金山云拟赴纳斯达克上市 对比金山云和Ucloud

金山云拟赴纳斯达克上市 对比金山云和Ucloud
2020年04月24日 09:31 中信建投证券研究

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原标题:金山云拟赴纳斯达克上市 对比金山云和Ucloud 来源:中信建投证券研究

摘要

行情回顾

上周,计算机(申万)指数下跌0.90%,跑赢沪深300指数0.21pct

投资建议

金山云拟在纳斯达克上市,2019H1金山云国内份额第六,份额提升0.8pct。4月17日晚间,金山云拟在纳斯达克上市,拟通过IPO募集预计1亿美元的资金。根据信通院数据显示,2019H1阿里(42.2%)、腾讯(12.2%)、中国电信(8.6%)、AWS(6.4%)、华为(6.1%)和金山(5.3%)分列市场前六位,共占据80.8%的市场份额,其中金山云份额同比提升0.8pct。

金山云增速高于行业平均,Ucloud不及行业平均增速。金山云2019年实现收入39.56亿,同比增长78.36%。Ucloud2019年实现收入为15.12亿,同比增长27.35%。IDC报告显示,2019Q1-Q3中国公有云IaaS市场同比增速分别为74.1%、72.2%、62.2%,金山云增速高于行业平均增速,而Ucloud增速低于行业平均增速。

金山云分发、存储业务收入占比高,毛利率低致业绩亏损。Ucloud计算、网络和数据库收入占比高,毛利率较高,因此已实现盈利。金山云收入中71%来自于存储和分发,存储和分发业务毛利率较低,使得金山云2019年毛利率仅为0.19%,因此金山云仍处于亏损状态,2019年归母净利润为-11.11亿元。Ucloud主要收入来自于计算、网络和数据库,毛利率相对较高,分发和存储等低毛利率业务2018年收入占比仅为8%,2018年Ucloud毛利率为39.48%, 2018年实现归母净利润0.77亿元。

金山云员工人数、创收能力高于Ucloud。金山云2019年底员工人数为1841人,Ucloud在2018年底员工人数为1055人,2019年6月底员工人数为1046人,预计2019年Ucloud员工人数增加有限。金山云2018、2019年人均创收为162.5、215.0万元,2018年Ucloud收入为112.55万元,金山云人均创收大幅高于Ucloud。

金山云对关联方依赖性不断降低,不断拓展视频、金融客户。Ucloud深耕移动互联网,重点发展游戏等客户。2017年~2019年,小米、金山集团和猎豹三大关联方合计占金山云总营收分别为32%、28.4%和19.36%,金山云对关联方依赖性不断降低。金山云不断拓展字节跳动、爱奇艺等视频云客户以及中国建设银行华泰证券等金融客户,政务方面也不断推出新解决方案去拓展市场。Ucloud客户更集中在互联网领域,尤其是移动互联娱乐、游戏等客户,注重提供更富有弹性的云计算服务。

金山云国内节点覆盖更为广泛。目前金山云国内CDN节点数达到 1000 多个,覆盖32个省份,中西部均有布局。Ucloud可用CDN节点数超过500个,覆盖全球25个地域。

本周组合

云计算;用友网络浪潮信息金山办公广联达深信服亿联网络紫光股份中科曙光东方国信

网络安全:启明星辰、深信服、安恒信息

金融IT:宇信科技神州信息高伟达恒生电子

医疗信息化:卫宁健康创业慧康久远银海

智能汽车:中科创达千方科技

产业要闻

【金山云在美提交招股说明书拟募资1亿美元】

【国家发改委明确“新基建”范围】

【阿里云:未来3年再投2000亿,用于云操作系统、服务器、芯片等】

风险提示

行业整体基本面回暖低于预期

正文

一、行情回顾

上周计算机板块跑赢指数。计算机(申万)指数下跌0.90%,跑赢沪深300指数0.21pct,申万一级行业中排名第14位。二级子行业(申万)中,计算机设备下跌0.17%,计算机应用下跌1.06%。

个股方面,涨幅前五个股分别为:恒银金融(+24.90%)、皖通科技(+23.50%)、广电运通(+20.69%)、中国软件(+15.05%)、真视通(+11.58%);跌幅前五个股分别为:浩丰科技(-16.62%)、苏州科达(-13.11%)、联络互动(-12.45%)、汉鼎宇佑(-10.84%)、神州信息(-9.68%)。

二、投资建议

4月17日晚间,金山云在美国证券交易委员会(SEC)披露招股书,公司拟在纳斯达克全球精选市场上市,代码为“KC”。招股书显示,金山云计划通过首次公开募股(IPO)募集预计1亿美元的资金。

市场份额向龙头集中,2019年上半年金山云国内份额第六,份额提升0.8pct。根据信通院数据显示,2019H1阿里(42.2%)、腾讯(12.2%)、中国电信(8.6%)、AWS(6.4%)、华为(6.1%)和金山(5.3%)分列市场前六位,共占据80.8%的市场份额。2018H1市场前六位共占据77.4%的市场份额,市场份额进一步向龙头厂商集中,其中2019H1金山云份额同比提升0.8pct。

金山云增速高于行业平均,Ucloud不及行业平均增速。两家公司收入主要来自于公有云,其公有云收入占全部收入的85%以上。金山云2019年实现收入39.56亿,同比增长78.36%。Ucloud2019年实现收入为15.12亿,同比增长27.35%。IDC报告显示,2019Q1-Q3中国公有云IaaS市场同比增速分别为74.1%、72.2%、62.2%,金山云增速高于行业平均增速,而Ucloud增速低于行业平均增速。

金山云分发、存储业务收入占比高,毛利率低致业绩亏损,Ucloud计算、网络和数据库收入占比高,毛利率较高,因此已实现盈利。金山云收入中71%来自于存储和分发,相比于计算业务,存储和分发业务毛利率较低,使得金山云2019年毛利率仅为0.19%,因此金山云仍处于亏损状态,2019年其归母净利润为-11.11亿元,但亏损增速已大幅收窄。Ucloud主要收入来自于计算、网络和数据库,毛利率相对较高,分发和存储等低毛利率业务2018年收入占比仅为8%,因此Ucloud相比金山云毛利率较高,2018年毛利率为39.48%,因此盈利能力也较好,2018年实现归母净利润0.77亿元。

金山云员工人数、创收能力高于Ucloud。金山云2019年底员工人数为1841人,Ucloud在2018年底员工人数为1055人,其2019年6月底员工人数为1046人,预计2019年Ucloud员工人数增加有限。金山云2018、2019年人均创收为162.5、215.0万元,2018年Ucloud收入为112.55万元,金山云人均创收大幅高于Ucloud。

金山云对关联方依赖性不断降低,不断拓展视频、金融客户。Ucloud深耕移动互联网客户,重点发展游戏等客户。2017年~2019年,小米为金山云贡献了3.2亿元、5.47亿元和5.7亿元的公有云服务收入,金山集团与金山云在公有云的交易额为4960万元、7770万元和1.09亿元,猎豹集团则为2390万元、620万元和8650万元,三大关联方合计占金山云总营收达32%、28.4%和19.36%,金山云对金山系等关联方依赖性不断降低。目前,金山云游戏领域主要客户包括金山软件旗下西山居、巨人网络完美世界掌趣科技等,视频云方面,主要流媒体客户包括字节跳动、爱奇艺和B站等,金山还加强了对安全性要求较高的金融客户的布局,客户包括中国建设银行和华泰证券等,政务方面也不断推出新解决方案去拓展市场。Ucloud客户更集中在互联网领域,尤其是移动互联娱乐、游戏等客户,注重提供更富有弹性的云计算服务。

