没谈拢？昆仑能源仍拒绝向国家管网公司移交资产_新浪财经

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原标题：没谈拢？昆仑能源仍拒绝向国家管网公司移交资产来源：财经》杂志

文丨国际能源网亮子

近日，沉寂一段时间的国家管网公司又有新动作，历经7个多月的磋商，“两桶油”就资产注入事项与国家石油天然气管网集团有限公司（下称“国家管网集团”）初步达成一致。

涉及中石油所持的中石油管道有限责任公司等12家合资公司股权、中国石油天然气股份有限公司管道分公司等8家直属独立核算分支机构资产、中国石油化工股份有限公司(下称“中国石化)主要的管道资产也将全部划归国家管网集团。

中海油主要与管网业务相关的中海油气电集团因未上市，无法查询其划转信息，但根据此前的计划，中海油气电集团划转资产给国家管网公司已经板上钉钉，因为根据目前股权统计，该公司已经占据国家管网公司2.9%的股权。

虽然看起来三大石油公司已经几乎将全部管道资产给了国家管网公司，但实际上中石油旗下还有一家港股上市的昆仑能源尚未在此次划拨范围。能拿下三大石油公司管道资产，却依然拿不下昆仑能源这家港股上市公司的管道业务，究竟是为什么呢？

昆仑能源为何难搞定

昆仑能源是在百慕大注册的仍由中国石油控股的能源公司。其主营业务除了国内外油气勘探剩下的几乎全部与天然气相关。天然气管道业务可以说是昆仑能源四大业务板块之一。记者了解到，昆仑能源天然气管道拥有陕京管道及天津、云南、湖南、安徽等干、支线管道8400公里。其中陕京管道系统总里程5300公里，输气能力突破500亿立方米。主力管线陕京一、二、三线设计最大输气能力350亿方。

昆仑能源管道业务示意图

国家管网公司没能立马拿下昆仑能源的管网业务板块，很重要的原因是管网比重在昆仑能源内部占比份额相当大。截至2019年年底，昆仑能源净资产额为 791.85亿元；陕京线所在的中石油北京天然气管道有限公司注册资本214亿元，资产总额429亿元。陕京线输气量占昆仑能源总输气量的90%以上。

昆仑能源如果将管道业务剥离，相当于将自家业务的一半以上拱手让与他人，这对于股东成分复杂的昆仑能源来说，很难给各个股东一个满意的交代。

昆仑能源四大板块业务

不仅如此，LNG业务、城市燃气业务也与天然气管道业务密切相关，如果一并剥离，只给昆仑能源留下勘探业务，对于公司的盈利和未来发展将产生不利影响。如果不一并剥离，昆仑能源在开展LNG天然气存储业务、城市燃气销售业务的时候，需要利用相应天然气管道，会产生管输过网费等成本支出，对于昆仑能源来说，这是比较难的抉择。

利益纷争如何平复是关键

虽然国家管网公司暂时未能拿下昆仑能源，并不能证明国家管网公司会放弃这部分资产。昆仑能源没有在这次将管道资产转移给国家管网公司，最大的原因还是想将旗下管网业务卖个好价钱。

昆仑能源海上管网

从中石油和中石化此次剥离管道业务获得的收益看，国家管网公司还是比较慷慨的。中石油向国家管网公司转让的资产账面价值约2228.8亿元，此次转让的评估值暨交易价格为2687.06亿元，增值率为20.56%。估值中的1495亿元将给中石油换取其在国家管网公司29.9%的股权；剩下的1192.06亿元，将由国家管网公司以现金形式支付给中石油。

而中石化这边获得的增值率更高，中石化与其全资子公司中国石化天然气有限责任公司（下称中石化天然气公司），以估值700亿元的资产合计获得国家管网公司14%的股权。其中，中石化相关资产估值为 471.13亿元，增值率高达76.27%，相应持有国家管网公司9.42%股权；中石化天然气分公司相关资产估值为228.87亿元，增值率为 21.40%，相应持有国家管网公司4.58%股权。此外，中石化以及其旗下三家子公司还将向国家管网公司转让527亿元的资产，都以现金折价。

从国家管网公司给出的增值价码看，至少会有20%以上的增值率，不过目前没谈拢，很重要的原因可能是昆仑能源不满意股权的份额，因为昆仑能源希望这次转移管道资产，能得到更多的国家管网公司的股权，好给各个大股东一个满意的交代。

