创新内核成就龙头地位――市场视角下的福斯特|福斯特_新浪财经

　　创新内核成就龙头地位

　　市场视角下的福斯特

　　2003年，福斯特依托热熔网胶膜从业经验开始研发和生产EVA胶膜，进军光伏。此前，全球胶膜市场一直被四家外资企业垄断。

　　今天，福斯特是全球领先的光伏胶膜供应商。过去几年，公司在全球的市场份额始终保持在50%左右，遥遥领先处于市占率在10%左右的第二梯队的友商，是无可争议的行业领导者。

　　本篇报告详细为大家分析，福斯特在长期经营过程中如何能取得如今的市场地位，在激烈的商业竞争环境中，强大的“护城河”究竟是如何一步一步构建起来的呢？

　　专注全流程自主创新开发

　　成就全球龙头

　　二十余年来，福斯特专注聚焦，经过不断地努力，形成了配方、装备自制技术、工艺控制三个方面的创新研发优势。

　　福斯特的胶膜技术创新亮点之一是配方。光伏组件的运营寿命要求一般在25年以上，且光伏组件的封装过程不可逆。因此，封装胶膜的透光率、收缩率、延伸率、剥离强度、交联度、耐老化等方面有严格要求。上述性能要求的关键在于胶膜配方。福斯特在热熔胶网膜过程中积累较为深厚的配方研发实力，并将技术应用于光伏胶膜的研发和性能提升。对于投研的重视和持续加大研发力度是积累研发实力的基础，以2020-2023年为例，公司的研发投入由3.09亿增长至7.92亿。正是基于配方自研的核心优势，从全球范围来看，福斯特的胶膜产品最为齐全，可以满足不同的组件的下游需求。

　　除传统EVA胶膜、POE胶膜、EPE胶膜外，目前公司具有转光胶膜、连接膜（0BB工艺用）、丁基胶、结构胶、绝缘胶等全套用于光伏组件封装和保护的产品，可为TOPCon组件、HJT组件、0BB组件、XBC组件、薄膜电池组件、钙钛矿组件等新技术提供性价比最优秀的封装方案。

　　此外，福斯特还建有福斯特新材料研究院，配备先进的实验仪器和检测设备，具备浙江省重点企业研究院、浙江省光伏封装材料工程技术研究中心、博士后科研工作站、CNAS 检测中心等资质。自研能力的持续领先体现在专利数量和发明专利占比远高于同业友商。截至2023年年末，公司申请的发明专利和实用新型专利分别为645和155项，其中授权有效的发明专利和实用新型专利分别为249项和115项。强大的研发平台及研发团队，可有效保障公司长期具备技术优势，且助力公司不断横向拓展业务。

　　强大的研发实力使福斯特在行业里享有较高的技术和质量公信力。2021年，公司与中国质量认证中心达成了战略合作伙伴关系：在光伏标准研发、检验检测认证、新产品/新技术联合创新和成果转化等方面展开全面合作。

　　数据来源：公司年报

　　在掌握配方优势的基础上，福斯特非常注重设备工艺的持续创新突破。在装备自制方面，公司依托对产品配方和生产工艺的理解，构建了涵盖流延挤出加工、精密涂布、可控交联、高分子异质界面粘接等全工艺流程的单/多层聚合物功能薄膜材料制备技术体系，是业内少数具备自主研发成套设备能力的高新技术企业。不仅如此，公司还向供应商定制零部件装配产线，一方面投资成本低于外购整线的竞争对手，另一方面保障了产品持续快速更新能力，并能有效防止核心技术和工艺扩散。

　　工艺控制的重点两个“提高”：在于提高产线运行速度以提高生产效率；提高产线良率以进一步降低原材料的使用量。工控的关键在于企业对设备和工艺参数的掌握程度：产线运行速度需要深度参与到关键设备的设计与研发；产线良率需要大量的产线运行参数，不断进行修正与调整。高度重视工控，使福斯特在生产效率与良率方面相较竞争对手具有显著领先优势。福斯特单位胶膜的EVA树脂用量为4.48吨/万平方米，较同行业可比公司低21%。