金山云国内节点覆盖更为广泛。目前金山云国内CDN节点数达到 1000 多个,服务器数量超过73000个,覆盖32个省份,中西部均有布局,覆盖了电信、移动、联通等主流运营商。Ucloud可用CDN节点数超过500个,全球可用区数量为32个,覆盖全球25个地域。就国内节点数量而言,金山云相比Ucloud更为丰富。

三、本周组合

云计算;用友网络、浪潮信息、金山办公、广联达、深信服、亿联网络、紫光股份、中科曙光、东方国信

网络安全:启明星辰、深信服、安恒信息

金融IT:宇信科技、神州信息、高伟达、恒生电子

医疗信息化:卫宁健康、创业慧康、久远银海

智能汽车:中科创达、千方科技

四、本周重点报告

本周重点报告:浪潮信息:业绩符合预期,规模效应下毛利率持续提升,盈利能力不断增强

业绩符合预期,全球份额逆势提升。公司发布2019年年报,公司2019年实现营业收入516.53亿元,同比增长10.04%。根据IDC统计,2019年浪潮服务器出货量达到101.63万台,同比增长11.8%,是全球前五厂商中唯一录得出货量增长的厂商,全球出货量份额也从2018年的7.7%进一步提升至8.7%,继续蝉联全球第三,国内x86服务器市占率超34%。AI服务器方面,公司2019年上半年继续以过半的市场份额稳居中国市场第一。公司在行业需求萎缩的背景下实现份额提升,显示公司产品具有极强的市场竞争力。随着服务器行业回暖、AI服务器等新产品快速增长,预计公司2020年收入有望实现较快增长。公司2019年实现归母净利润9.29亿元,同比增长41.02%。公司利润高于营收增速主要是毛利率提高所致。

规模效益及产品结构优化致毛利率提高,公司继续加大新产品研发力度。公司2019年毛利率为11.97%,同比提高0.95pct,规模效应使得公司上下游议价能力提升,高毛利率的AI服务器高增速进一步优化产品结构,使得毛利率提升。同时,公司制造高端服务器板卡的苏州智能制造基地已建成并实现一期满产,该基地可实现物流、仓储、生产等全流程的自动化和可感知,生产效率提升60%以上,板卡量产有望进一步提升毛利率。公司2019年期间费用率为9.07%,同比提高0.6pct:其中销售费用率为2.79%,同比提高0.17pct;管理费用率为1.51%,同比提高0.28pct,主要是期权费用增加及管理人员增长所致;研发费用率为4.55%,同比提高0.82pct,公司研发人员达到2131人,同比提高17.5%,公司进一步加大新产品的开发力度,并将研发投入全部费用化,体现财务质量;财务费用率为0.23%,同比下降0.67pct,主要系公司本期债务融资减少,相应利息支出减少所致。

行业周期:1)英特尔数据中心业务2019Q4收入同比增长18.8%,在云计算厂商需求拉动下快速增长。2019年四季度AMD服务器CPU出货量和ASP环比均有两位数增加,并认为2020年服务器CPU将继续保持高增长。芯片销售领先服务器销售1~2个季度,因此证明2020年将是服务器大年。2)19Q4亚马逊资本支出为53.12亿元,同比增长42.3%,自19Q3以来,亚马逊已连续两个季度资本开支增速超过40%,龙头云计算厂商率先增加资本开支。3)国内互联网巨头方面,受疫情影响,阿里和腾讯纷纷扩容云服务器,2月中旬前阿里钉钉就已扩容10万台云服务器,腾讯会议则从1月29日至2月6日扩容超过10万台云主机。

中长期发展动力:5G+AI+跟随国内互联网厂商出海。1)5G商用开启,中国移动进一步加大采购服务器。4月14日中国移动发布2020年服务器集中采购招标公告,项目采购满足期为半年,采购规模共计138272台,相比过去两年每次采购6-8万台,数量大幅增加。2)AI服务器需求快速增长,云游戏以及越来越多的视频、语音AI产品放在云端被企业调用,AI服务器市场快速增长,IDC预计国内AI服务器市场2018-2023年复合增长率达34.2%。3)跟随国内互联网巨头出海,阿里、腾讯、字节跳动海外加大布局,如字节跳动北美业务扩张至电子商务、游戏与金融应用等,进而带动海外数据中心建设需求。

盈利预测与投资评级:公司业绩符合预期,规模效益及产品结构优化使得公司毛利率进一步提高,同时公司仍在不断加大新产品研发力度。从行业周期看,英特尔、AMD等芯片厂商服务器业务19Q4增速较快,并对2020年预期乐观,同时以亚马逊为代表的云计算厂商开始加大资本开支,显示2020年将是服务器行业大年。从中长期发展来看,5G、AI以及跟随国内互联网厂商出海将进一步打开公司成长空间,中国移动近期大幅采购13.83万台服务器,已初步验证5G时代服务器需求的高景气度。预计公司2020年至2021年的归母净利润分别为13.9、18.4亿元,对应当前股价PE分别为35、26倍,维持买入评级。

本周重点报告:安恒信息:新场景新服务推动下公司增长将持续高于行业增速

2019年传统产品份额稳固,持续扩大全国销售网络。2019年公司传统核心产品继续保持行业领先,份额稳固,网络信息安全基础产品营收达到3.84亿元,同比增长29.14%。公司在IDC Web应用安全市场研究中,份额排名第一;公司日志审计系统在赛迪 2019 年发布的“中国日志审计产品市场研究报告”中市场占比排名第一;在 Frost&Sullivan 发布的“亚太区特权账号管理/堡垒机市场研究报告 2019”中,公司的堡垒机产品市场份额排名亚太区并列第一,中国区第一。公司进一步完善了营销网络及渠道体系,在北京、上海、济南、广州、深圳、成都等 30 个城市设立了分支机构,2019年销售人员同比增加18%,由于现场交付和售前工作增加,技术支持人员同比增长68%。

云安全、大数据安全、安全服务高增长带动公司营收增速远高于行业增速。“云大物移”新场景驱动下防护对象改变,企业网络边界逐渐消失,政府和企业网络安全防护理念发生较大变化,而十三五最后两年安全支出也大幅增长,因此2019~2020年网络安全行业市场规模增长速度达到27%,其中基于“云大物移”等新场景的安全产品和服务、积极防御类的安全平台产品在网络安全细分领域中增长尤其迅猛,增长速度远高于传统的网络安全边界类产品。2019年公司网络信息安全平台产品营业收入达到2.717亿元,同比增长91.15%,其中云安全平台产品营业收入同比增长176.25%,大数据安全平台产品营收同比增长62.57%。在 IDC 发布的《中国态势感知解决方案市场 2019 年厂商评估》中,公司被评选为态势感知领导厂商,其中战略能力排名第一,市场份额排名第二。在赛迪 2019 年发布的“2018-2019 中国云安全市场研究年度报告”中,公司云安全产品市场排名第二。物联网安全产品营收较去年同期增长 136.41%,产品在公安行业得到广泛应用,安全解决方案成功落地到智慧公安、智慧水利、智慧园区、智慧司法等领域。在随着网络攻击越来越频繁、企业信息化越来越复杂、监管趋严,主动防御和预测类安全产品如态势感知、威胁情报分析、安全合规管理、安全配置核查等细分领域。未来3年我们看好公司网络信息平台类安全产品(云安全、大数据安全和物联网安全)市占率的提升和高增长,也预计公司营业收入增长将持续高于行业增速,也将是目前第二梯队网络安全公司中收入规模有望最快突破30亿的网络安全公司。

