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原标题：中信股份(00267)业绩符合预期，股息收益率具有吸引力 来源：中金公司
2019年盈利符合预期
中信股份公布了2019年业绩：归母净利润(不含永久性资本)同比增长7%，符合我们的预期。公司建议2019年全年每股派息0.465港元，比2018年增加13%。股东权益同比增长10%。
发展趋势
股东净利同比增长7%(以人民币计算，同比增长12%)，符合我们的预期。金融业务利润继续维持稳健，同比增长3%。非金融业务的利润也实现了正增长，主要是由于中信澳矿2019年首次录得盈利，特钢业务利润大幅上升，以及出售中信戴卡57.89%股权获得了收益。
金融板块： 中信银行 和中信信托的盈利分别同比上升8%和7%。
中信保诚人寿和 中信证券 的利润分别同比增长63%和30%。
非金融板块：资源能源及制造业务的利润增长强劲，而工程承包和房地产利润下降。
派息率保持稳定。公司宣布每股派息0.465港元，派息率保持稳定在25%。
盈利预测与估值
由于新冠疫情影响，我们下调2020和2021年每股盈利(归母净利润口径)预测3%和5%至2.03港元和2.14港元。
目前股价对应2020年市净率0.4倍。
我们维持跑赢行业的评级，目标价10.10港元(4.9倍2020年市盈率)，目前股价具有29.5%的上涨空间。
中信股份(00267)业绩符合预期，股息收益率具有吸引力
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