融信中国发布半年报 营收增八成净负债率降至77%

　　原标题：融信中国发布半年报 营收增八成净负债率降至77% 来源：证券日报

　　8月7日，融信中国（03301.HK）发布2019年半年度业绩报告。报告期内实现营业总收入人民币266.16亿元，同比2018年上半年增长86%；毛利润人民币63.61亿元，同比增长52%；归母核心净利润19.56亿元，同比增幅达26%；基本每股收益1.19元，同比增长17%。

　　公告显示，截至6月底，融信净负债比率从2018年末的105%降至77%；较去年末下降了28个百分点；货币资金从2018年末249.96亿上升至318.94亿元，较去年年末增长28%；现金短债比从2018年底1.01倍提升至1.66倍，增幅达0.65倍，财务结构进一步稳健，流动性进一步改善。

　　业务方面，融信2019年上半年累计实现合同销售金额567亿元，楼盘销售平均价格为20100元/平方米，回款率为81%。融信上半年新增地块23个，新增土储面积为421万平方米，总土储面积为2654万平方米，稳步增长。

　　行业分析师向《证券日报》记者表示，融信今年把重点放在去杠杆的工作上，负债比率持续改善，将为公司带来价值重估的机会。今年下半年，公司也将继续坚持2019年为整固年，持续消化杠杆。

　　财务结构改善

　　去杠杆效果明显

　　在实现业绩增长的同时，融信也牢牢地把控规模、利润、杠杆之间的平衡，巩固平台的运营基础，今年上半年，融信的净负债率水平亦保持稳步下降的趋势，杠杆率持续下降。

　　中报数据显示，公司资产负债率80.21%，较2018年年末下降2.52个百分点；净负债率77%，较2018年年末下降28个百分点。考虑到未来业绩释放对资本的增厚作用，融信的净负债率有望持续下降，财务结构优化的红利将进一步显现。

　　从偿债能力看，融信的短债占总债务从2018年末的40%降至31%，现金短债比从2018年底1.01倍提升至1.66倍，足以应对短期债务，资金链安全，流动性高。这也是融信近几年有意识主动降债增效的结果，财务状况和资本结构更趋良性发展。

　　专业机构对融信的信用水平给予积极评价。今年4月9日，国际信用评级机构穆迪将融信的主体评级上调至“B1”，评级展望为“稳定”；标普确认融信的长期评级为“B”，将评级展望从“稳定”上调至“正面展望”。境内评级方面，中诚信维持公司主体长期信用AAA等级，中证鹏元年内首次给予公司主体长期信用AAA等级。研报表示，公司在2019年将重心放在降负债上，负债比率持续改善，债项评级进一步调升可期，融资成本有望继续降低。

　　进入2019年，监管层对房企高负债的风险持续敲“警钟”。行业人士认为，在此背景下，整个房地产行业都在去杠杆，但是降杠杆也有主动和被动之分，像融信这样提前布局，主动降杠杆的行为并不常见，也体现出融信对风险的高防范意识。

　　融资渠道多元

　　资产结构不断优化

　　2019年上半年，融信未使用授信超1000亿。在充裕的银行授信之外，融信拓展融资渠道，使用债券、配股等渠道进行融资。

　　今年4月4日，融信发布公告称，公司按每股10.95港元配售最多1.08亿股现有股份。配售所得款项净额约11.8亿港元，用作公司发展目的及作为集团的一般营运资金。此次配售获得市场热烈反响，获7倍超额认购。上半年，融信完成4亿美元交换要约，并在境内提前回购注销17.5亿人民币私募债；在境外完成回购注销约1.12亿美元。

　　与此同时，融信还通过多次发行票据用于公司现有债务的再融资。粗略推算，融信2019年合计发行的优先票据金额已经超过15亿美元，并通过境外债务置换，发行长期限境内外债券，延长债务期限。

　　融信向记者表示，在实现企业规模和资产规模同步增长的同时，多元化融资有利于帮助融信盘活资产，推动资产结构持续优化和融资成本的下降，进而促进利润率的进一步攀升。

　　而伴随着地产行业估值有望见底回升，地产行业出现分化。企业融资状况有所改善，资金压力有所缓解，高盈利、高潜力的上市房企越发引起资本市场的关注，如具有此特征的融信，其高质量的发展亦得到了众多投资机构的认可，上半年共有10余家机构纷纷给予融信“买入”或“增持”评级，其中不乏花旗、德银、摩根大通等国际投行。花旗自3月22日将融信目标价格从17.72港元调高至18.80港元，此后三次评级均维持此目标价。

　　（编辑才山丹）

责任编辑：白仲平