美的置业(03990)规模突飞猛进,品牌与融资优势显著

美的置业(03990)规模突飞猛进,品牌与融资优势显著
2020年08月07日 12:00 开源证券

  牛市第二阶段上攻蓄力中?军工、医药等牛股倍出,牛市情绪仍在,你还不上车?点击立即开户,3分钟极速响应,专属福利!助你“稳抓赚钱时机”!

原标题:美的置业(03990)规模突飞猛进,品牌与融资优势显著 来源:开源证券

销售高增,资金优势明显,多元业务协同发展,首次覆盖给予买入评级

美的置业重点布局核心都市圈,销售快速成长,跻身千亿规模,公司在运营、品牌、融资等方面具备得天独厚的优势;公司拿地方式多元,获取大量低成本优质土储。我们预计公司2020-2022年营业收入分别为546、690、852亿元,同比增长33%、26%、23%;归母净利润分别达57、71、88亿元,对应EPS分别为4.62、5.80、7.17元,当前股价对应PE分别为3.80、3.03、2.45倍;首次覆盖给予买入评级。

销售规模突飞猛进,跻身千亿规模

快速成长,销售规模破千亿大关。2019年美的置业销售金额达1012亿元,同比增长28%,过往4年销售金额CAGR达74%,远超行业平均水平。从区域布局看,公司重点布局核心都市圈,2019年,公司在长三角、长中游、华北、西南、珠三角地区销售金额分别占比36%、19%、15%、12%、18%。从城市能级看,公司在一二线城市销售金额占比达66%,公司的布局较为广阔。

拿地积极,持续聚焦都市圈

公司早期拿地主要跟随集团,后续走向独立发展,开启全国化布局。公司拿地积极,持续聚焦核心都市圈。2019年,公司已经进入59个城市,土地储备5908万平方米,其中一二线城市占比54%;分区域看,长三角、珠三角区域占比45%。

依托美的控股,融资优势较为明显

母公司美的控股是家电行业的全球巨头,资金实力强大,市场认可度高。公司在过去4年内销售得以迅速发展,很大程度上享受到了母公司背景下的融资优势。2019年公司加权融资成本仅5.87%。早期公司债券由大股东提供担保,随着管理体系更为成熟化,公司逐渐具备独立发债能力,主体评级拾级而上。2020年以来公司发行债券规模达34.24亿元,利率保持低位。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 08-07 卡倍亿 300863 18.79
  • 08-07 大宏立 300865 20.2
  • 08-07 华光新材 688379 16.78
  • 08-07 安克创新 300866 66.32
  • 08-07 格林达 603931 21.38
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间