昆仑能源股权份额难超3%

国家管网公司作为我国油气改革的重要产物，是国务院国资委在油气管网分离做出的最重要的努力，为了巩固这项来之不易的改革成果，国家管网公司的成立历经千难万险。为了避免国家管网公司的控制权依然落在某一家石油公司手里，此次对于国家管网公司股权份额的控制非常严格。

中国诚通控股集团有限公司、中国国新控股有限责任公司、全国社会保障基金理事会、中保投资有限责任公司、中投国际有限责任公司、丝路基金有限责任公司六家股东，加上中石油、中石化、中海油，留给昆仑能源的份额必然不会多。

国家管网公司股权配比图

根据统计，上述公司几乎已经占了绝大部分的股权，唯一的变数在国务院国资委的持股。而目前看，国务院国资委占比只有4.46%，即使可以分出一部分给昆仑能源，占比也不会超过其持有的份额。因为中海油旗下的中海油气电占全部股份的份额只有2.9%，昆仑能源同样是中石油控股的公司，与中海油气电的身份类似，从这点判断，昆仑能源想拿到的国家管网公司的份额很难超过3%。因为国务院国资委也不会把全部股权交出去，其他已经占定份额的股东更不会把股权分出去。昆仑能源想得到更多股权的想法可能会成为泡影。

业内专家分析认为，国家管网公司的股权结构可能还会发生变化，但昆仑能源的资产划入之后也不一定会提高中石油单方面的股权比例，因为还会有其他投资方还要继续加入。国家管网公司的总资产规模可能达到近万亿元。“十四五”期间，中国需要新建6万公里左右的油气管道，目前看还需要引入更多的有实力的公司介入，才能筹措到更多的资金。

根据此次国家管网公司的组建规则，9月30日是国家管网公司完成资产重组的期限。留给昆仑能源的时间不多了。业内人员表示，即使9月30日昆仑能源和国家管网公司仍无法谈拢也不会影响国家管网公司10月份运营的规划。因为10月份开始，我国北方很多地区进入供暖季，国家对天然气供暖需要合理调配资源，国家管网公司如果不如期运营将影响冬季采暖。所以关于昆仑能源的问题会在近期谈妥，否则，昆仑能源将错失良机。

转自：国际能源网

国家管网9月30日接收主要油气管道资产，昆仑能源仍留白

涉超4000亿元资产，历经7个多月的磋商，“两桶油”就资产注入事项与国家石油天然气管网集团有限公司（下称“国家管网集团”）初步达成一致。

7月23日晚间，“两桶油”接连发布公告称拟向国家管网集团出售主要油气管道资产。涉及中国石油天然气股份有限公司（下称“中国石油”）所持中石油管道有限责任公司等 12家合资公司股权、中国石油天然气股份有限公司管道分公司等 8家直属独立核算分支机构资产。中国石油化工股份有限公司(下称“中国石化”)主要的管道资产也将全部划归国家管网集团。

国家管网注资资产

（图：隆众资讯）

上述协议的签订意味着国家管网集团的运行开始进入一个新的阶段。国家油气管网集团的独立原计划分两步走，第一步是运营管理权的变更（已于去年10月完成）；第二步是资产划转。资产划拨的时间因种种原因由此前确定的6月30日延迟至9月30日。

彼时，国家管网公司要求各部门“做好资产与人员交接、项目移交、确定运行规则和商业模式，实现划转后各项业务的平稳运行，划转时间定为9月30日”。根据中国石油和中国石化的公告，上述交易的交割日即定为2020年9月30日，届时人员移交遵循“人随资产（业务）走”的原则办理。

交易完成后，国家管网集团的股权结构变得更为清晰：注册资本拟订为5000亿元，从股东出资比例来看，中国石油将为其第一大股东，出资1495亿元，持股比例29.9%。；中国石化叠加中石化天然气公司合计出资比例为14%；中海石油气电集团有限责任公司则为2.9%。在国家管网集团的11名董事会成员中，中国石油将占2席，中国石化为1席。

具体到交易内容，中国石油管网资产基础交易对价约2687亿元，增值率20.56%。国家管网公司以股权支付1495亿元，中国石油获得国家管网公司29.9%股权，对价剩余的1192亿元由现金支付。

