波司登的反思与攻守:承认女装收购失策 聚焦羽绒服

波司登的反思与攻守:承认女装收购失策 聚焦羽绒服
2019年06月28日 19:27 华夏时报

  波司登的反思与攻守:承认女装收购失策 分销开支猛增超40%聚焦羽绒服

  被沽空后,波司登公布了逾百亿的营收业绩。

  6月26日,波司登(03998.HK)发布了截至2019年3月31日止年度的财务报告,实现收入同比上升16.9%至约103.835亿元,毛利同比增长33.9%至55.14亿元,品牌羽绒服业务仍为波司登的最大收入来源,占总收入的73.7%。

  在6月27日的媒体沟通会上,波司登副总裁朱高峰表示,此前收购杰西、邦宝等女装品牌的决策并不合理,未来将聚焦主业务品牌羽绒服。朱高峰也再度就此前被沽空事件声明称,沽空机构有选择性拿出一部分数据进行质疑,是非常不合理的,目前尚未收到监管层要调查的信息。

  营收超百亿,分销开支猛增四成

  此次公布的年度业绩显示,波司登年收入首次超过百亿元级。据财报数据,集团年度收入约为103.835亿元,较去年同期上升约16.9%。品牌羽绒服业务、贴牌加工管理业务、女装业务及多元化服装业务为集团四大主营业务。

  据悉,“波司登”品牌羽绒服业务仍为集团最大收入来源,收入约为人民币76.58亿元,占总收入的73.7%,同比上升35.5%;毛利率增加5.9个百分点至57.4%。对此,波司登表示,羽绒服业绩的大幅提高,主要由于在过去的一年中波司登品牌进行了品牌重塑,对推向市场的高质量产品提升了一定的平均价格。

  过去的一年是波司登战略转型元年,大力发展品牌羽绒服业务,收缩品牌男装、内衣和休闲装业务,保留校服和童装业务。“校服业务是和韩国排名第一的校服公司SMART 合资运营。目前总体毛利率在20%-30%,由于前三年一直处于磨合和调整期,净利率方面没赚钱,今年可能盈亏持平。”朱高峰在会上表示。

  值得注意的是,本财年波司登分销开支约达34.4亿元,较去年同期增加40.3%,分销开支占本集团总收入由去年同期的27.6%上升5.5个百分点至33.1%。分销开支主要包括广告和宣传费用、百货公司扣点费、固定经营租赁开支以及雇员开支。

  “分销开支大幅增长,主要是由于广告和终端门店投入较大。我们原先在时尚百货门店的投入只有个位数,但去年我们把原来的传统渠道关掉,在主流时尚的shopping mall开设门店,所以渠道投入有所增长。”朱高峰表示。

  回应做空事件

  近日来,波司登一直处于市场和行业的聚光灯之下。6月24日沽空机构发布报告称,波司登捏造了8.07亿元净利润、公司主席高德康从公司抽走20亿元现金和股票等,在一系列质疑下波司登股价短时大跌近20%。

  随后两天内,波司登连发两份澄清公告称,该沽空机构报告的指控毫无根据。对于焦点问题虚构净利润的指控,波司登指出,沽空机构和波司登选用的财务报告期以及涵盖范围不同,进而出现7.7亿元的差异。同时,沽空报告所用数据仅涵盖19家公司,而集团财务报表额外计算了约20家境外公司及40家境内公司。

  在6月27日的媒体沟通会上,朱高峰对媒体表示,波司登一共有80家子公司,沽空机构只列了一部分,它的完整性是有问题的。对于机构质疑80家为何不披露,朱高峰表示:“因为根据港交所规则,我们只披露三级子公司,四级子公司是不披露的。”

  “沽空机构既然要沽空一家公司,就应该做深入调研。有选择性拿出一部分数据质疑,是非常不合理的。我们目前没有收到监管层要进一步调查的信息。”朱高峰说。

  女装业务“决策失误”

  在此次沽空事件中,波司登的女装品牌业务进入大众的视线。波司登集团财报显示,2011年10月,波司登收购第一个定位中高端的专业女装品牌杰西。截至2016\/2017财年,波司登旗下拥有杰西、邦宝、柯利亚诺、柯罗芭四大女装品牌,均定位中高端。

  有媒体报道显示,据媒体报道显示,2017年3月,波司登斥资6.6亿元收购拥有女装品牌柯利亚诺和柯罗芭的欣悦服装有限公司的100%已发行股份,又以2,000万元收购这两个品牌的唯一生产代理商优诺(天津)服装有限公司的100%股权。

  但在收购完成后的2018年,波司登便进行了战略调整,聚焦主业务羽绒服。

  “波司登收购女装的决策确实是不合理的。”朱高峰透露,在羽绒服业务遇到瓶颈的时候,波司登没有想过重塑品牌,认为羽绒服业务增长有天花板,发展女装等业务,试图打造多品牌集团。“当时认为时尚女装和羽绒服业务有一定互补性,所以连续做了一系列并购,目前有一定的业绩,尚未打算剥离女装业务。”

  财报数据显示,由于天津女装的并入,2017财年波司登女装业务增长迅猛,收入同比增长85.4%至12亿元。2018财年,女装业务收入增长放缓,同比增长4.2%至12.08亿元。但相比“波司登”品牌羽绒服35.5%的业绩增速确实逊色。

  除此之外,数据显示,2016财年至2018财年,女装业务毛利率分别为68.6%、76.4%、75.5%。与之对应财年的波司登集团总毛利率分别为46.4%、46.4%、53.1%。女装毛利率遥遥领先。对此,朱高峰表示,超高端女装的增长有一定压力,未来女装业务毛利率如果能稳定在75%即是健康的表现。

责任编辑:陈志杰

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