汽车智能化与全球化，利好哪些头部零部件公司？

近期，多家机构表示看好汽车产业链智能化与全球化的主线投资机会，一方面是汽车尤其新能源车出口为国内产业链提供增量市场，另一方面是中国新能源汽车产业在电动化已成趋势后，智能化成为下一个增量风口。

在中国汽车产业链中，哪些标的在汽车智能化与全球化浪潮中被看好？国际著名投行摩根斯丹利近期发布的“中国出海20强”中认为，宁德时代、均胜电子、福耀玻璃和敏实集团等能够更敏捷地服务全球车企，获得更大回报被海内外投资机构持续看好。

其中，宁德时代的动力电池使用量市占率已连续七年全球第一，2023年归母净利润、扣非净利润均同增40%以上，客户包括奔驰、宝马、斯特兰蒂斯、大众、现代和本田等，今年跻身《美国汽车新闻》全球汽车零部件百强前五。

此外，一同上榜的均胜电子是中国较早出海的汽车零部件企业，多年位列中国公司跨国指数榜首，是汽车电子和汽车安全双料龙头，客户同样是奔驰、宝马、奥迪等国际车企。近两年，均胜盈利能力持续增强，新订单获取水平优于同业，仅2024Q1新获订单全生命周期金额298亿元，达2023年全年新获订单量四成。

特别是近年，均胜电子推进全球化协同与资源整合优化，全球“盈利计划”提升效果明显。随着欧洲、美洲区域业务的持续改善，尤其是欧洲区域改善提升较为明显，汽车安全业务业绩实现连续多个季度环比提升，全球四大业务区域均已实现盈利，业绩增长显著；汽车电子业务2024Q1毛利率约为19.4%，保持相对平稳。

分析人士指出，均胜电子从生产、管理、人才等各方面入手，使全球资源整合成为其业绩提升的助推器，特别是近两年海外业务整合效能逐步释放，而且在手订单的价格上从客户方面获取不同程度的上涨和补偿，预计对后续订单交付产生的收入等业绩指标产生积极影响，这也是均胜电子客户国际化策略的优势所在。

东吴证券分析师表示，随着季度业绩持续兑现，看好2024Q3汽车全球化主线投资机会，其中，乘用车行业优选比亚迪、长城汽车、零跑汽车等，而零部件优选福耀玻璃、均胜电子等。

摩根士丹利表示，目前中国汽车零部件行业还有许多中国供应商处于海外扩张的早期阶段，考虑到大部分海外业务仍需接受国际化面临的所有挑战，更推荐均胜电子、福耀等在海外已建立产业体系的一级供应商。均胜和福耀凭借过去十多年的出海经验，更具有抵御局部市场潜在疲软的韧性。

基于均胜电子在海外扩张能力、基本面和宏观环境适应性等方面表现出色，摩根士丹利日前给予均胜电子“增持”评级，目标价上调44.9%至24.3元。

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