中国船舶重组草案出台

原标题：中国船舶重组草案出台 来源：中性

8月14日深夜，中国船舶（600150）披露了《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》(下称草案)。随后，上海证券交易所于15日早间发布公告，允许中国船舶、中船防务（600685）于8月15日开市起复牌。

这意味着始于债转股的中国船舶与中船防务的资产重组项目在历经两年、途经多次调整后，终于可以告一段落了。

根据草案内容，相对于今年4月初披露的重组预案，有了部分变化。其中，中国船舶作为中船集团船海业务的整合平台，将囊括江南造船100%股权和黄埔文冲100%股权这一计划未发生改变。发生变动的部分只是中国船舶减少了广船国际32.54%股权。因此，草案中认为现方案与原方案全部实施完成后相比不存在重大差异，故本次交易方案调整不构成重组方案的重大调整。此外，本次的交易作价合计高达366.2亿元，当中备受瞩目的江南造船100%股权的交易对价为225.2亿元。

从操作层面来看，中国船舶新的重组方案将分“三步走”。

第一步中国船舶拟向中船集团、中船投资、工银投资、交银投资、国家军民融合产业投资基金有限责任公司、国华基金、农银投资、国新建信基金、中银投资、东富国创、国发基金发行股份购买上述11名交易对方合计持有的江南造船100%股权；拟向中船集团、华融瑞通、新华保险（601336）、结构调整基金、太保财险、中国人寿（601628）、人保财险、工银投资、东富天恒发行股份购买上述9名交易对方合计持有的外高桥（600648）造船36.2717%股权和中船澄西21.4598%股权；拟向华融瑞通、中原资产、新华保险、结构调整基金、太保财险、中国人寿、人保财险、工银投资、东富天恒发行股份购买上述9名交易对方合计持有的广船国际23.5786%股权和黄埔文冲30.9836%股权；拟向中船防务发行股份购买其持有的广船国际27.4214%股权。

第二步中船集团以持有的中船动力100%股权、中船动力研究院51%股权、中船三井15%股权出资，中国船舶以持有的沪东重机100%股权出资，共同设立中船动力集团。

最后一步中船防务以持有的黄埔文冲69.02%股权、广船国际49%股权与中国船舶及中船集团持有的中船动力集团100%股权进行资产置换。

根据目前的预估值，调整后的三步在实施完成后，中国船舶持有江南造船100%股权、外高桥造船100%股权、中船澄西100%股权、黄埔文冲100%股权及广船国际67.64%股权。草案中还强调，上述方案的三步不互为前提。且中船集团承诺在“第一步”实施时同步启动“第二步”；并承诺前两步完成后的六个月内启动“第三步”，以消除中国船舶和中船防务的同业竞争。

目前，中国船舶和中船防务就这一系列重大资产重组项目调整的有关事项已核实完毕。