能源需求持续复苏 汉思能源业务稳健可配置

原标题：能源需求持续复苏 汉思能源业务稳健可配置 来源：香港智远

随着国内疫情防控形势持续向好，经济运行平稳有序。疫情后经济重点也开始转向稳增长。目前，国内大部分企业工厂已回复正常运转，政府积极采取措施，通过利好政策，财政举措，金融支持等多重方式刺激消费，促进内需，加快恢复经济活力。能源需求亦随经济运行的加速而逐步回暖。

根据海关总署披露数据显示，中国今年前4月进口原油1.7亿吨，较去年同期增加1.7%；进口天然气3232.8万吨，较去年同期增加1.5%。因为受新冠肺炎的影响，中国今年前4月的原油加工量相较去年出现下降，库存持续升高，在这种情况下进口依然实现了正增长，充分说明中国的需求恢复持续加快，也显示出国内企业趁原油低价扫货的力度强劲。

笔者留意到华南地区领先的石化能源企业汉思能源（0554.HK）前期部署的石油贸易及加油站零售业务也重回正轨，去年收购的的上海迪友贸易成品油批发企业经历过疫情期短暂的回落后，目前业务量正在迅速回升；另外，经过几年的充分准备，4月17日，汉思品牌第一家加油站在广州番禺开业迎宾，正式打开成品油零售业务。据悉，目前加油站业务稳定，并且呈持续增长趋势，成品油批发及零售业务年内均有望实现预期的收益。

从全球来看，4月12日，欧佩克与非欧佩克产油国达成为期两年的石油减产协议，并于5月开始正式实施减产。近日，沙特阿拉伯、科威特及阿联酋三国更是决定自6月起再减石油产量。虽然减产能有效缓解当前原油供过于求的情况，但目前市场原油库存依然偏高，加之全球能源需求量仍将受疫情影响而具有不确定性，原油市场整体供大于求。受此影响，仓储物流设施紧张，全球储油费用飙升，使石化仓储行业逆势获益。汉思能源作为华南地区领先的石化能源企业，其主营业务正是提供石油、液体化学品及气体产品之综合码头港口及仓储物流服务，并于其自有港口及贮存罐区提供增值服务，料该业务将有不错的增长空间。

汉思能源在华南地区深耕石化码头仓储业超过25年，拥有优良信誉的专业管理团队，运营经验丰富。其自有的东洲石化码头是广东省珠江航道内最大及最现代化的民营石油化工码头，配置的仓储库是虎门港区占地面积最大的石油化工库，该库区占地总面积约51.6万平方米，一期仓储总罐容约26万立方米，目前储罐出租率高达95%以上，租金收入持续稳定。值得注意的是，据汉思能源2019年财报，公司目前在手现金流充裕，管理层有意在市场低洼时期，以低成本寻求合作开发或收并购新的仓储库，进一步完善石化贸易业务，打造连锁加油站品牌，趁势扩张公司业务规模，为公司创造更大的市场空间。

综合来看，汉思能源始终聚焦石化能源中下游产业链，着力巩固拓展石化码头仓储物流业务，提升成品油贸易及加油站零售业务，打造综合石化供应链服务之业务模式，中长期来看，业务协同有望为公司带来可观的收益增长。另一方面，汉思能源2019年度每股盈利为0.29港元，公司最新股价为0.23港元，在手现金超10亿港元，净现金高于公司市值，具备安全边际，建议投资者可持续关注，择机配置。

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