　　产业链核心设备自主研发设计能力和生产及品质控制全流程自主开发能力使福斯特在激烈的市场竞争中，持续展示出超高的产品性价比优势。与行业通行的外购设备模式相比，福斯特通过核心设备自研，不仅大大降低了采购成本，更使设备和工艺高度适配，这使得公司的设备的稳定性和生产效率高于竞争对手。由于具备了更高的设备熟悉度和产品融合度，福斯特能够加快响应速度，提高产品的研发效率及设备优化升级，在下游组件需求快速变化的过程中确保市占率。

　　多领域引领行业之先

　　供应链优势提升企业决策执行能力

　　强大的供应链体系管理能力，使福斯特能够高效执行战略决策，投产计划能够快速转化落地。

　　由于光伏产业技术迭代较快，降本增效是推动光伏产业不断发展的内在动力，胶膜领域也不例外。福斯特作为龙头企业，基于对行业的深刻理解和研发积累，充分利用先发优势，提升供应链管理能力。公司的规模优势可有效降低原材料的采购成本。胶膜生产成本中，原材料占比较高，直接材料占成本比重一般达到90%，光伏树脂占直接材料的成本比重约90%。福斯特凭借长期稳定、大规模的原材料采购，与主要供应商保持着长期稳定的合作关系，保证了原材料供给的稳定性。

　　另外，光伏树脂作为一种大宗原材料，在采购过程中可以体现出明显的规模优势：一方面公司在与上游供应商谈判过程中议价能力更为突出，另一方面可减少中间贸易商、代理商的参与度，通过渠道的压缩与简化，降低了材料采购的交易成本，实现更低的采购价格。

　　凭借市场份额及成本控制优势，公司对胶膜产品具有一定定价权。2024年一季度，福斯特的利润超出市场的一致预期，总体业绩约为7.2亿，即使扣除其他收益，也有约5亿。相较友商的同期表现，福斯特显示出强劲的盈利能力。

　　潜在产能能否如期投放，不仅取决于企业的技术实力，还要取决于资金筹措能力。福斯特是行业首家上市公司，通过资本市场融资在临安总部、安徽滁州、浙江嘉兴等地新建光伏胶膜产能，并在产品结构上持续优化，实现大尺寸组件、N性TopCon等高效电池所需要的共线生产。

　　福斯特还是光伏胶膜行业内率先在海外布局产能的企业。2016年，公司在泰国成立全资子公司。2018年，泰国海外生产基地正式投入使用，年产能达6500万平方米。2021年，福斯特扩大在泰国的生产基地，投资建设二期项目，年产能约1亿平方米。泰国成功布局后，2022年，公司在越南投建生产基地，年产能达2.5亿平方米，超过了泰国基地的产能总额。东南亚子公司近年来生产经营状况良好，很好地满足了美国和东南亚市场客户的需求。为进一步紧抓东南亚地区新能源产业增长机遇，2024年，福斯特宣布将在新加坡设立子公司。随着东南亚组件产能的扩张，公司计划依托现有的海外生产基地快速继续拓展其他业务（如电子材料），使不同板块的业务之间将形成协同效应。

　　在光伏产业快速发展的过程中，福斯特能够不断拉大与同行的差距，巩固其胶膜龙头的地位。

　　以产品为基础

　　高度重视向客户提供服务的能力

　　胶膜面对的下游市场有如下特征：一方面，市场的准入门槛较高。下游电池组件厂家对于胶膜产品的质量及可靠性要求高。这是因为，封装材料对光伏组件寿命的影响很大。例如，一旦发生胶膜的透光率下降或者黄变等失效问题，都将导致光伏电池无法正常发电而报废，直接影响发电量与电站运营收益。在通常情况下，光伏组件生产企业需要对胶膜产品供应商进行严格的筛选、测试和认证等程序后，考量和评估企业综合实力，才最终确定其供应商。

