一、2024年中国石油产品需求不及预期

今年二季度以来,中国原油进口量和加工量相继步入下滑区间。整个市场多家机构下调了中国2024年石油产品需求增量。以IEA月报为例,在其2023年12月报中,IEA预计2024年中国需求将增加71.2万桶/日至1715.6万桶/日,其中,汽油、柴油及航煤增量分别为5.7万桶/日、16.5万桶/日及8.7万桶/日,成品油消费增量共增加30.9万桶/日,石脑油和LPG增量分别为31.9万桶/日和18.3万桶/日,共50.2万桶/日,主导石油产品消费增量,其余油品消费增量出现小幅下降。但是,在最新的IEA 2024年12月报中,IEA预计2024年中国石油产品消费仅增加13.9万桶/日,较2023年12月报下调了57.3万桶/日。其中,汽油、柴油及航煤消费增量分别为-2.6万桶/日、-4.8万桶/日及10.3万桶/日,共2.9万桶/日,较2023年12月报下调了28万桶/日;LPG和石脑油消费增量分别为11.6万桶/日和6.8万桶/日,共18.4万桶/日,较2023年12月报下调了31.8万桶/日。其余油品消费同比下滑量也出现一定增加。
根据海关总署和统计局数据,11月原油进口4852.1万吨,环比增加8.55%。2024年1-11月累计原油进口5.06亿吨(按7.33吨桶比折算为1116万桶/日),同比减少1.9%。加工量方面,11月炼厂加工量5851万吨,环比增加0.49%,同比减少1.01%;1-11月累计加工原油6.49亿吨,同比减少1.8%。11月汽油产量1209.5万吨,柴油产量1747万吨,航煤产量433.2万吨,成品油总产量3389.7万吨,环比减少4.12%,柴汽比升至1.44。
成品油出口方面,11月汽油出口126万吨,柴油出口40万吨,航煤出口158万吨,成品油总出口量324万吨,环比增加24.6%,主要受出口退税政策影响。11月15日,财政部及税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》,宣布调整成品油等产品出口退税政策有关事项,将部分成品油出口退税率由13%下调至9%,具体包括汽油、航煤及柴油,自2024年12月1日起实施。2024年1-11月成品油累计出口量为3470万吨,汽油柴油出口量同比显著下降,航煤出口正增长,预计难以完成其4100万吨的出口配额。
另外,商务部已经下发2025年第一批成品油出口配额,共计1900万吨,同比持平。分企业来看,中石油580万吨,中石化754万吨,中海油165万吨,中化193万吨,中航油6万吨,浙石化167万吨,中国兵器集团35万吨。根据隆众资讯数据,1月成品油出口计划量334万吨,同比下降17.12%,其中,汽油计划出口量79万吨,柴油计划出口量32万吨,煤油计划出口量223万吨,但后期仍有调整的可能性。


二、汽柴消费或达峰,煤油如期增加


根据统计局公布的数据,我国石油制品主要分为汽油、柴油、煤油、石油焦、LPG、石脑油及石油沥青等。其中,收率较高的是柴油和汽油,通常情况下,我国柴油收率高于汽油收率,柴汽比在1.2左右浮动,这点不同于美国,美国石油产品消费中,汽油占主要部分,因此美国的汽柴比在2左右。除疫情期间之外,我国汽柴煤成品油总收率在50%-60%。另外,随着近几年配套芳烃大炼化的投产,石脑油的收率显著提高,目前收率已超10%。当然,不同炼厂各石油制品收率不一样,这主要取决于其加工原油的种类和生产装置情况。我国主营炼厂汽油收率偏高,而山东地方炼厂柴油收率偏高。
据中国石油集团经济技术研究院(简称“中石油经研院”)最新预测,2024年中国石油需求约为7.56亿吨,同比微增0.04%。2025年前后石油需求将达峰,峰值约为7.7亿吨,之后需求将逐步下降。
2020年受疫情影响,汽油表观消费降至11620万吨,疫情结束之后,随着经济好转,汽油消费逐渐增加。根据统计局数据,2023年汽油表观消费达14910万吨。2024年1-11月汽油累计表观消费13862万吨,预计全年汽油表观消费14962万吨,同比小幅增加0.3%左右。


