中国软件国际：纯利增长低于预期因成本上升

原标题：中国软件国际：纯利增长低于预期因成本上升 来源：同花顺金融研究中心

辉立证券10月3日发布对中国软件国际的研报，摘要如下：

投资概要

中软国际(中软)为国内其中一家领先的软件及信息服务企业，主要业务包括：咨询服务、技术服务、外包服务及培训服务。收入增长合符预期，惟纯利因成本上升而低于预期。假设市盈率为15.5倍(约过去三年之平均值)，得出目标价$5.01港元。较早前目标价下调23.7%，主要反映集团成本上升及人民币贬值。有鉴于股价已大幅下跌，我们维持“买入”评级，潜在回报约44.8%。(现价截9月30日)

业绩更新

收入增长合符预期，惟纯利因成本上升而低于预期

集团公布中期业绩，期内收入同比上升15%，至55.4亿人民币；归属股东净利润则同比轻微上升1.5%，至3.6亿人民币。技术专业服务业务(TPG)同比上升17.8%至47.5亿人民币；互联网资讯科技服务业务(IIG)同比则轻微增长0.7%至7.9亿人民币。毛利率同比下跌0.6%，主要因为集团为华为业务人员预先准备，导致人工成本上升。行政成本占收入比同比上升0.9%，主要由于集团继续加大对云智能业务的研发投入，研发费用增加较多。经营利润率则同比下跌1%。

在业务方面，集团进入华为消费者业务集团IT核心供应商名单，并成为华为CBGIT年度框架最优供应商，汇丰银行业务稳步发展，覆盖汇丰新一代个人手机银行信用卡定制系统Apollo、汇丰个人商务银行系统RBB等。另外，集团与金融与银行业务稳步提升，新增内外资银行、民营银行、非银行金融机构、海外金融机构等20余家客户。

推出人力外包专区‘Z计划’

集团计划在解放号平台推出人力外包专区‘Z计划’，目前已入驻供应商400多家。集团将成为需求方和供应方之桥梁，既能满足需求方对品牌和质素的要求，又能为供应方带来高质量和体量大的客户。另外，集团亦可以平台方式继续为长尾市场提供服务，并把重要的人员资源留给大型客户，因此我们认为集团此举有助长远发展。