月均销量只有三位数的紧迫状态，意味着华晨中华确实到了危急时刻。

如果说中华正处于危险边缘，那么华颂几乎名存实亡。

数据显示，华颂不只是7月份的销量为零辆，而是截至目前，整个2020年的销量都是零辆，在2020年没有卖出去一辆车。

事实上，华颂自2014年成立以来，只推出了华颂7一款在售车型，且在终端市场一直表现平平，年度累计销量从未过万。在车市下行的2018年和2019年，销量直接降至1000辆左右。数据显示，2015年-2019年，华颂7的销量分别为6898辆、4514华晨汽车当时耗资26亿元历时三年打造的华颂品牌，已经走在了淘汰的边缘。没有新车计划的华颂，能否坚持下去还是个未知数。

相比华颂一直没有起色的市场表现，金杯可谓是高开低走。

成立初期，金杯曾以每年增长50%的速度发展，并连续19年位列中国商用车市场销量第一，一度成为轻客销量神话。如今，光环褪去，金杯上半年总销量仅为7661辆。

三大自主品牌，竟没有一个能够拿得出手，华晨汽车怎么了？要知道，华晨汽车可是一个可以追溯到1949年的老牌汽车品牌，如今却沦落到月销只有千辆的困境。而比之起步更晚的吉利、长城等自主品牌则在品牌建设、技术研发、产品上新以及销量方面均取得了不错的成绩。

来源：北京青年报、新浪港股