业绩向好市值裹足 “掉队”361度能否逆袭

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　　来源：北京商报网

　　8月20日，作为本土运动品牌四巨头之一的361度交上了2019年上半年的成绩单：营收和净利均有个位数增长。这也直接刺激了361度股价的飙升，但这并没能够很好的大幅改善其正在逐年下降的总市值。截至2019年8月20日16时，361度的总市值约为32.05亿港元，相比2016年，其总市值已缩水约45%。与其他三个巨头相比，361度目前的总市值仅为安踏的1/15、李宁的1/15、特步的1/4。事实上，为了能够迎头赶上，361度开启了全新的品牌计划，并大刀阔斧的进军篮球市场，期望拉动其消费主力从中低端市场转向一二线城市。在业内人士看来，361度绘制的蓝图充满了巨大的想象空间，但前路依然考验重重。

　　业绩向好

　　2019年已过去大半，各品牌也相继公布了最新的半年财报。8月20日，361度发布2019年中期业绩显示，实现营业额约32.37亿元，同比增长7.3%；毛利约13.23亿元，同比增长5.3%；股东应占溢利约3.67亿元，同比增长9.66%。

　　财报显示，361度童装业务及分类为其他的业务分别贡献总收益的12%及1.2%。余下的86.8%收益主要由销售361核心品牌产品、361国际及电子商务业务销量所贡献。

　　以电商业务为例，2019年上半年，361度电子商务网上专供品贡献了集团收益的13.1%。对此，361度表示，“我们的电子商务业务因电子商务行业快速发展而取得稳健增长。”

　　同时，集团鞋类及服装两大核心产的收益均呈现上升趋势，分别同比增长3.8%及12.1%。鞋类业务在361度销售额中占比从45%下滑至43.7%，服装业务从40.1%增长至41.9%。361度表示，在回顾期内，鞋类产品依然为集团最强劲的主要发展动力。

　　对于业绩的增长，361度相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，业绩向好得益于361度赋予了商品故事性，吸引了年轻主流消费者，从而带来了高质量的业务增量。

　　此外，361度在财报中也披露其店面情况。据361度披露，截至今年6月30日，361度共开设5444间核心品牌门店，其中约73.9%为独立街铺。集团未来打算在商场及百货店多增开新店。于2019年6月30日，地区方面，约74.9%的门店位于中国三线或以下城市，而6.6%及18.5%的门店分别位于中国一线及二线城市。未来，361度将继续专注提升门店效益及零售额。

　　在童装方面，361度目前共有1837个销售网点提供361童装产品，其中536个位于361核心品牌授权零售店铺内，同时销售361核心品牌产品及361童装产品。1837个销售网点中，有72%店铺为独立街铺。按地区划分，约68.5%位于中国三线及以下城市，而7.3%及24.2%分别位于中国一线及二线城市。

　　市值“下行”

　　不过，北京商报记者注意到，此次的成绩单与2018年同期相比，增长脚步略显缓慢。2018年中期财报显示，361度营收为30.17亿元，同比上涨7.82%；股东应占溢利同比增长5.27%至3.35亿元。可见，361度今年中期股东应占溢利增速虽有所上升，但仍未突破4亿元大关；而营收增幅则表现略有下滑。

　　而从2018年财报来看，361度营收为51.87亿元，同比微增0.57%；股东应占溢利则大幅下滑33.51%至3.04亿元。在2018年四季度，361度主品牌产品的零售额（以零售价值计算）较2017年同期持平；361度童装品牌产品零售额（以零售价值计算）较2017年同期有低双位数百分比增长。彼时有业内人士分析称，361度核心品牌产品销售额同比持平，这是过去四年中的最差增速。

　　尽管如此，在361度财报公布后，还是直接带动了股价飙升。截至8月20日盘后，361度股价上涨24%至1.55港元，但这与2018年初相比，361度股价累计跌幅近40%。

　　值得关注的是，361度交上的这份不错的成绩单虽然刺激了股价上升，但也仍然没能大幅度的“挽救”其总市值。

　　截至2019年8月20日16时，361度的总市值约为32.05亿港元。361度的这一市值相比今年初的低位31.43亿港元虽然有所上升，但与2017年、2016年相比还是有着不小的差距。

　　据2018年初发布的2017年中国服装上市公司市值排行榜（TOP100）榜单显示，彼时，361度的总市值约为48.99亿港元；据2016国内上市服装集团市值前100强榜单显示，在2016年，361度的总市值则约56.8亿港元。

　　以此计算，361度的目前总市值相比2017年缩水约35%、相比2016年缩水约45%。

　　特别需要关注的是，在本土运动品牌四巨头中，361度的总市值也是垫底的。截至2019年8月20日16时，安踏的总市值约为1651.81亿港元，是361度的51倍多；李宁的总市值约为505.2亿港元，是361度的15部多；特步的总市值约为143.74亿港元，是361度的4倍多。

　　“打法”迎新

　　为了扭转在品牌竞争中过于明显的“阶梯化”，361度已经从2018年底开启品牌重塑计划。今年6月，361度则进一步清晰地公布了自身战略规划：“相比于行业内国际巨头的‘终点线’品牌，361度将自己定位于‘起跑线’品牌，契合自身‘大众专业体育’的定位，积极地拥抱本集团产品用户的运动产品，致力于让更多的人参与到运动中发现乐趣，以亲民的价格提供更好的品质，打造符合主流消费者形象和气质的品牌。”

　　对此，361度相关负责人向北京商报记者表示，希望通过新的品牌计划，于未来能和主流中产消费者产生关联，提升企业业务质量和盈利能力。

　　据上述361度相关负责人透露，目前，在品牌计划的推动下，其商品正在发生变化，例如，针对主流年轻中产消费者的洞察，通过品牌驱动商品故事性，如高达，CF受到市场的欢迎。

　　在品牌重塑计划中，361度还着重提及了在篮球领域的设想：未来三年，361度要在一二线城市运营1000个篮球场，通过“篮球进小区”来接近最广泛的大众运动市场，并期望消费主力从中低端市场转向一二线城市。

　　纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄对此指出，361度转向一二线城市则意味着其要与耐克、阿迪达斯进行正面较量，除了要面临成本较高的问题，361度本身在篮球方面也不具有独特的竞争优势，而发力篮球领域则颇具“跟随政策”的意味。

　　“361度在一二线城市并不具优势，且如今耐克、阿迪达斯均有意向向国内三四线城市下沉，这对361度而言，品牌成长空间将再被压缩。”业内人士分析称。

　　对于361度未来发展，程伟雄建议，未来，361度更应该思考的是如何与其他品牌形成差异化竞争。这也是安踏、李宁、特步等品牌近年来快速发展的重要原因之一。“361度本身具有一定的品牌根基，回归国内市场，在业务上更加务实，才是帮助361度进一步成长的捷径。北京商报记者钱瑜白杨/文并摄