原标题：大摩：嘉里建设表现欠缺催化剂 下调目标价及评级 来源：东方财富网
原标题：《外资精点》大摩：嘉里建设表现欠缺催化剂，下调目标价及评级
摩根士丹利发表研究报告指，尽管中国市场的敞口及收益率高，但嘉里建设(00683)仍面临盈利压力及风险。公司表现欠缺催化剂，并且销售缓慢，加上由于中国的土地储备而令负债率上升。该行将嘉里建设的目标价下调18.75%，由原来的32元下调至26元，评级就由「增持」降至「与大市同步」。
大摩表示，将公司的评级下调，主要由于预计每股盈利将会下降，股息最多只会持平；负债率及利息支出上升，令收益下降；缺乏产品发布。该行指，公司出于谨慎的经济前景，在上半年保持持平的中期股息率，相信今、明两年全年的股息将持平，因基本每股收益将会下降。
该行指，公司已恢复在中国的土地储备，公司自2018年8月以来，已斥资215亿元收购5幅土地，包括三幅位于中国、一幅位于新加坡及一幅香港的地皮，其中国土地储备在6月份已增加至2500万平方米，负债率亦增至24%，预计12月将会增加至31%，明年底再进一步升至37%。
另外，大摩亦将嘉里建设今年至2021年的每股盈利预测分别下调9%、11%及16%，以反映前海的公寓预订未如理想、本港项目销售差过预期，以及管理费等的上升。
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