招商证券(香港):给予腾讯控股(00700.HK)“买入”评级 目标价552.00港元

招商证券(香港):给予腾讯控股(00700.HK)“买入”评级 目标价552.00港元
2020年07月01日 12:02 同花顺金融研究中心

原标题:招商证券(香港):给予腾讯控股(00700.HK)“买入”评级 目标价552.00港元 来源:同花顺金融研究中心

招商证券(香港)6月30日发布公告。我们将20/21/22年的预测非IFRS净利润分别上调3%/4%/4%,以反映对金融科技业务利润率扩张更为乐观的看法。我们维持买入评级,将目标价从495港元调升至552港元,主要基于:1)将线上游戏20财年的EV/EBITDA估值倍数从17倍调升至21倍,以反映游戏排期更高的确定性;以及2)投资公司的整体估值提升。我们的分部加总估值是基于:1)线上游戏/社交网络服务/线上广告/金融和云业务的20年预测EV/EBITDA倍数为21x/25x/15x/30x;2)重要投资;和3)净现金。我们的目标价为552港元,相当于39倍20财年预测市盈率。

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