自2021年以来,我国新能源汽车产量和销售量迅速发展,新能源汽车渗透率也快速提升,2024年8月渗透率首次突破50%。数据显示,2024年11月新能源汽车销量高达151.2万辆,月度渗透率已连续五个月超50%。2024年1-11月新能源汽车月均销量102.3万辆,较2023年月均销量78.7万辆增加近30%。与此同时,2024年6月新能源汽车保有量2472万辆,在整个汽车保有量中占比7.18%。预计截止到2024年年底中国新能源汽车保有量将超过3000万辆,中石油经研院预计可替代汽油消费量2500万吨以上,占当前汽油消费总量的15%左右。未来几年,随着新能源汽车渗透率的不断提高,预计到2025年达到10%,到2035年攀升至50%,在这一背景下,2035年的汽油需求将降至0.8-1亿吨,较2023年下降35%-50%。

柴油消费中,一般而言,交通运输的柴油消费占比约为65%,工程机械的占比约为25%,其它占比10%。同样,受疫情影响,2020年柴油表观消费低至14048万吨,随后随着经济好转,柴油消费稳步增长,2023年表观消费量高达20365万吨。2024年1-10月柴油累计表观消费16084万吨,预计全年柴油表观消费19000万吨,同比下降6%左右。
2024年柴油消费量下降主要归因于两个主要因素:经济活动放缓(主要是建筑和住房建设)以及重型卡车用LNG替代柴油燃料。
2024年第三季度,中国国内生产总值同比增长4.6%,略低于政府5%的目标。虽然比经合组织国家发达经济体的大多数国家增长率快,但这一GDP增长率比疫情前几年的中国增长率低几个百分点。消费和投资指标部分解释了增长率放缓的原因。尽管在疫情期间波动较大,但2024年中国零售销售、房价和生产者价格的变化都显示出经济活动放缓或下降。中国柴油消费的减少与卡车运输活动和建筑业的放缓有着密切的关系。

另外,LNG重卡替代消费也有一定的影响。天然气重卡是指以天然气为燃料的一种气体燃料重型汽车,其燃料一般可分为液化天然气(LNG)和压缩天然气(CNG)两种,即可分为LNG重卡和CNG重卡,其中LNG重卡汽车单车装载燃料容量大,可续航能力更强。天然气重卡常见于物流重卡中,其中又以长途资源型运输的牵引车为主,由于物流重卡行驶里程长,续航要求高,因此多以LNG为主。与柴油重卡相比,LNG重卡百公里耗能成本可节约14%至50%,可减少30%以上的污染物排放,这些优势让LNG重卡成为长途运输领域的理想选择。
LNG与柴油的替代关系,很大程度上受到经济性的影响。从能量价值来看,天然气的热值为36.22MJ/m 3 ,而0号柴油的热值约为38.44MJ/L。在实际车辆运行情况下,考虑到燃烧效率等因素,大约1.2标准立方米的LNG可以替代1升柴油。当LNG的终端销售价与柴油零售价的比值低于0.8时,LNG便具备了明显的经济性。由于国家对油气定价和税收政策的不同,2021年之前,这一比价主要维持在0.6到0.8之间,从而推动了天然气对柴油的持续替代。
根据卓创资讯统计,2024年1-11月中国LNG重卡销售量远超16万辆,同比去年同期增幅15.65%。但是,2024年下半年以来天然气重卡销量不断下滑,一方面重卡整体销量走低,另一方面冬季气价优势减弱,冬季前油转气的意愿偏低。
交通运输部相关统计数据显示,2020至2022年,LNG重卡在全部重卡行驶里程中的占比一直在11%左右波动,2023年上升至14%,2024年上升至20%左右。根据相关行驶里程和燃料消耗水平测算,预计2024年全年车用LNG在公路运输领域对柴油的替代量在2700万吨左右,较去年增加900吨。
中研院预测,受LNG重卡替代消费影响,到2035年,柴油需求将降至1-1.2亿吨,较2023年下降35%-50%。这也反应出中国交通运输体系正在向低碳化、清洁化方向迈进。


根据统计局数据,2023年航煤表观消费量3466万吨,2024年1-11月累计表观消费量3582万吨,同比增加11.5%,主要来源于民航国际航线的恢复,2023年国际航线仅为2019年的四成左右,预计2024年约恢复至2019年八成。全年航煤消费量或达3880万吨,仅小幅低于疫情前2020年的水平。随着疫情后缺口修复,航煤消费增量或回归长期内生驱动。
三、具备化工属性的LPG和石脑油消费成为石油产品消费主要增量