安全防护理念变革,安全服务市场高增长,安服在未来网络安全市场竞争中至关重要,公司安全服务业务高增长将助力公司持续提升市占率。目前我国安全服务占比远低于世界平均水平,过去政企安全防护理念落后,安全服务投入过低,未来三年需要补齐安服短板,预计 2021年安全服务市场规模将达到183.5亿元,安全服务市场占比也将达到20%。未来三年复合增长率为39%。政府、央企、公用事业等遭受网络攻击最多,潜在安全风险较大,对安全服务需求将保持高增长,因此在安服领域领先的综合解决方案提供商更有可能在党政军、央企和大企业市场获得长期领先优势。公司网络信息安全服务实现营业收入2.64亿元,同比增长62.03%,其中 SaaS 云安全服务业务增长迅速,2019年公司安全服务人员同比增长58%。公司积累了大量活跃在线试用用户群体,形成了以玄武盾为核心的云防护、云监测服务、以安全数据大脑为核心的情报订阅、行业监管 SaaS 服务模式,成功的为多个省市的政务云、政府网站群、政府在线系统提供了 7*24 小时云安全服务。未来安全服务人员和产品、在线工具将变得越来越重要,针对央企、政府和中小企业都有不同层次的需求,我们预期在安全服务重要性不断提升和在安全支出比例提升下,公司在安全服务领域的投入和优势将帮助公司实现市占率提升。

盈利预测与投资评级:公司作为新一代网络安全代表企业,在“新场景”云安全、态势感知平台、大数据安全产品具备领先优势,并且在2019~2022年网络安全行业和云安全高增长下加大投入,产品、战略充分结合时代发展机遇。同时公司具备顶级安全服务能力,大力发展SaaS 云安全服务、专家服务、智慧城市安全运营中心等业务,可为用户提供从安全规划、安全设计、安全建设到安全运营的一站式服务。我们预计在“新场景”“新服务”带动下,公司的平台产品和服务收入会持续高增长从而带动公司收入增长超过行业增速,2020~2021年预期公司营业收入将达到13.76亿、20.08亿元,净利润达到1.29亿元、1.88亿元,给予“买入”评级。

本周重点报告:辰安科技:营收保持快速增长,前期销售、研发投入逐步消化,费用率有望继续下降

公司营收保持高增长,前期销售、研发投入逐步消化,费用率有望逐步下降。公司2019年实现收入15.65亿元,同比增长51.62%,营收继续保持高增长。分业务看,公共安全与应急实现收入3.8亿元,同比增长47.52%,目前公共安全平台正陆续向各省市县推广建设,公司占据了绝大部分省级应急平台软件的市场份额,在地市区县级市场也持续保持领先;城市安全业务实现收入3.78亿元,同比增长14.41%,2019年新签佛山、徐州、淮北等多个城市生命线项目,继续实现异地复制;海外业务实现收入5.14亿元,同比增长42.68%,主要是安哥拉公共安全一体化平台和非洲某国海关管理系统等项目逐步实施所致,公司2019年新签拉丁美洲某国、东南亚印度尼西亚、新加坡、菲律宾、老挝等项目,2020年将继续保持快速增长;公司消防业务实现收入2.89亿元,同比增长270.97%,随着公司在消防行业的全产业链服务能力快速增强,项目收入快速增长。公司2019年实现归母净利润1.24亿元,同比下降8.88%,主要是公司毛利率下降9.64pct所致,公司毛利率下降主要是部分重大项目中硬件部分占比相对较多,同时消防工程类业务收入亦有所增加所致。费用方面,公司2019年期间费用率为30.73%,同比下降4.71pct,其中销售费用率为10.78%,下降0.3pct;管理费用率为11.42%,同比下降2.09pct;研发费用率为8.08%,同比下降2.9pct,公司研发人员为数量为644人,同比下降68人,预计公司主要项目研发接近尾声,部分研发人员开始更多的满足一线需求。随着公司经历2018年大幅扩招人员,2019年已基本将前期募投项目销售、研发投入消化,预计公司费用率仍有望保持下降。

新冠疫情影响下,一季度利润小幅亏损。公司2020Q1收入同比增长超过51.84%,主要是公司积极推进已签项目实施所致。公司2020Q1实现归母净利润-1969万元,同比下降1037.39%。一季度利润下滑一方面受客户结构、合同类型、业务季节性影响,公司一季度部分利润率较低的业务收入确认较多,使得利润有所下滑。另一方面受新冠疫情影响,公司一季度项目实施、交付、验收均有所推迟,而员工薪酬等支出相对刚性,因此公司利润有所下滑。随着国内疫情接近尾声、各地陆续复工复产,相关招投标也已逐步恢复,公司将继续保持较快发展。

构建“两云、两中心、一基地”安全产业蓝图,充分受益安全产业快速发展。总体来看,我国公共安全产业正处于高速发展阶段,根据赛迪顾问统计,2018年我国安全产业总产值8898亿元,同比增长15.1%。预计2020年我国安全产业将继续保持20%左右的增长率,产业规模将超过万亿元。2019年公司将现有产品和服务整合,形成“两云、两中心、一基地”的总体发展和推广模式,着重打造综合应急指挥中心、城市安全运行监测中心、消防安全云、工业安全云和安全教育基地,2020年公司也将推动消防安全、工业安全、环境安全、安全文教等新业务发展,从而形成新的收入增量。城市生命线业务将继续推进在单个城市扩大覆盖面以及异地复制,国内城市生命线项目总体市场规模预计将达1100亿左右,目前仍处于发展早期,距离天花板尚早,发展潜力广阔。公共安全平台今、明年会是各省、市建设的高峰,公司作为该领域软件龙头,2020年有望继续保持高增长。

盈利预测与投资评级:公司2019年收入保持高增长,受低毛利率硬件业务以及消防工程业务占比增加,毛利率有所下滑,从而使得利润有所下滑。一季度受新冠疫情影响以及确认部分低毛利率业务收入,且费用支出相对刚性,利润出现亏损。目前我国安全产业仍处于快速发展阶段,公司已构建“两云、两中心、一基地”的安全大产业蓝图,未来将继续保持应急平台软件领域的竞争优势,推动城市生命线业务异地复制,并加快推进消防安全、工业安全、环境安全和安全文教等新业务发展。预计公司2020年至2021年的归母净利润分别为1.80、2.71亿元,对应当前股价PE分别为53、35倍,维持买入评级。

本周重点报告:广联达2020年一季报点评:云业务平滑波动周期,竞争力不断夯实

新冠疫情不改公司成长预期,一季度受影响相对有限。公司2月3日复工,通过在线拓展商机、提供线上服务等方式保持业务顺利进行。预计一季度收入增长主要源于造价业务,伴随转云区域老客户的合同负债确认、续费及2020年新转云四个区域的新用户付费,云造价收入保持稳健增长。云转型使得造价业务与国内新开工项目的关联度降低;施工业务方面,截至3月中旬国内约11万开工项目,门禁闸机、人员管理、测量体温等成为标配,同时重大政治工程在一季度大量开工,公司支援了各地15个小汤山医院建设,因此施工业务收入受影响有限,预计2020Q1收入同比基本持平。