中国石化出售的资产构成更为复杂，且资产增值率普遍高于中国石油。其中，中国石化所属天然气管道、原油管道相关公司的股权以471.13亿元的价格转让以获得国家管网集团增发的相应的注册资本，这部分的资产增值率达76.27%；中国石化全资子公司中石化天然气公司所属天然气管道相关公司股权将以415.09亿元的价格转让以获得国家管网集团增发的228.87亿元注册资本及186.21亿元现金。同时中国石化控股子公司销售公司则拟将所属成品油管道资产以308.13亿元的价格转让给国家管网集团。这两部分资产的增值率分别为21.4%和32.48%。

在稍早前的7月21日，中国石化控股子公司中石化冠德已将下属中石化榆济公司100%股权以32.20亿元的价格转让给国家管网集团，资产增值率为42.84%。

上述交易完成后，中国石化将获得526.55亿元现金对价。对于增值率超过50%的资产，中国石化认为其中最主要因为中国石化管道储运有限公司的增值额较高，因其成立时间早，历史成本较低，评估结论采用收益法评估结果，包含了所有能为企业创造收益的无形以及有形资产的价值。

有关此次资产划转与此前重组方式的区别，一位油气行业资深观察人士表示：“无偿划拨的都是全部国有股份没有其他私人股东的没有上市其他股东的，这次按市价或溢价出售资产的都是涉及有其他股东的，或者如上市的（中石化冠德）需要对其他股东有交代。”

不同于中国石化将主要管道资产一并售出，中国石油此次同国家管网集团的交易范围不包括昆仑能源有限公司所属管道资产。中国石油在上述公告中称，昆仑能源正在与国家管网集团就管道资产交易事项进行协商，双方尚未达成最终一致意见。

而同为港股上市公司的中石化冠德已经完成了相应的资产转让工作。对此，前述人士称，两者的情况不具备可比性：首先管道里程不同，中石化冠德的榆济线900多公里，中石油昆仑的陕京管道5387公里，这也导致两者年输送量不同，昆仑能源下属北京天然气管道公司陕京管道1/2/3/4线系统设计管输能力800亿立方米/年，榆济线为50亿方每年，相差16倍；从员工人数看，北京天然气管道公司全部有几千人员工，榆济线几百人；另外，陕京线一半的股份属于北京市政府的，需要获得其同意才能出让股权，而中石化榆济线没有其他股东。“榆济线只是个正处级单位，昆仑的管理陕京线的北京天然气管道公司是正局级，所以中石化先动，而昆仑能源仍在协商中。”

在近半年的国家管网集团迈向独立运营的过程中，先于资产划转的是总部大楼的改建工作。

城科大厦将为国家管网集团总部大楼，其主体部分由A、B、C三栋构成，按计划，其中A、B两座楼，将在2020年6月30日竣工，机关各部门自7月始陆续入驻；第二个时点则是9月30日前C座竣工，10月生产经营本部入驻。

真视通（002771.SZ）也于近日以6998万元中标北京油气调控中心搬迁城科大厦及系统建设工程多媒体运行支持系统招标项目。据真视通公告，该项目建设是为国家管网集团油气调控中心的调度运行、生产经营提供信号接入、数据共享、辅助决策支撑，将大量生产数据、视频信息等进行分析、建模、整合、展示，通过协同分析展现，实现对业务的全天候全方位监测，全面展现运营情况，辅助支持等。

据经济观察报了解，上周四已经有部分工作人员入驻城科大厦办公，但上述中标不久的系统工程建设工作尚未开展。

文：高歌 / 经济观察报

国家管网公司组建接近尾声中石油昆仑能源资产仍在谈判

国家管网公司的注册资金将从200亿元增加到5000亿元，股东数量将由国资委一家增到十一家，最大股东是中石油，昆仑能源资产交易完成后，中石油股比有可能继续增高

规模超过5000亿元国家石油天然气管网集团有限公司（下称国家管网公司）资产重组接近尾声。

7月23日晚，中国石油天然气股份有限公司（601857.SH，下称中石油）和中国石油化工股份有限公司（600028.SH，下称中石化）分别发布公告称，将把旗下相关公司股权、油气管道及配套设施等资产转让给国家管网公司，以获得国家管网公司增发的股权，以及支付的现金。

