岑智勇:TCL电子AI x IoT策略奏效　并通讯业务后显优势看6.73元|岑智勇_新浪财经

原标题：岑智勇:TCL电子AI x IoT策略奏效　并通讯业务后显优势看6.73元来源：大众新闻

智能物联网(AI x IoT)概念自2018年开始兴起，指系统通过各种资讯感测器即时采集各类资讯(一般是在监控、互动、连接情境下的)，在终端设备、边缘域或云中心通过机器学习对资料进行智慧化分析，包括定位、比对、预测、调度等。

早前艾瑞咨询发布《中国智能物联网白皮书》表示，预计2025年中国物联网连接数近200亿个，万物唤醒、海量连接将推动各行各业走上智慧道路。届时，预计65%以上的中国家庭拥有AI管家，并且每户家庭可以拥有10台具备AI感知能力的设备。 AI x IoT市场规模方面，预期2022年总产值超过人民币7,500亿元。

在港股市场，TCL电子是为数不多的TMT企业，可以打造AI x IoT全场景。早前TCL电子完成一加一减的系内重组，集团由全球少数具备大屏幕垂直产业链一体化的企业，横向伸延至移动通讯及穿戴装备等移动装备，强化多装备的全场景智慧显示生态的协同效应。完成重组同时意味被收购的TCL通讯，正式并入TCL电子的财务报表。与此同时，出售ODM业务的茂佳国际，将脱离公司体系。

上半年业绩互联网业务录高增长

早前集团公布2020年上半年业绩可见，剔除ODM业务之后，公司收入为172.77亿港元(下同)，微跌3.1%，但毛利率上升至20.51%。若扣除雷鸟网络科技去年一次性重估收益7.9亿元因素，集团扣非后股东应占溢利为4.55亿元，较去年降6.8%。受新冠疫情影响，集团第一季收入受到影响，但第二季迅速回复增长，录得收入102.77亿元，同比录得36.6%增长。集团不计算雷鸟重估因素，公司经营利润同比上升139.6%至6.66亿元，扣非后股东应占溢利为4.24亿元，同比上升116.3%。

今次TCL电子上半年业绩重点，除新冠疫情后公司的复苏能力，还有公司来自互联网及智能家居等其他业务的收入。上半年互联网收入达5.21亿元，同比大升1.27倍。以品牌电视机业务收入超过百亿元级别来说，互联网业务收入仅5多亿元，貌似微不足道，但互联网业务的经营利润率高达42.9%，远高于品牌电视机业务2.8%的经营利润率，上半年互联网业务的经营利润占总体经营利润占比已高达36.8%。至于去年4月完成收购的雷鸟网络科技，今年上半年运营能持续增强，月度活跃用户数达1,696万，会员收入同比上升76.7%，上半年ARPU达23.9港元同比上升28.8%。

由此可见，集团发展AI x IoT策略奏效，收入结构得以改变及优化，并且相关业务在今期业绩录得大幅增长。至于重组后的TCL电子，自主品牌电视机及手机业务的发展蓝图将更清晰，同时市场期待在拥有通讯业务后，在产品研发、销售渠道及区域覆盖、庞大客户群整合情况，以及业务增长潜力几方面，如何利用通讯业务的附加值，来提升TCL电子的营运效率。

估值方面，TCL电子近期股价急升，反映市场认为重组利好集团长远发展。同以IoT为服务体系的小米集团，早前亦因业绩造好而急升，可见AI x IoT令消费领域和产业领域都面临新机遇，亦成为AI x IoT时代的所在场景服务的核心者。小米集团股价连升几日后开始急速回调，如投资者看好TCL电子重组后的业务及所产生的效同效应，可选择估值较低的TCL电子，作中长线持有。投资者可考虑于现价买入，先挑战早前高位6.73港元。