造价转云进入最后阶段,疫情下保持较较快增长。2020年Q1执行新会计收入准则后,原“预收款项”科目余额全部转入“合同负债”进行核算。2020年数字造价业务新增4个区域进入云转型,一季度新签云合同共1.59亿元,期末云合同负债约7.48亿元。按照产品线进行拆分,云计价、云计量以及工程信息的云合同签署的云合同分别为0.50亿元、0.50亿元、0.59亿元,云合同负债分别为2.54亿元、2.37亿元、2.57亿元。

毛利率略有下降,研发投入保持高增长。公司毛利率为94.10%,同比降低0.07pct,未来伴随施工业务占比的提升,考虑到必要的硬件毛利率较低,整体毛利率水平将有所下降。2020Q1公司销售费用、管理费用、财务费用分别约为1.59亿元、1.61亿元、0.08亿元,同比增速分别为17.5%、20.6%、47.2%,销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为28.04%、28.50%、1.49%,同比变化分别为-0.53pct、0.2pct、0.28pct。与此同时,公司加大研发投入,2020Q1研发费用约1.62亿元,同比增长31.5%,研发费用率为28.67%,同比提升2.56pct。公司持续增加研发投入并提高了相应研发人员的薪酬,保持技术与产品迭代。

预计未来伴随云业务客户数增加(传统软件存量用户/盗版用户/潜在边缘用户转化)、用户ARPU值提升(增值服务捆绑与渗透,目前主要包括工程信息服务),公司云服务收入可贡献确定性的增量。施工业务板块在产品整合后发展顺利,长期市场空间广阔。公司定位于数字建筑平台服务商,将产品广度与深度积极延展,未来有望多点突破,不断夯实综合竞争力。2020年进入公司“八三规划”(公司第八个三年战略规划,即2020-2022年三年)的开局之年,造价与施工业务有望持续高速增长,我们看好广联达在数字建筑领域的龙头地位,预计2020-2021年公司归母净利润将分别实现3.8亿元、6.3亿元,具有长期投资价值,给予“买入”评级。

本周重点报告:科大讯飞:业绩符合预期,控费效果显著,AI应用规模化落地红利逐步兑现

公司业绩符合预期,战略聚焦下ToC业务收入快速增长。公司发布2019年年报及2020年一季报,公司2019年实现营收100.79亿元,同比增长27.30%;实现归母净利润8.19亿元,同比增长51.12%,业绩符合预期。分业务看:1)教育产品和服务:2019年实现收入23.55亿,同比增长16.86%,其中面向C端的知学科技收入为3.32亿元,同比增长108%,保持较快增速,目前智学网已覆盖全国16000余所学校,年处理350亿条过程化学习数据,随着数据积累的不断深入,教育C端服务将更为精准、护城河更深,同时个性化学习手册、讯飞学习机等产品规模化应用也将带动产品化率提升,进而带动毛利率上行;2)智慧医疗:2019年实现收入1.85亿元,同比增长145.5%,智医助理可有效减轻基层医生电子病历填写负担并提升诊断精度。截至2019年底,科大讯飞智医助理已完成了安徽省50个区县的全覆盖建设,同时在西藏、内蒙古、青海、北京、新疆、黑龙江、浙江等地逐步开始进行试点及应用,在疫情推动下,智医助理将保持快速发展;3)开放平台及硬件:开放平台2019年实现收入11.54亿元,同比增长68.71%,2019年底开发者团队数量超过112万,开发应用数超过75万。随着公司把握客户能力越来越强,广告变现能力也越来越强,且在5G时代,AI与IoT迎来结合,语音作为重要开放入口会实现更多应用,开放平台将继续保持较快增速;智能硬件实现收入11.72亿元,同比增长44.11%,公司C端产品“双11”大促获得天猫京东双平台六大品类六项第一,显示公司智能硬件产品极强的竞争力,公司今年已发布彩色电子墨水屏阅读器以及面向年轻人学习的智能笔记本,未来C端消费领域市场有望继续保持快速增长;4)智慧城市行业应用:2019年实现收入5.84亿元,同比增长44.5%,公司相关产品已落地全国10省近30地市,今年仍将处于快速推进阶段;5)智慧政法:2019年实现收入1.33亿,同比增长28.55%,受机构改革影响,增速有所放缓。随着机构改革影响消退,公司智能庭审系统和智能辅助办案系统在全国推广复制,公司政法业务增速有望回暖;6)智能汽车:2019年实现收入3.72亿,同比增长39.08%,2019年汽车智能助理产品出货量超过600万套,累计装机数量突破2300万辆,新增90余个新车型项目合作。在公司战略聚焦下,ToB、ToC双轮驱动,To C业务继续发力,2019年To C业务实现营业收入36.25亿,同比增长43.99%,To C 业务在整体营收中占比达35.96%,毛利占比达36.83%。随着产品化程度、毛利率更高的ToC业务占比提升,公司盈利能力将不断提高。公司2019年归母净利润同比增长51.12%,利润增速高于营收增速一方面是费用控制较好,另一方面系退税收入以及政府补助增加所致。公司2019年经营性现金流量净额为15.31亿元,再创历史新高,显示公司极强的盈利质量。

公司控费效果显著,研发费用增长趋于平稳。公司2019年毛利率为46.02%,同比下降4.01pct,主要受政法业务毛利率下滑所致。公司2019年期间费用率为40.90%,同比下降4.51pct,主要是销售费用率下降4.14pct所致,其中差旅费、业务招待费下降较多,公司费用控制效果较好。研发费用率为16.27%,同比提高0.32pct。2019年底公司研发人员数量为6404人,同比下降7.22%,目前公司研发人员大规模扩张基本完成,各条业务线技术储备充分,后续研发费用增长将趋于平稳。

新冠疫情影响下一季度业绩有所下滑,三月份招标明显回暖,公司中标金额同比增长91%。公司2020年一季度实现收入14.09亿元,同比下降28.06%;实现归母净利润-1.31亿元,同比下降229.02%。受新冠疫情影响下,公司一季度项目实施、交付、验收有所推迟,因此也影响了收入进度,而费用支出相对刚性,因此利润大幅下滑。同时,公司针对AI防控投入了约3700 万元,对利润造成一定影响。但疫情在一定程度上凸显了人工智能+互联网与教育、医疗深度结合的重要性,随着3 月初网上招标开始逐步实施,3 月份公司新增中标合同金额达到9.2 亿,同比增长91%,同时公司研发效率也超出疫情前,预计二季度公司将重回正增长,全年继续维持稳定增长势头。

盈利预测与投资评级:公司2019年业绩符合预期,一季度业绩受疫情影响,实施、交付及验收均有所延迟,而费用支出相对刚性,因此利润有所下滑,但疫情一定程度上催化了AI+互联网与教育、医疗的结合,三月份订单中标金额大增也显示公司已重回快速增长轨道。随着AI进入规模化应用落地期,在战略聚焦下,公司ToB、ToC双轮驱动,ToC业务继续发力,产品化率将进一步提高并带动毛利率上行。同时,公司费用控制效果显著,人均效能持续提升,公司将继续保持较快增长。因此预计公司2020年至2021年的归母净利润分别为11.14、15.78亿元,对应当前股价PE分别为68、48倍,维持买入评级。

