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原标题：国君(香港)：中国利郎重申买入评级 目标价9.10港元 来源：新浪财经
2019年上半年业绩基本符合预期。收入同比增长19.1%至人民币15.40亿元。2019年上半年期间店铺数量净增长83家，利郎零售店铺的同店销售录得高单位数同比增长。整体毛利率同比下滑0.5个百分点至41.4%。由于一项减税政策的到期，2019年上半年有效税率同比提升了2.1个百分点至21.2%。净利润同比增长14.0%至人民币3.89亿元。公司宣派了每股0.180港元的中期股息以及每股0.080港元的中期特别股息，派息比率为70.5%。
分别调整2019-2021年每股盈利预测-1.8%、1.1%和1.3%至人民币0.714元、人民币0.849元和人民币0.986元。我们维持2019-2021年收入预测及毛利率预测基本不变。我们预期公司将会采取更加有效的费用控制措施，因此我们分别上调2019-2021年经营利润预测4.2%、3.1%和3.0%。由于一项减税政策的到期，我们上调2019年有效税率预测3.0个百分点至23.0%。
重申“买入”以及9.10港元的目标价。中国利郎预期将在接下来几年中维持其增长动能，主要由网络扩张、渠道表现改善以及进一步优化分销网络所带动。我们预测公司的每股盈利在2018-2021年期间保持16.2%的年复合增长率。此外，公司的高派息比率使其股息回报率非常吸引。我们的目标价分别相当于11.2倍、9.4倍和8.1倍2019年、2020年和2021年市盈率，以及44.2%的上涨空间。
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