中石油向国家管网公司转让的资产账面价值约2228.8亿元，此次转让的评估值暨交易价格为2687.06亿元，增值率为20.56%。评估值中的1495亿元将为中石油换取其在国家管网公司29.9%的股权；其余1192.06亿元，将由国家管网公司现金支付给中石油。

中石化与其全资子公司中国石化天然气有限责任公司（下称中石化天然气公司），将以估值700亿元的资产合计获得国家管网公司 14%的股权。其中，中石化相关资产估值为 471.13亿元，增值率为 76.27%，相应持有国家管网公司9.42%股权；中石化天然气分公司相关资产估值为228.87亿元，增值率为 21.40%，相应持有国家管网公司4.58%股权。此外，中石化以及其旗下三家子公司还将向国家管网公司转让527亿元的资产，以现金对价。

中石油和中石化的上述公告还披露了国家管网公司此次增资扩股的整体方案。国家管网公司的注册资金将从200亿元增加到5000亿元。股东数量将由国资委一家增到十一家，其中，中石化和中石化天然气分公司均为股东之一。“三桶油”中管网资产最少的中海油，将以其全资子公司中海石油气电集团有限责任公司（下称中海油气电集团）作为出资方，持有国家管网公司2.9%的股权。

除“三桶油”外，国家管网公司还新增了中国诚通控股集团有限公司、中国国新控股有限责任公司、全国社会保障基金理事会、中保投资有限责任公司、中投国际有限责任公司、丝路基金有限责任公司六家股东，其持股比例分别为：12.87%、12.87%、10.00%、9.00%、2.00%、2.00%。这六家股东均为现金出资。

国家管网公司最新股权结构

资料来源：中石油、中石化公告

值得注意的是，中石油此次向国家管网公司转让的资产不包括昆仑能源有限公司（00135.HK，下称昆仑能源）所属管道以及相关资产。昆仑能源昨晚发布公告称，仍在与国家管网公司就可能出售的部分管道资产进行磋商，相关细节尚未落实，未与国家管网公司达成最终一致意见。

中石油和昆仑能源的公告里均未透露昆仑能源可能向国家管网公司转让哪些资产，也没预估相关交易的时间表。多位业内人士对《财经》记者表示，昆仑能源旗下核心管网资产，即陕京线天然气管道预计仍将划入国家管网公司。因为昆仑能源在香港上市，拥有诸多境外投资人，因此资产评估所需时间较长。

此前，中石化旗下在香港上市的中石化冠德（00934.HK）所属榆济线管道已作价32.20亿元出售给国家管网公司，以现金交易。昆仑能源旗下的陕京线，在输气规模、管道里程等方面远胜于榆济管道。

榆济线全长1045公里，目前管输能力为40亿立方米/年。陕京线包括四条天然气长输管道资产及配套储气库资产，总里程5075 公里，设计输气能力总计600亿立方米/年。此外，榆济线为中石化独资，陕京线由昆仑能源持股60%控股，另外40%股权由北京控股集团持有。

陕京线占昆仑能源的资产比重过高，也是其剥离的另一个难题。截至2019年年底，昆仑能源净资产额为 791.85亿元；陕京线所在的中石油北京天然气管道有限公司注册资本214亿元，资产总额429亿元。陕京线输气量占昆仑能源总输气量的90%以上。

不愿具名的投行资深人士对《财经》记者说，陕京线资产占昆仑能源的比重过高，剥离就成为重大资产重组事项，需要经过小股东的同意，这个过程耗时较长。而中石油和中石化此次出售的资产均不构成重大资产重组，交易流程相对较短。

另据《财经》记者了解，昆仑能源旗下的大连LNG接收站预计未来也有可能划入国家管网公司。昆仑能源目前拥有 3 座 LNG 接收站，大连接收站年接卸能力为600 万吨，占昆仑能源LNG总接卸能力的31.5%。

当昆仑能源相关资产转让给国家管网公司之后，中石油在国家管网公司的股份占比是否会发生改变？多位业内人士认为，目前股比变化的概率不大，国家管网公司可能会以现金的方式收购昆仑能源的相关资产。但也有观点认为，国资委目前持有的4.46%股权，即223亿元注册资金或将成为昆仑能源的份额。

