复星国际偿债能力遭质疑 上半年业绩预期下降超七成 突遭穆迪下调评级

原标题：复星国际偿债能力遭质疑 上半年业绩预期下降超七成 突遭穆迪下调评级 来源：新浪财经

疫情冲击之下，对于长期高喊“健康、快乐、富足”口号的复星国际而言，一边经历着业绩大幅下滑，一边又突然被评级机构质疑流动性疲弱、杠杆率过高。

疫情冲击之下，对于长期高喊“健康、快乐、富足”口号的复星国际（00656.HK）而言，一边经历了业绩大幅下滑，一边又突然被评级机构质疑流动性疲弱、杠杆率过高。

预计归母净利骤降超七成有息负债处历史高位

近日，复星国际发布的业绩预告显示，预期2020年上半年归母公司利润约人民币18亿元至人民币22亿元，同比下滑76.35%至71.09%。

对于净利润下滑的原因，复星国际表示，受疫情影响，旗下复星旅文(1992.HK)的旅游运营业务受到重大负面影响，2020年上半年预期将较去年同期由盈转亏，预计亏损8.5亿元至10亿元；同时受全球金融市场下滑影响，复星国际若干金融资产的公允价值产生变动损失。

国际投行摩根士丹利认为，复星国际发盈利预警上半年纯利跌71%至76%，符合该行预期。在降低复星国际上半年和全年盈利预测后，将其目标价由10.8港元降至10港元，维持与大市同步评级。

2007年7月，复星国际在香港实现集团的整体上市，共融资128亿港元，跃身成为当时香港联交所的第三大IPO，郭广昌持股58%。《2019年胡润百富榜》中，郭广昌凭借570亿元的资产位列45位，早早坐过“上海首富”之位。

从业务上来看，复星国际作为一家创新驱动的家庭消费产业集团，主要涉及健康、快乐以及富足三大板块，具体为：以 复星医药 、国药控股、禅城医院为代表的包括制药、医药流通和医疗服务在内的健康板块，以复兴文旅、 豫园股份 为代表的包括游乐园、度假村和购物中心在内的快乐板块，以及以复兴葡萄牙保险、复兴创富等为代表的包括保险、金融和投资在内的富足板块。

截至2019底，复星国际资产总额超7000亿，总负债5347.57亿元，资产负债率为74.72%。年报显示，复星国际在2019年有息负债高达2250.06亿元，处于历史最高位。2019年其融资利息支出高达102.78亿元，财务费用与营业总收入比增长至7.15%。

2020年6月，一则出售旗下菜鸟股份的消息，也引发市场对复星国际资金紧张的猜测。据外媒报道，复星国际正在与阿里巴巴及其他相关方进行磋商，拟以200亿美元估值出售旗下智能物流网络菜鸟股份。对于转让股份交易的报告，阿里巴巴、菜鸟网络和复星国际均拒绝置评。

7月6日， 粤高速A (000429.SZ)发布公告称，股东亚东复星亚联拟通过协议转让方式向 山东高速 (600350.SH)全资子公司山东高速投资发展有限公司转让公司股票2.02亿股，占公司总股本的9.68%。

亚东复星亚联的控股股东为南钢联合，实际控制人正是复星国际董事长郭广昌。在接连被传出售资产的背景下，复星国际难道真的缺钱了吗？

突遭穆迪下调评级复星称其纸上谈兵

继业绩预告发布不久后，穆迪于7月28日将复星国际的企业家族评级从“Ba2”下调至“Ba3”；同时将复星系在境外注册的子公司Fortune Star (BVI) Limited发行债券的高级无抵押评级从“Ba2”下调至“Ba3”，评级展望由列入评级观察名单改为“负面”。

对于降级原因，穆迪表示，复星国际的债务杠杆率高且不断增加，长期投资依赖短期资金，控股公司层面的利息覆盖率低，信贷传染风险不断增加。与此同时，复星系拥有大规模、多元化的投资组合，并持有大量有价证券，但动荡的金融市场环境将使复星国际的融资渠道和资产处置更具挑战性。

穆迪高级副总裁Lina Choi表示：“评级下调和负面展望反映了穆迪的预期，即在冠状病毒引发的经济低迷中，复星的业务将继续面临具有挑战性的经营环境，给其疲弱的流动性增加压力，未来12-18个月，其杠杆率将保持在较高水平。”

随后，复星国际在其官微发布声明称，疫情对全球金融市场的影响已经见底，从6月底至目前的欧美主要股市表现来看，继二季度的大幅反弹后，再出现了10%左右的增长，短期内全球再次大规模暴发疫情的可能性和全球股市再次出现大幅下滑的可能性都相对较小，因此，复星的杠杆率下降的概率反而更大。

“短期来看，我们并不否认复星国际受到了疫情牵连，这种不可抗力是在所难免的。而此次穆迪调降复星国际评级的事件，我们认为是对复星未来发展有了过度悲观的预设或估计。”复星国际表示。

复星国际同时反驳道，穆迪凭数据的高低和债务结构变动来判断复星对债务风险的实际感知，更像是“纸上谈兵”的伪专业误判，犯了“刻舟求剑”的错误。

截至8月5日收盘，复星国际报收9.43港元/股，跌幅1.05%，目前总市值为801.8亿港元。

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