本周重点报告:宇信科技:银行IT架构和需求变革持续高景气,创新与海外业务有望带动增长超预期

行业地位:金融科技领军者,银行IT产品优势显著,联手强力合作伙伴共建金融云生态。作为国内规模最大的金融科技解决方案领军者之一,公司始终在网络银行、信贷管理、商业智能、风险管理等多个细分领域保持领先地位。公司深耕银行IT业,积累大量具有长期稳定合作关系的客户。公司先后上市于美国、中国,通过参股/收购不断完善银行IT版图,逐步成长为行业巨头,产品线丰富。公司三大类解决方案覆盖渠道、业务和管理,诸多产品领先于行业。其中,渠道类解决方案优势显著,主要产品Liana5为银行互联网渠道提供全方位业务产品,实现业务逻辑与表现终端分离,加快新业务开发速度;公司在信贷解决方案市场具备优势,市占率常年位于第一。近年来基于自身核心竞争力不断联手行业经验或能力互补的合作伙伴如蚂蚁金服、新华三等知名企业,打造金融云生态。

传统业务:用户和环境变化促使银行科技转型,信息创新与数据分析需求下银行IT架构加速向分布式转型,产品研发投入逐年增长,合作建信金科有望提升毛利率。在银行科技转型的背景下,商业银行面临极大竞争压力,促使金融科技行业加速发展。经济增速放缓,用户更多依赖互联网,导致银行愈发需要数据分析和商业智能,然而传统集中式IT架构越来越难满足银行目前的业务需求,且集中式架构中的硬件成本过高。在数据分析需求和信创共同促进下,2020-2022年银行IT架构加速向分布式转型。公司致力于新型架构体系研发,产品持续迭代,分布式应用、云服务架构、金融开放平台等均有落地应用。研发投入今年来不断增长,技术人员比重逐年增加,截止2019年已达到94%。在分布式IT基础架构发展趋势下,银行IT软硬件自主创新产生更多可能性;同时,金融自主创新的迫切性与技术成熟性将加速银行IT向分布式架构的升级进程。公司作为建信金科的金融IT合作供应商,未来高毛利订单量预期会随着建信金科加大对外输出而逐步增长。

创新业务:政策驱动信贷业务增速明显,创新业务平台发展迅猛与银行实现双赢。金融普惠政策下,小微企业贷款扩张,中小银行贷款业务增长明显。银行信贷业务对于整体业务贡献率增长显著,同时行业内积极打造信贷线上化,离柜化、智能化成为银行新趋势。公司以改善银行能力、寻找新业务为驱动点,着力发展网贷平台、商户管理平台等创新业务,通过“输出业务系统+联合运营”等创新业务实现科技赋能,拓展新业务,参与银行分成,实现双赢局面。2019年公司创新业务实现收入7604.55万元,增幅高达561.73%。同时,因银行IT对金融科技公司综合实力要求较高,公司创新业务护城河效应明显。预计未来几年将维持高增长,创新业务占比增加将有效提升公司整体盈利水平。

海外业务:东南亚银行IT市场空间广阔,合作伙伴带来品牌效应,丰富业务线满足各类客户。互联网逐步普及东南亚,新加坡、马来西亚、泰国银行资产规模居前,银行IT投入规模稳步增长。东南亚银行IT市场目前由本土及欧美金融IT厂商主导,近年投入方向由传统核心系统逐步转向新型非核心系统。公司2015年资本重组过程中提前布局新加坡华侨银行,进军东南亚银行IT市场具备两大优势:1.公司自有强力合作伙伴如华侨银行、华为、NTTD根基牢固,具有品牌效应,可助力公司获取更多市场资源;2.公司产品线齐全可满足各银行不同需求,针对潜在客户公司的切入点丰富。公司进军海外不仅能够获得额外营收增长,针对用户付费习惯差异可进一步提升公司人均创收水平和利润率。

我们判断未来两年公司收入将保持稳健增长,且毛利率在创新业务拉动下逐步提升,收入结构优化。预计2020-2021年公司总收入将分别实现33.8亿元、42.7亿元,同比增长27.4%、26.4%,毛利率分别提升至36.7%、37.4%。预计2020-2021年公司研发费用将保持35%以上的增速增长,销售费用率与管理费用率在规模效应下进一步下降。我们测算2020-2021年公司归母净利润将分别实现3.6亿元、4.9亿元,同比增长32.4%、33.9%,对应PE分别为46x、34x。我们看好宇信科技在行业中的龙头地位、创新与海外业务的长期发展前景,给予“买入”评级。

本周重点报告:宇信科技2020年一季报点评:利润大幅增长,创新业务提升盈利能力

疫情期间复工延缓,软服相关业务损失及项目验收与工作量结算延期,公司整体收入有所下滑。根据公司披露的一季报,由于春节后客户延缓复工导致的业务损失及项目验收与工作量结算延期,软件及开发收入减少,而软服业务历年营收占比较高,该收入损失对公司营收造成一定拖累,Q1实现营业收入约2.53亿元,同比下滑13.41%。软件开发及服务业务在公司营收中占比最高,近三年营收占比超70%。其收入集中在下半年确认,且期间费用分布较为均匀,本身具备季节波动性。在疫情影响下公司Q1收入缩减实属正常,预计该季度下滑对公司整年业绩影响有限。

系统集成设备及服务业务毛利率提升,创新业务盈利能力较强,支撑净利润增长。Q1公司净利润为525.65万元,同比增加427.09万元,增幅达433.30%。其中系统集成设备及服务业务毛利率有所改进,使得该收入分部毛利增加240.24万元;创新业务本身受疫情影响小,项目开发和运营人员复用率高,2019所实现的毛利率达84.16%,且收入保持持续增长,该季度实现毛利增加1288.17万元。此外,由于软服业务开展受疫情局限,销售费用较去年同期缩减29.9%,销售费用率为4.74%,同比下降1.12pct。预计随着公司在创新运营业务的不断投入,其整体收入占比将有所提升,未来公司业务结构将进一步改善,毛利率有望继续上行。

银行IT支出偏刚性,看好公司2020整年业绩提升。近年来,银行生息资产盈利能力逐渐下滑,亟需差异化的业务和科技转型支撑其在激烈的竞争环境下立足成长。在疫情带来的下行风险夹击、金融科技转型浪潮的大背景下,我们认为金融机构每年IT支出相对偏刚性,且软件投入占比有望提升。全年来看银行IT需求依然具有较高的成长性,看好公司2020整年业绩增长。

宇信科技作为国内领先的金融科技赋能企业,为金融机构提供全价值链服务,目前已为中国人民银行、国家开发银行、两大政策性银行、六大国有商业银行、十二家股份制银行、十余家外资银行以及一百多家区域性商业银行和农村信用社提供相关产品和服务,同时也为10余家消费金融公司、汽车金融公司、金控公司、财务公司在内的非银机构提供多样化的产品和解决方案。根据IDC数据,凭借20多年金融IT服务经验,公司自2010年起已连续多年在中国银行(维权)业IT解决方案市场排名领先,始终保持在网络银行、信贷管理、商业智能、风险管理等多个细分领域的领军地位,包括在CRM、移动金融、呼叫中心、柜台交易一级系统增值服务等领域也拥有业界领先的产品并保持持续增长。公司传统银行IT业务受银行分布式架构升级、国有行系统升级、银行科技公司IT输出加速、信创催化银行业务系统迭代等因素推动,2020-2021年有望实现加速增长。同时公司重点布局的创新业务与海外业务已开始规模化落地,未来其收入占比有望持续提升,将有效拉动公司利润率水平。我们持续看好宇信科技在银行IT领域的综合竞争力与发展前景,预计2020-2021年公司归母净利润分别为3.7亿元、4.8亿元,对应PE分别为45x、35x,给予“买入”评级。

