华安证券：心脉医疗下半年承压明显，看好海外收入增长

财中社11月22日电华安证券发布研报称，心脉医疗（688016）发布2024年第三季度报告。2024年1-9月，公司实现营业收入9.70亿元（同比+9.13%），归母净利润5.53亿元（同比+42.46%），扣非净利润5.02亿元（同比+37.37%）；单三季度，公司实现营业收入1.82亿元（同比-31.65%），归母净利润1.50亿元（同比+37.57%），扣非净利润1.15亿元（同比+9.56%）。

公司单三季度实现营业收入1.82亿元，同比下滑31.65%，主要系受到政策影响。2024年9月，公司腹主动脉覆膜支架产品国家医保局指导下进行了价格调整，目前挂网价格调整完毕。公司胸主动脉覆膜支架产品终端价下调约40%及以上，腹主动脉覆膜支架产品终端价下调约20%-35%。行业受到调价影响，国内市场2024年第三季度发货端承压明显。预计此次调价事件、10月河南联盟集采以及外周血管国采影响，公司现有及在研产品如覆膜支架、栓塞微球、外周血管球囊扩张导管、外周血管介入导引通路及外周血管支架等产品均会受到影响，公司2024下半年承压明显。

公司全球化进展加速。2024年1-9月，公司海外收入同比增长75%，销售占比首次超过10%，海外新获批注册证11张,累计海外注册证60+张；报告期内，公司全资收购欧洲医疗器械公司OMD，进一步助力产品在欧洲、日本和美国市场的拓展。短期业绩调整不影响管理层的长期信心，截至2024年9月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份894,027股，占公司总股本的0.73%；针对国内价格调整和集采政策，公司将积极参与集采工作，通过集采实现快速入院、扩大市场份额。

预计公司2024-2026年营业收入有望分别实现12.47亿元、13.54亿元、15.99亿元（调整前15.37亿元、19.79亿元、25.25亿元），同比增长5.1%、8.5%、18.1%；归母净利润分别实现4.89亿元、5.47亿元、6.26亿元（调整前6.50亿元、8.32亿元、10.59亿元），同比增长-0.7%、11.8%、14.5%；对应EPS为3.97元、4.44元、5.08元；对应PE倍数为27倍、25倍、21倍。公司为国内血管介入器械的领军企业，维持“买入”评级。

（文章来源：财中社）

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