一连串收购背后，东方集团究竟在下一盘什么棋？

原标题：一连串收购背后，东方集团究竟在下一盘什么棋？ 来源：徒步去远方

来源：雪球App，作者： 徒步去远方，（https://xueqiu.com/7187533908/138895542）

农业公司可能正在迎来“价值重估”。

2019年有两个催化事件推动着投资者认知的改变，一个是上半年的“人造肉”，另一个是年底的“转基因”。仍在亏损的人造肉公司BeyondMeat，在纳斯达克上市后市值一度突破100亿美金；而最近A股上市公司大北农已经收获77%的涨幅，因为其申报的转基因玉米品种进入了公示名录。

人造肉和转基因的前景是替代传统肉类和农作物，其市场空间是目前看得见的。而随着农业产业的进一步集约，以及大型企业集团对流通等环节的改造，行业将被重塑，产业链上的公司也将获得新的估值。

A股市场上有不少值得关注的农业公司，除了大北农、隆平高科这类产业链上游的明星公司之外，中下游的流通环节也在出现不少正在崛起的“新星”，东方集团是其中最值得关注的一家。

“人造肉”+“转基因”，市场重新发现农业股

先来看今年引爆农业股的两个热点：“人造肉”和“转基因”

2019年，美国人造肉公司BeyondMeat上市后的火爆表现，充分展示了资本市场对人造肉概念的青睐。

BeyondMeat 5月2日在纳斯达克挂牌，发行价25美元，开盘后就遭遇资金追捧，到7月份股价已经超过170美元，总市值达100多亿美金。要知道它这时还是亏损的，2018年亏损2988.6万美元，2019年前三季度有所收窄，亏掉了1199.1万美元。之后股价虽然有所下滑，但目前仍达75美元，总市值接近50亿美元。

为什么资本市场给予一家尚处在亏损状态的农业企业如此高的估值？最重要的答案还是想象空间。根据尼尔森的报告，2016年3月至2019年3月，美国植物性肉类的年销售额增长了42%,达到了8.88亿美元，而传统肉类的增幅仅为1%。这意味着人造肉正在替代传统肉类，可以类比的是电子烟对传统烟的替代。对应到收入上，BeyondMeat 的营收其实一直在狂奔，2016年营收1618.2万美元，2017年为3258.1万美元，2018年达到8793.4万美元，2019年前三季度已经达到1.99亿美元。

2019年12月30日，农业农村部科教司在官网发布公示文件，称拟批准颁发农业转基因生物安全证书的192个植物品种目录，公示文件中共有192个植物品种，包括189个棉花品种、2个玉米品种和1个大豆品种。

这份文件继人造肉之后，又一次刺激了A股市场上农业公司的股价。从12月30日起，大北农已经收获6个涨停板，期间涨幅达到77%；隆平高科紧随其后，涨幅达61%；农发种业、丰乐种业、敦煌种业等农业股均有不小的涨幅。

事实上，不管是人造肉还是转基因，都还处在商用前期。转基因的正式商业化在1-2年后，而人造肉离真正的规模化普及还有一段距离。

但是其商用前景是可以预见的，在人造肉概念起飞的上半年，大北农、金字火腿、东方集团等重要农业公司的董秘，都在网络平台被投资者反复问及，是否有涉足人造肉业务。而最近，投资者的“问询”又转向了是否涉足“转基因”。

值得一提的是东方集团，投资者之所以如此关注东方集团，跟公司的两项业务有关。

掌握渠道和流量之后，东方集团整合上下游的尝试

2018 年，东方集团全资子公司东方优品完成了厦门银祥豆制品有限公司77%股权的收购，并与后者出资设立厦门东方银祥油脂有限公司。

银祥豆制品成立于 2006 年，是福建省规模最大的豆制品企业，公司拥有12000平方米的标准化厂房，可以提供冷链配送服务。主要产品包括腐竹、豆腐、豆干、千张、素鸡、豆泡、鲜豆浆等。子公司银祥油脂拥有 45 万吨菜籽加工能力，主营产品为菜籽油、菜籽粕、磷脂油等

这是一次向产业链下游的拓展.银祥豆制品是以生鲜豆制品加工为主、以腐竹干货系列产品和冷冻豆制品系列产品为辅的供应链型食品企业，其下游客户包括加盟店、商超、电商，以及一些企事业单位等。子公司银祥油脂的销售区域则覆盖 四川、重庆、贵州、广西、安徽等省市。

东方集团看重的是其巨大的生产能力及市场占有率，一旦生产能力足够强，就可以称为巨头的代工厂。截至2019年上半年，银祥豆制品已成为海底捞的供应商，并且新增一条“海底捞特色豆腐花”产线。除此之外，还通过“淘鲜达”、“京东”、“永辉到家”等线上渠道进入了北京、河北、广东、四川等市场。在2019年4月的豆制品年会上，荣获“中国豆制品行业50强”称号。

拥有这样强大的生产能力和辐射能力，难怪投资者会关心银祥豆制品是否涉足了人造肉产品。其实可以推测一下，未来人造肉技术一旦发展成熟，获得了大规模生产的条件，首先受益的肯定是银祥豆制品这类头部豆制品加工厂，这跟苹果手机带动了国内的苹果产业链是一个道理。

东方集团跟转基因“发生关系”的则是旗下的玉米网。

2019年7月，东方集团完成对玉米网的收购。玉米网于2001年10月开通，之前玉米网的业务定位是资讯提供商，是中国农业农村部、美国农业部、美国谷物协会、大连商品交易所等部门指定的数据服务商及信息服务机构，不定期为政府提供产业改革建议。

东方集团介入后，利用自身在资金、渠道、物流等方面的优势，推动玉米网成为“产业+互联网+金融”的大宗农产品供应链服务平台，为客户提供包括行业研究分析、 产业信息集成以及大宗农产品撮合交易等服务。

这本质上是利用自身的产业优势对传统行业的一次改造。目前的玉米网是国内最大的玉米交易平台，注册会员数量达60000多家，涵盖国内外玉米全产业链内重点知名企业，在全国各地设有2500多个报价点。会员自身年贸易量超过6000万吨，占全国玉米年贸易量的30%。

投资者关心的问题非常切题，玉米网未来的交易产品中会否出现转基因种子。

事实上，这两起收购都是东方集团向下游的试水。依托东北产区粮食在资源、港口、物流及渠道方面的优势，东方集团已经形成了从采购、仓储、运输、港口中转到销售的完整经营链条。比起单纯的转基因或者人造肉业务，对整个产业链的改造是更具有想象空间的。

除了向下游试水外，公司也在向上游伸展，其子公司东方粮仓通过土地流转，在五常核心产区流转了13000亩土地，建立了自有的香米生产基地。

东方粮仓目前在五常、方正、肇源三个稻谷核心产区，分别建设了年加工生产能力 30 万吨的先进稻谷精深加工园区，按订单加工。销售上已形成线下商超、线上电商平台联动销售模式。除此之外，东方集团还涉足了谷物加工、仓储、种子培育等业务。

在对行业的整合中，拥有完整经营链条的企业是具有巨大优势的。互联网行业的经验也证明，掌握渠道和流量的企业最终会对上游和下游产生压倒性的优势。随着农业技术和政策的变革，东方集团是个值得持续关注的标的。

$东方集团(SH600811)$