本周重点报告:中国软件:操作系统业务全年实现高利润,信创市场全面启动继续看好公司核心产品高速增长

1. 营收增长验证信创业务落地加速,归母利润同比下降较大主要是母公司层面投入较大亏损所致。报告期内,信创业务市场规模扩大,营业收入显著增长;公司持续加大重点工程项目的投入,成本增加,归母净利润同比下降较大;母公司2019年营收23.87亿元,同比增长20.61%,净利润亏损0.93亿元,同比下降362.0%,主要原因是母公司投入较大,研发/销售/管理费用同比增加1.15亿元。报告期内,公司整体研发费用达到11.63亿元,同比增长19.62%,研发收入比19.98%,为应对信创市场爆发做好技术储备。

2. 子公司层面经营明显好转,营收利润同比大幅增长。报告期内,主要控参股公司实现收入52.83亿元,不考虑个别公司股权变动已不再列入,较上年同期收入33.69亿元增长56.84%;实现净利润2.81亿元,归母利润1.90亿元,较上年同期分别增长147.0%、90.72%。

3. 国产操作系统业务营收翻倍增长,净利润增长9倍,操作系统龙头地位得到验证。报告期内,公司控股的两大操作系统子公司中标软件和天津麒麟累计实现营收3.47亿元,较上年同期增长146.71%;实现净利润1.33亿元,较上年同期增长928.09%;操作系统业务整体净利率38.33%,软件产品规模化销售带来的边际成本下降、高利润释放效应十分显著,公司国产操作系统龙头地位凸显。

4. 公司经营性现金流净额同比大幅增长,主要是预收款增长较多,当期未确认全部收入。报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额达到9.89亿元,较上年同期增长648.22%。主要原因是由于本期经营项目销售回款较好,预收款项较多所致,报告期内公司预收款项5.21亿元,同比增长64.99%。

5. 公司2020年经营计划营收达到100亿元,体现对2020年信创市场和公司发展的信心。公司计划 2019 年实现营业收入 60 亿元,成本费用占收入的比例控制在合理范围内,2019 年公司实际实现营业收入 58.20 亿元,利润总额 1.53 亿元,成本费用占收入的比例为 98.29%,基本实现了计划目标。公司计划 2020 年实现营业收入 100 亿元,成本费用占收入的比例控制在合理范围内。随着2020年新基建推进和信创市场大规模落地,我们预计公司有望基本实现收入目标。

投资建议:我们预测2020年信创市场规模同比将实现数倍增长,基于麒麟操作系统多年技术积累和应用案例成果,预计公司在信创操作系统产品市场份额将持续领先,同时参股企业达梦数据库在2019年实现收入2.72亿元,净利润0.57亿元,预计2020年也将实现高速增长。在信创解决方案业务方面,公司2019年投入较大,主要是人员规模增长、软硬件适配和系统迁移工作量较大,经过2019年应用实践,在2020年规模效应带动下也将实现利润释放。看好公司尤其是操作系统为代表的软件产品未来三年高速成长。我们预计2020-2022年公司归母净利润分别为2.38、5.47、9.56亿元,相应EPS分别为0.48、1.11、1.93元,对应当前股价PE分别为156、68、38倍,公司作为国产操作系统软件龙头,稀缺性和高成长性显著,维持“买入”评级。

本周重点报告:卓易信息:持续加大研发投入,固件业务有望带来业绩增长弹性

固件业务和云服务业务双轮驱动收入实现增长,综合毛利率提升。收入端:2019年公司云计算设备核心固件业务收入约6068万元,同比增长54.9%,占收入比重约28.51(同比提升6.21pct),主要原因是公司于2019 年成为英特尔全球技术服务商,是继 AMI、Insyde 后的第三家固件厂商,因此从英特尔亚太研发有限公司获得的销售订单大幅增加,此外公司与国内固件业务方面亦取得突破,与联想等国内厂商的固件业务订单大幅增加;2019年云服务业务收入约1.49亿元,同比增长13.0%,占收入比重约70.04%(同比下降5.07pct);利润端:2019年公司综合毛利率为51.06%,同比提升2.08pct。其中云计算设备核心固件业务毛利率为61.15%,同比减少1.81pct,云服务业务毛利率为46.95%,同比提升1.93pct。公司归母净利润约4107万元,较2018年下降 20.4%,主要因为2019年度公司加大了研发投入,实施员工激励计划产生股份支付费用,获得的政府补助减少。

加大研发投入构筑竞争力,持续进行产品技术创新。2019年公司销售费用、管理费用分别约为433万元、2637万元,同比增速分别为27.8%、127.7%,财务费用约为80万元。同时,公司加大研发投入,全年研发费用3107万元,同比增长 52.3%,研发人员为361人,同比增长49.8%。报告期内新获得专利 2 项,软件著作权30项,另有38 项实审中专利。研发的持续高投入为公司构筑核心竞争壁垒,有望在前沿产品获得更多突破。

BIOS 和 BMC 固件产品受益于下游设备出货量增长,市场空间较大。BIOS 作为计算设备软、硬件连接的桥梁,是保护信息安全与提升整机性能的关键环节;BMC是服务器的基本核心功能子系统。我们测算未来三年国产整机配套BIOS/BMC固件市场空间约5亿元。公司不仅是国内唯一的X86架构BIOS和 BMC 固件供应商,还是少数同时具备开发ARM、MIPS、Alpha 等 CPU 架构用 BIOS 产品能力的大陆厂商。2019年,公司成为英特尔全球技术服务商,是继 AMI、 Insyde 后的第三家固件厂商,并与英特尔亚太研发有限公司签订了技术服务采购协议,合作进入更高等级。同时,公司还于 2019 年与天津联想智慧科技有限公司、联想长风科技 (北京)有限公司签订了 BIOS 软件合同,固件业务将实现更高收益。在国家信创战略推动下,公司较境外厂商有明显竞争优势,未来有望进一步提升市场占有率。同时随着云计算、物联网、5G 等应用的快速发展,作为 PC、服务器和 IoT 设备中的关键环节,BIOS 和 BMC 固件产品的市场规模将直接受益于下游设备出货量的增长,市场空间较大。

政企云服务收入略有下降,高毛利率有望提高公司盈利能力。公司云服务业务主要集中在江苏区域,其中政企云服务以国家“放管服”政策为契机,重点发展政务、企业数据交互和管理领域。2019年,公司政企云服务实现营收6227万元,同比下降3.4%,毛利率为63.74%,同比提升4.41pct。随着我国政务云的建设不断下沉至县、园区等“最后一公里”层级,公司目前聚焦于县、区、镇、园区等客户,继续深耕江苏区域客户,并计划适合向全国范围拓展。公司在无锡、宜兴地区外业务开拓已获得较好成果,与南京江北新区大数据管理中心合作了南京江北新区园企通系统及数据服务项目。在政策驱动下,中国的政务云近年来实现了高增长,政务云规模目前占据了中国私有云市场的 53%,是私有云增长最快的部分。根据 IDC 预测,到 2021 年,我国政务云市场规模将达到 48.9 亿美元,未来年复合增长率将超过 40%,公司政企云服务具有良好的市场前景。同时,由于政企云服务63.74%的毛利率要远高于物联网云服务34.90%的毛利率,随着政企云服务的高增长,有望进一步提高公司的盈利结构。