汽柴等成品油消费或达峰,具备化工属性的LPG和石脑油消费成为主要增量。近几年我国LPG和石脑油表观消费量逐年增加。2023年LPG和石脑油表观消费量分别为8157万吨和9073万吨。2024年1-11月LPG和石脑油表观消费量分别为8064万吨和8471万吨,同比分别增加7.89%和14%。
在LPG下游消费中,化工消费占比57.18%,燃烧需求占比42.82%,其中,燃烧需求又细分为民用燃烧(居民生活)、商业燃烧(餐饮业)、工业燃烧(陶瓷厂等)及交通燃烧(车用气),详细占比请看下图。化工需求下游繁多,大体可以分为烷烃深加工和烯烃深加工,烷烃深加工包括PDH装置、异丁烷脱氢、MDH装置(混烷脱氢)、异丁烷共氧化联产MTBE以及正丁烷氧化制顺酐等;烯烃深加工主要包括烷基化装置、醋酸仲丁酯、正丁烯水合制丁酮等。从消费占比来看,PDH装置、烷基化装置、MTBE装置是较大的下游,其他工艺占比均在5%以下。
2024年LPG消费增量主要来源于PDH装置新产能投放425万吨。展望2025年,LPG下游中仍有较大的新增产能装置。其中,PDH新增产能约546万吨,且主要在上半年投放,按照63%的开工率,大概增加丙烷需求约220万吨。除此之外,2025年MTBE新增产能445万吨/年。

石脑油是石油产品之一,又叫化工油、粗汽油,以原油或其它原料加工生产的用于化工原料的轻质油,是管式炉裂解制取乙烯、丙烯以及催化重整制取苯、甲苯、二甲苯的重要原料。目前,中国石脑油主要来自于原油炼制加工过程。
2015年之前,中国石脑油主要用于裂解烯烃、PX装置原料以及调和汽油等领域。2015年开始,国家对于社会调油查处力度加大,调和市场的用量不断减少。近两年,受原油轻质化影响,主营及地炼重整装置产能增加,尤其恒力石化、浙江石化等装置相继投产,使得用于重整装置生产的石脑油用量占比增加。目前,在中国石脑油下游产业链分布中,裂解、重整两大产业链占据了99%的市场份额。
随着炼化一体化程度的提高,国内新增的乙烯(石脑油路线)/PX产能多为一体化装置,自身多有原料配套,对石脑油的市场流通量影响不大。石脑油作为中间产品,其自用或者集团内部互供属性较强,产品多数集中在三桶油体系之中,市场流通性较差,国内大部分石脑油资源都被深加工装置消化;此外,直接销售石脑油经济性往往不如汽油、柴油经济性高,炼厂正常情况下并不倾向于直接销售石脑油,这也是导致石脑油流通资源小的重要原因。
但2024年底-2025年,国内有天津南港、万华化学、埃克森美孚、湛江巴斯夫合计500万吨外采石脑油制乙烯装置集中投产,使得其流通需求大幅增加。
四、炼油产能

统计数据显示,截至2024年年底,我国原油一次加工能力已攀升至9.56亿吨/年,相较于2023年的9.25亿吨/年实现了3.33%的增长,这一增长主要得益于年内多个大型炼化一体化项目的成功落地,如裕龙石化、镇海炼化一体化二期等。从炼厂规模来看,截至2024年年底,中国千万吨级炼厂的数量已增至36座,这些炼厂的合计炼油能力达到了5.43亿吨/年,占全国总炼油能力的56.7%。这一数据表明,中国炼化行业正在向规模化、集中化的方向发展。
预计未来几年我国炼油产能将保持小幅增长态势。但是,随着炼油能力的逐步饱和和市场竞争的加剧,炼油行业将更加注重产业集中度的提升。通过兼并重组、淘汰落后产能等方式优化资源配置,提高行业整体竞争力。
另外,目前中国石油产品需求增量有限,成品油需求或即将达峰,炼化企业将继续向“减油增化”目标迈进,持续调整产品结构和上中下游结构,不断解决自给能力不足的问题,改进石化产业供需结构性错配的格局。进一步优化炼能结构,深化供给侧结构性改革。在产品结构调整的同时,向中下游基础有机化工方向延伸,使炼化产业真正走向“减油增化”的炼油化工一体化发展道路。
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