　　另一方面，下游组件厂家出于自身降低供货商开发与维护成本、保证产品质量的稳定性的经营考量，倾向于与优秀的供货商建立长期稳定的合作关系。这种特征在欧美市场上表现得尤为突出。对于我国胶膜厂家而言，产品出口普遍实行产品认证制度，主要包括德国TUV认证（欧洲多数国家均认可）、美国的UL认证、日本的JET认证等。下游组件公司后续更改厂商和产品型号需要重新认证，会耗费时间和资金成本，认证的复杂性和长周期让组件厂商不愿轻易更换供应商。此外，因为辅材占组件成本比例较小，下游组件商对胶膜产品的价格敏感度不高。通常情况下，组件商更换胶膜供应商的动力不足。因此，包括福斯特在内的先一步进入市场的大型胶膜厂具有一定的市场优势。

　　对于福斯特而言，巩固市场先发优势的底气来自于企业以CUSTOMER FISRT为经营宗旨。重视来自客户的创新需求，是其能够不断强化龙头地位的关键。在产品基础上，福斯特重视服务，将其视作是一种以创新为底色的综合能力。

　　光伏胶膜属于渐进式技术创新和服务型制造业。近年来，光伏组件技术进步速度加快，当前市场热点技术对光伏胶膜产品提出了全面、差异化的封装要求。随着定制化程度的提高，技术创新将逐步成为除了产能规模与成本控制之外的又一竞争焦点。这就要求胶膜厂商具备持续配合下游组件厂商进行技术迭代及产品验证的能力。针对不同的电池技术路线、不同客户的封装方案，胶膜厂商需要对原料及助剂配方进行反复调试，并适时调整生产工艺，以便快速响应组件厂商的需求变化。福斯特凭借近20年在关键技术研发优势、与优质客户长期互信的市场优势，极其强调重视下游客户的技术迭代需求，与核心客户共同研发创新，不断在前瞻性研发领域发力。

　　在新一轮技术迭代的行业发展时期，福特斯凭借其在光伏胶膜领域高质量的产品和服务，积蓄了大量的客户资源。2023年，中国光伏企业组件出货量排名前十的企业（如晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、阿特斯等）均已覆盖，且传统的海外光伏巨头企业也是公司的长期大客户。2023年，公司光伏胶膜产品出货22.49亿平，同比增长70%，全球市场份额近一半。

　　思考：

　　从福斯特看我国光伏产业的发展

　　加快推广以太阳能光伏发电为代表的可再生能源是全球实现2050年净零排放的关键技术手段。近年来，全球光伏行业维持高速发展态势。展望未来，在度电成本持续下降以及各国纷纷上调可再生能源装机规划目标的背景下，全球光伏市场的发展前景长期向好。

　　我国光伏产业在国际市场中的地位愈加重要。

　　首先，我国是全球最大的光伏市场。2022年，国内光伏新增装机87.4GW，同比增长59%，增速明显快于全球水平。2023年，根据各公司披露的年报数据，我国TOP10企业的组件总出货量来到411GW，而2023年全球新增光伏装机容量为446GW。

　　中国在全球光伏市场中的影响力不仅体现在庞大的市场规模，更在于中国光伏拥有全球最完整的光伏产业供应链，主要生产环节产能全球占比均超过80%。例如，中国企业是封装胶膜行业绝对的主导力量。目前，全球胶膜产能主要集中于9家公司。2022年底，这9家企业的合计名义产能达46.7亿平米，占据了全球90%以上的市场份额。因此，我国光伏在产业链技术创新方面的引领价值突显。

　　把关注的目光再次转向福斯特：在既有技术及成果下，福斯特怎样拓展其品类。为适应时代的需求，福斯特还做了哪些创新及改革？请听下回分解。