2020Q1收入增长、扣非净利润下降,继续加大研发投入。根据公司披露的2020年第一季度报告,期间实现营收约2866万元,同比增长26.7%。实现归母净利润约922万元,同比增长45.4%。实现扣非归母净利润约524万元,同比下降16.1%。销售费用约为161万元,同比增长88.1%。管理费用约为502万元,同比增长18.1%。财务费用约为-16.5万元,同比下降173.4%,主要由于本期利息收入增加。研发费用约为660万元,同比增长33.1%,占营业收入的比例为23.05%,同比提升1.11pct,继续保持对研发的高投入。

在云计算设备核心固件方面,卓易作为国内少数能够为国产芯片龙芯(MIPS架构)、华为(ARM架构)等提供BIOS固件技术服务的厂商,能够满足采用国产芯片的云计算设备的BIOS、BMC固件配套需求,并逐步在固件领域形成了技术和业务壁垒;同时公司云计算核心固件业务与云服务业务产生协同效应,云服务业务的不断扩张也为核心固件业务的增值应用模块开发积累用户。我们看好卓易的成长空间与发展前景,预计2020-2021年公司归母净利润分别为0.89亿元、1.41亿元,对应PE分别为83x、52x,给予“买入”评级。

本周重点报告:紫晶存储:业绩符合预期,项目质量提升明显,研发投入继续加大

业绩符合预期,单个项目金额增长明显,带动毛利率提升。公司发布2019年年报,公司2019年实现收入5.16亿,同比增长28.57%,实现归母净利润1.38亿元,同比增长31.53%,业绩符合预期。分业务看,光存储产品设备实现收入1.41亿元,同比增长80.17%,主要是销量大幅增长所致,2019年实现销量888套,同比增长126.53%,光存储产品设备高增长主要是ZL2520在京东云、军工等项目出货大幅增长所致,毛利率提高0.06pct,基本保持稳定;光存储解决方案实现收入3.71亿元,同比增长16.1%,毛利率提高4.97pct,公司光存储解决方案本年度执行12个项目,数量相比去年同期减少60%,但单个项目金额达到3092.66万元,同比增长190.24%,公司集中精力做大项目,其毛利率也有所提高。公司2019年实现归母净利润1.38亿元,同比增长31.53%,实现经营性现金流量净额为3710.64万元,同比增长259.31%,经营性现金流有所改善,且随着公司项目质量不断提高,现金流有望进一步改善。公司2019年末应收账款为6.18亿元,同比增长65.78%,主要是公司处于扩大市场规模和积累行业案例的初期,为获取业务资源采取了较为宽松的应收账款信用政策,使得应收账款的增速较快。

销售网络不断完善,研发投入继续加大。公司2019年期间费用率为19.98%,同比提高2.93pct,其中销售费用率为4.07%,同比提高0.85pct,主要系公司为扩大销售规模、增设分支机构,布局全国销售网络所致;管理费用率为4.65%,同比下降1.43pct;研发费用率为9.49%,同比提高2.51pct,主要系公司持续加大大容量存储介质、硬件、软件研发投入所致,研发人员增加35人,同比增长87.5%,同时公司研发支出全部费用化,体现经营质量;财务费用率为1.77%,同比提高1pct,公司利息支出有所增加。

光存储成为大数据时代发展趋势,市场空间广阔。大数据时代,数据呈现爆发式增长,IDC预计中国数据圈将从2018年的7.6ZB增至2025年的48.6ZB,复合增长率高达30.4%,其中80%的数据都会变为冷数据。光存储在成本、数据保存寿命、安全性等方面均具有较大优势,因此更适合存储冷数据,在政府、公安、医疗、档案等领域具有较大应用空间,预计未来冷存储市场规模可达800亿。目前,国内蓝光存储企业主要为易华录、苏州互盟,公司具备自主可控优势,未来有望进一步扩张市场。

公司核心技术自主可控,大容量光盘上半年有望推出。公司核心技术为“BD-R底层编码策略”,大陆地区仅公司一家企业底层编码策略通过BDA认证,全球仅9家企业通过认证。凭借公司在底层编码策略技术的掌握,公司不仅可以自产介质,也可对外购介质、光驱进行定制和优化。目前公司可以量产25G蓝光光盘,今年上半年100GB产品有望推出,产品竞争力进一步增强。

盈利预测与投资评级:公司业绩符合预期,解决方案业务单个项目金额大幅增长,项目质量提高带动毛利率提升。光存储已成为大数据时代发展趋势,受益于行业应用市场增长以及绿色数据中心项目增加,公司作为布局全产业链且掌握核心技术的蓝光存储企业,随着研发投入加大和销售网络不断完善,未来仍将保持较快发展。预计紫晶存储2020-2021年净利润分别为2.0和2.73亿元,同比增长44.5%和36.5%,对应当前股价为 51、38倍,首次评级,给予“买入”评级。

五、产业要闻

国家发改委明确“新基建”范围。Techweb  4月20日消息,今年以来,“新基建”概念火热,4月20日,国家发改委作出权威解读,国家发改委相关负责人表示,初步研究认为,新型基础设施是以新发展理念为引领,以技术创新为驱动,以信息网络为基础,面向高质量发展需要,提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。

国家互联网应急中心:5G等新技术安全将成今年热点之一。Techweb  4月21日消息,国家互联网应急中心(CNCERT)发布《2019年我国互联网网络安全态势综述》报告,在2020年网络安全领域值得关注的热点方面,报告预测5G等新技术安全将成为其中之一。具体而言,报告提出六点预测,认为国家关键信息基础设施安全、重要数据和个人信息保护、国家级网络对抗、精准网络勒索、远程协同安全风险、5G等新技术安全将成为2020年网络安全领域值得关注的热点方面。

疫情对中高端人才招聘与求职有何影响?一季度5G职位增长超80%。Techweb  4月22日消息,受新冠肺炎疫情影响,全国各地各行业均受到不同程度影响,求职招聘领域也受到波及。近日,猎聘大数据研究院发布《2020Q1报告:大数据解析疫情对中高端人才招聘与求职的影响》。《报告》基于猎聘平台5600万+中高端人才大数据,通过分析研究2020年一季度疫情下的中高端人才的招聘与求职行为,并与2019年一季度做同期比较,分析受疫情影响的领域与城市,并针对当下最火热的新基建领域进行剖析,发现这个领域的机遇所在,以期让更多的企业方、求职者和相关研究者从中受益。

工信部:加快推进4G和5G基站建设进度。Techweb  4月23日消息,工信部今天在新闻发布会上表示,大力支持5G、人工智能、工业互联网、物联网、车联网、大数据、区块链等技术创新和产业应用,加快推进4G和5G基站建设进度。工信部称,在疫情防控中,远程教育、在线医疗、网络视频等新兴需求快速扩张,互联网应用在满足人们正常生产生活需求方面发挥了重要作用。IT之家从报告获知,一季度信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长13.2%,移动互联网流量在去年同期增长129.1%的基础上再增长39.3%,全国实物商品网上零售额增长5.9%。在产业发展方面,一季度集成电路、自动售货售票机、电子元器件产量分别增长16%、35.3%和16.2%,3月份高技术制造业增加值增长8.9%。

