国君(香港)：龙源电力降至收集评级目标价5.25港元|龙源电力_新浪财经

原标题：国君(香港)：龙源电力降至收集评级目标价5.25港元来源：新浪财经

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龙源电力(4.51,-0.05,-1.10%)2019前3季度权益持有人净利润同比减少12.5%至35.11亿元人民币，低于预期。归属权益持有人的净利润仅相当于我们此前全年预测的76.3%。由于风资源的衰退，公司风电分部的售电收入增速同比下滑19.4个百分点。经营及财务费用均录得比较明显的同比上升但基本与装机增长相符。基于公司2019年前三季度的业绩，我们预计其全年的每股盈利或将出现5.0%-10.0%的同比下跌。

将龙源电力的投资评级下调为“收集”并降目标价至5.25港元。平均风速的持续下滑使得公司2019年的风电发电量增长显著放缓。我们现预计公司全年的风电发电量约为403亿千瓦时左右。可再生能源补贴款的回收情况基本符合预期，全年的净财务费用预计将录得单位数的同比上升。从长期来看，我们认为在新增装机的带动下，一旦风况出现好转，公司的风电发电量增速仍有望回升。我们预计公司的盈利能力将逐渐恢复，但需要一定的时间。未来的盈利增长可能相对温和但较为稳定。因2019年前3季度业绩低于预期，我们将公司2019/2020/2021年的每股盈利预测下调了18.4%/15.7%/11.6%至人民币0.454元/0.544元/0.650元。目标价自5.75港元下调至5.25港元，当前目标价相当于10.4倍/8.7倍/7.3倍的2019/2020/2021年市盈率。

文章关键词：龙源电力风电发电量

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