国务院发展研究中心资源与环境政策研究所研究员郭焦锋告诉《财经》记者，国家管网公司的股权结构可能还会发生变化，但昆仑能源的资产划入之后也不一定会提高中石油方面的股权比例，因为还会有其他投资方的加入。国家管网公司的总资产规模可能达到近万亿元。“十四五”期间，中国需要新建6万公里左右的油气管道，还需要引入多方力量筹措资金。

根据中石油和中石化的上述公告，国家管网公司的董事会将由11名董事组成，中石油拥有2名董事席位，中石化拥有1名席位。若昆仑能源资产转让给国家管网公司后获得一定股权，中石油的总股权或超过30%，其在董事会的席位也可能会相应增加。

9月30日是国家管网公司完成资产重组的期限。中石油和中石化的上述公告披露，相关交易预计于9月30日完成资产交割，人员移交则遵循“人随资产（业务）走”的原则办理。交割日后60日内，实质性完成资产和人员的交接工作。“昆仑能源的资产交易滞后不会影响国家管网公司10月份运营的大方向。”上述投行资深人士说。

文 | 徐沛宇来源：《财经》杂志

油气市场化改革拉开序幕国家管网集团也向实质化运行又前进了一步

对整个油气管网分离改革来说至关重要的一步终于跨出。

昨晚，中国石油和中国石化两家石油央企同时发布了拟向国家石油天然气管网集团有限公司（下称“国家管网集团”）转让旗下油气管道等资产的公告。在专家看来，这意味着管网分离改革再获实质性进展，油气市场化改革拉开序幕，国家管网集团也向实质化运行又前进了一步。

此前的4月份，中国海洋石油集团有限公司率先与国家管网集团签署油气基础设施项目管理权移交协议，由此成为三大石油公司中第一家移交油气基础设施项目管理权的石油央企。

但中海油持有的管网资产相对最少，此次移交的整体影响并不大。随着拥有国内最多油气管网资产的中国石油以及管网数量仅次于前者的中国石化也启动转让管道相关资产，改革的进度无疑大大加快。

中国石油公告称，已与国家管网集团签署《关于油气管道相关资产的交易框架协议》《关于中石油管道有限责任公司的股权收购协议》等10项分项协议、《生产运营协议》等协议，公司拟将所持有的主要油气管道、部分储气库、LNG接收站及铺底油气等相关资产（包含所持公司股权）出售给国家管网集团，获得其股权及相应的现金对价。此次交易标的资产的交易对价以按照国家法律法规履行核准/备案程序后的评估值为基准，最终对价需要考虑过渡期间损益、期后事项调整以及铺底油气资产交割时点价格等因素影响，经审计后确定。

对此，中国石油有关人士表示，公司进行本次交易主要着眼于未来长远发展的商业考量。首先，管道业务重组后，公司将更加聚焦上游油气勘探开发，并积极推动油气终端市场开拓。其次，实施管道业务重组可有效减少管道投资规模，从而缓解公司资本性支出压力。其三，参与国家管网重组，将有助于加强与国家管网集团在管网规划、使用、运营等方面的战略协同，并为公司带来积极的财务影响。

同日，中国石化也公告称，拟将其持有的相关公司股权、油气管道及配套设施等资产转让给国家管网集团，以国家管网集团增发的股权和/或支付的现金作为交易对价。其中，所属天然气管道、原油管道相关公司的股权以471.13亿元的价格转让给国家管网集团以获得其增发的471.13亿元注册资本；公司全资子公司中石化天然气公司将所属天然气管道相关公司股权以415.09亿元的价格转让给国家管网集团以获得其增发的228.87亿元注册资本及支付的186.21亿元现金；公司控股子公司冠德公司和销售公司分别将下属中石化榆济公司100%股权及所属成品油管道资产以32.20亿元和308.13亿元的价格转让给国家管网集团以获得其支付的现金对价。

此前的7月21日，中石化旗下在港上市的子公司中石化冠德已宣布了上述转让事宜。

中国石油大学天然气专家刘毅军在接受上海证券报记者采访时表示，下一步，国家管网集团将独立运营这些油气管网资产，并从存量逐步发展到增量，从而为落实国家的管网发展规划和产业链的快速发展提供基础。同时，这预示着油气的整体市场化改革正式拉开了序幕。

对管网分离改革完成后的影响，上海石油天然气交易中心董事、副总经理付少华表示，管网公司成立后，预计天然气计价模式、销售方式、定价模式等都会发生改变，照付不议协议会成为主流。

转自：上海证券报