IDC:到2023年,中国区块链市场支出规模将达到17.2亿美元。Techweb  4月22日消息,数据研究分析机构IDC认为,未来信任是由风险、安全、合规、伦理、社会责任、隐私构成的综合体系。数字经济背景下,区块链是“新基建”新技术基础设施的代表性技术,也是实现未来信任的关键。目前,技术限制、认知模糊、场景局限等三类问题是区块链实现从概念验证到规模化发展面临的主要挑战,区块链服务商也需要从技术、认知、场景三方面实现跨越。首先是跨越技术,即对区块链自身技术的突破以及寻找与其他IT技术的融合;其次是跨越主体,需要站在用户的视角去看待技术,帮助用户解决其核心问题——为什么要使用区块链;最后是跨越应用,需要从行业和应用场景的角度切入市场,在政策驱动下,金融、政务、民生三个领域是较为明确的行业拓展方向,贸易金融、自动化交易、跨境支付与清算等用户投入较多的应用场景。IDC预计,到2023年,中国区块链市场支出规模将达到17.2亿美元。

华为发布HiSecInsight安全态势感知系统:自进化AI加持,威胁检测精确率超95%。Techweb  4月22日消息,华为正式发布最新安全产品“HiSec Insight安全态势感知系统”。据介绍,华为HiSec Insight安全态势感知系统是一款基于自进化AI检测引擎,对整个企业网络安全态势进行精准预测,以提升网络的威胁处置能力和安全运维效率的网络安全态势感知系统,是华为面向企业全场景智能威胁检测推出的安全大脑。

亚马逊AWS非洲首个云数据中心启用,坐落南非开普敦。Techweb  4月23日消息,据国外媒体报道,亚马逊AWS南非首个云数据中心启用。亚马逊云数据中心在南非落成,为数百万客户(包括个人用户、企业和公共部门组织)提供更快、更新的云计算服务。报道称,此数据中心坐落开普敦,有三个独立可用区,意味着该数据中心拥有足够能力处理单一风险事件,保障系统整体运营正常。

央视新闻:央行数字货币在短期内不会大量发行和全面推广。Techweb  4月20日消息,央视新闻客户端发布文章《什么是中国版数字货币?怎么用?央行回应!》。文章指出,近期,我国法定数字货币研发的进展引起社会普遍关注。中国人民银行数字货币研究所相关负责人近日表示,目前数字人民币研发工作正在稳妥推进,先行在深圳、苏州、雄安新区、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试,以不断优化和完善功能。此外,考虑到前期数字货币仅限于试点,短期内不会大量发行和全面推广,货币流通速度也将保持正常水平。因此,数字货币不会引发通胀。

报告:全球疫情爆发促使央行数字货币竞争更加激烈。Techweb  4月20日消息,据区块链平台Xangle最新报告,伴随冠状病毒感染扩散,一些国家现金使用降低,这使得各国央行更加考虑采用央行数字货币(CBDC)。报告指出,全球非面对面交易比冠状病毒爆发前明显增加,如美国线上消费增加10~30%,德国非面对面刷卡交易增加43%等。在此情况下,主要国家已经加快CBDC研究步伐。例如中国人民银行已经完成了DCEP的基本功能开发,韩国央行也启动了一项为期22个月的CBDC试点项目。

金融壹账通与新加坡金融科技协会共同成立区块链协会新加坡分会。Techweb  4月20日消息,金融壹账通宣布,已经与新加坡金融科技协会(SFA)共同成立区块链协会新加坡分会(BAS)。该协会将成为通过使用区块链和可扩展技术推动业务互动和合作的中心,以推动业务增长和转型,并为数字经济构建可持续的区块链人才流水线。

Akamai全面升级Web安全解决方案。Techweb  4月23日消息,负责提供安全数字化体验的智能边缘平台Akamai公司宣布对其Web安全产品组合进行全面升级,旨在利用最先进的技术帮助企业机构应对最新和最复杂的安全挑战。

国家互联网应急中心:5G等新技术安全将成2020年网络安全领域热点。36氪4月20日消息,国家互联网应急中心(CNCERT)编写的《2019年我国互联网网络安全态势综述》报告发布。报告提出六点预测,认为国家关键信息基础设施安全、重要数据和个人信息保护、国家级网络对抗、精准网络勒索、远程协同安全风险、5G等新技术安全将成为2020年网络安全领域值得关注的热点。

发改委:将加快推动5G网络部署。36氪4月20日消息,发改委表示,将加快推动5G网络部署,促进光纤宽带网络的优化升级,加快全国一体化大数据中心建设。稳步推进传统基础设施的“数字+”“智能+”升级。同时,超前部署创新基础设施。

阿里云:未来3年再投2000亿,用于云操作系统、服务器、芯片等。36氪4月20日消息,,阿里云宣布未来3年再投2000亿,用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。阿里云智能总裁张建锋表示:“我们对未来有信心,对数字经济有信心。云智能是阿里巴巴的核心战略之一,我们已经坚持投了11年,不会因为疫情而减少投入,反而要加大投入。未来三年,阿里云再投2000亿,用来搞新技术、新基建。”

中国一汽与华为、腾讯等签署合作战略协议。36氪4月21日消息,中国一汽数字化大会在长春召开,中国一汽数字化转型战略协议签约仪式同期举行。中国一汽党委常委、副总经理雷平代表中国一汽与华为、腾讯、百度、阿里云、汽车之家、IBM(中国)有限公司、NTTDATA七家数字化解决方案提供商签署深度合作战略协议。

IDC:到2024年,51%的全球IT预算将来源于企业数字化。36氪4月22日消息,IDC预测,到2024年,51%的全球IT预算将来源于数字化创新/数字化转型,中国这一占比将超过70%。

企业微信:发布智慧教育行业方案,投入10亿元启动金。36氪4月23日消息,4月23日,企业微信举办了首场教育行业发布会,发布了针对基础教育行业的解决方案,并推出了复学码、晨午检、以及智慧测温硬件等。另外,企业微信还将拿出10亿元启动金,鼓励合作伙伴帮助学校和教育局上手企业微信智慧教育方案。

工信部:继续加大支持和引导远程办公、在线教育等新产业形态。36氪4月23日消息,工信部表示,针对疫情中暴露出的“短板”“弱项”问题,要加快关键核心技术攻关进程,持续提升产业基础能力和产业链现代化水平,维护我供应链安全。在疫情防控中,远程会诊、远程办公、在线教育、网络购物等新的产业形态方兴未艾,要继续加大支持和引导,不断增强新经济新动能对经济发展的支撑作用。

工信部:加快5G网络建设,建设国家工业互联网大数据中心。36氪4月24日消息,2020年4月23日,工信部召开工业互联网行业应用推进会。工信部副部长陈肇雄强调,加快全光纤网络、5G网络建设,推进工业企业内网改造升级和对外联通,构建标识解析体系,建设国家工业互联网大数据中心,建立多层级全覆盖的网络安全保障体系,切实增强基础设施服务能力和安全可控水平。

三部门印发《国家车联网产业标准体系建设指南(车辆智能管理)》。36氪4月24日消息,工业和信息化部、公安部、国家标准化管理委员会于4月24日印发《国家车联网产业标准体系建设指南(车辆智能管理)》的通知,针对车联网产业发展技术现状、未来发展趋势及道路交通管理行业应用需求,分阶段建立车辆智能管理标准体系。

六、重要公告

七、风险提示

板块股票上涨过快造成估值泡沫化风险;行业整体基本面回暖低于预期;云计算服务市场拓展进程低于预期;自动驾驶汽车上市时间及产销量低于预期;医疗信息化下游需求低于预期医疗 IT 行业政策落地不及预期;市民云异地复制拓展进展低于预期;市民云上线业务系统进展低于预期;医疗保障局 DRGS 建设进度低于预期。

证券研究报告名称:《金山云拟赴纳斯达克上市,对比金山云和Ucloud》 

对外发布时间:2020年4月26日 

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师:

石泽蕤 执业证书编号:S1440517030001

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