大唐新能源：归母净利润大幅增长 电力销售量价齐升

　　2018年3月29日，大唐新能源（01798.HK）召开了2018年财年的业绩发布会。

　　2018年全年，大唐新能源实现归属母公司所有者净利润12.09亿（人民币，下同），同比大幅增长66.18%；营业收入83.19亿，同比增长17.11%；发电量完成17，975GWh，同比增长17.49%；平均利用小时数合计2，086小时，同比升高187小时。

　　值得注意的是，大唐新能源的归母净利润连续五年保持高速增长，2016年、2017年、2018年全年，归母净利润增幅分别达到1345.55%、267.15%及66.18%。大唐新能源的净资产收益率也保持连续三年大幅增长，从2016年的2.15%，2017年的6.43%提高至2018年的9.62%，说明资产盈利能力保持大幅提升。

　　

　　

　　一、弃风改善效果显著

　　大唐新能源的弃风限电情况得到进一步改善。弃风率的改善对于像公司这种装机存量规模大、三北限电区域装机容量占比大的风电运营商影响更加显著，因此公司将较其同行业公司更多地受惠于“三北”地区弃风形势的持续缓解。2018年，大唐新能源的风电限电率仅8.1%，同比下降7.1pct，比全国降幅高2.1pct，改善力度较为显著。其中风电装机比重较大的内蒙古、甘肃、吉林、山西、黑龙江，风限电率依次同比下降6.1%、11.7%、22.2%、5.9%、8.4%，均处于区域降幅领先水平。

　　

　　弃风现象的有效缓解带动整体风电发电量增长。2018年，大唐新能源风电发电量17，690GWh，同比增长17.63%。其中公司所属的黑龙江、吉林、甘肃、安徽、云南、山东及上海等区域的发电量增幅均高于区域增幅平均水平。

　　

　　二、存量装机效益大幅提高

　　2018年全年，风电平均利用小时2096小时，同比增加191小时，继续维持高位，增幅高于行业平均水平44小时。

　　

　　在大唐新能源开展风电布局的20个区域中，共有16个均录得了利用小时数的大幅增长。吉林利用小时同比大幅增加455小时，甘肃同比增加343小时，河南同比增加76小时，安徽同比增加432小时、云南同比增加258小时，上述区域的利用小时的增幅均高于区域增幅达四十个小时以上。

　　

　　三、市场交易向好，推动量增价生

　　随着特高压输电线路的助力不断增强，清洁能源的跨省消纳能力将进一步提升。2018年，大唐新能源市场交易电量达49.98亿千瓦时，占上网电量的28.66%；跨省区外送交易电量23.01亿千瓦时，占市场交易量的46.04%。跨省区外送交易的开展，提高了平均单价。2018年，公司单位千瓦售电收入同比增加了85.30元。

　　四、问答环节重点问题

　　Q1：2018年维护费用是不是上升了？2019年预计维护费用多少？

　　总维护费在2018年略有上升，但2018年的单位维护和2017年是持平的，约为0.017/kw。实际上这几年的维修成本是基本持平的，并没有明显的上升。

　　Q2：公司现在已核准未投产项目共计2.5GW。在今年投产1GW后，剩余1.5GW是在2020年投产吗？

　　截止到目前，大新能源公司已经核准的并还没有投产共400万千瓦，目前已经开工建设达177万千瓦，还有200多万千瓦还没有开发。我们的目标是到今年年底为止，投产100万千瓦，这是我们今年的目标。剩下的项目我们要力争在2019年全部开工。

　　Q3：今年预计的资本开支？

　　关于投资的具体情况：今年我们计划资本性投入是75亿，其中新建项目的投70亿元，用于在风电场的技术改造5亿。同时我们预留了另外20亿的资金。假设今年建设速度开工速度要快的话，我们还预留了20亿的额度，经过董事会和股东大会批准，能追加到投资中去。

　　Q4：18年的单位造价？

　　从行业的平均水平来看，如果项目在北方地形不太复杂的地区，按照现在的设备价格，造价应该在6000至6500元/kw间。但是如果项目在北方地区中地形比较复杂的地域或者是南方地区，会高于此造价。

　　Q5：现在有一种风电和火电机组的能源基地的模式，公司会对该类模式进行布局吗？

　　目前国家的政策是要公司间通过竞争性配置资源，这个政策实际上也适用于这种能源基地的资源配置，即要通过竞争的方式来获得开发权权和平价上网。我司会积极参与这方面的竞争和建设。

　　Q6：预期2019年市场电量占比是多少？2018年实际的市场电价折扣是多少？

　　从签约电量的角度，2018年全年总签约电量约50亿千瓦时，占上网电量的30%左右。2017年的总签约电量约30亿千瓦时，2018年较2017年同比增长约2/3。而2018年的全年的结算电量约30亿千瓦时，交易电量占比约17%。2017年的结算电量是18个亿千瓦时，交易电量占比约12%。2018年相较于2017年，实际结算电量占比上升5pct。交易电量的增长没有预想的大。

　　从结算电价的情况看，交易电量的电价对比于基础电量的电价，2018年其折扣率约18%，而2017年的折扣率约为21%，2018年的结算的折扣是小于2017。折扣收窄。

　　2019年交易电量的情况预计会维持这种态势，但是总量来看，仍会持续增长的。 

责任编辑：张海营