镍住你的心，镍还会往下走吗？|镍_新浪财经

【重要资讯】

专注于印度尼西亚的资源公司Nickel Industries已对其位于印度尼西亚中部苏拉威西岛 Morowali工业园的Excelsior 镍钴高压酸浸 (HPAL) 项目做出最终投资决定 (FID)。该项目也称为 Dawn HPAL+ 项目，预计每年生产72000吨镍当量，其形式为混合氢氧化物沉淀、硫酸镍和镍阴极，均为1类镍产品。镍工业公司10月11日表示，预计生产将于2025 年10月至12月期间开始。据称，该公司将于11月召开特别股东大会以批准这一决定。

【行情复盘】

沪镍主力合约收于151430，涨0.95%，SMM镍现货报价148600~155700 ，均价152150，跌1750。

【现货情况】

10 月 12 日，金川升水报 6000-6400 元/吨，均价 6200 元/吨，价格与上一交易日相比上调 100 元/ 吨。俄镍升水报价-100 至 200 元/吨，均价 50 元/吨，较前一交易日上调 50 元/吨。今日早间镍价震荡上行。据 SMM 调研了解，今日下游对金川大板需求仍存，其余国产电积镍也仍有一定需求，进口俄镍需求较差，整体来看今日早间上海地区现货市场成交氛围较节前有所下降，今日镍豆价格 147200-147800 元/ 吨，较前一交易日现货价下降 1470 元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 10 月 11 日，SMM8-12%高镍生铁均价 1152.5 元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端，受印尼矿事件冲击国内铁厂原料成本较高导致生产利润空间缩窄部分企业产量下调；海外端，受高冰镍转产镍生铁，9 月期间镍铁产量出现抬升。下游需求端来看，目前不锈钢板块呈弱现货价格下行，部分钢厂有减产现象，废料经济性抬升镍铁需求进一步减弱。综上，需求减弱上游出货意愿回暖背景下镍生铁价格预计偏弱运行。

【行业资讯】

从顶级铜贸易商到最大的金属专业对冲基金，过去一年里，许多公司出现亏损、裁员或遭遇其他挫折。随着成千上万的交易员、金融家和投资者齐聚伦敦，参加一年一度的伦敦金属交易所周(LME Week)，这种脱节可能会主导谈话内容：一方面，各国政府越来越担心铜、镍和钴等金属的未来供应，这些金属对能源转型至关重要。

2023 年 9 月印尼镍生铁产量 12.02 万镍吨，环比增幅 2.65%，同比增幅 19%。2023 年累计产量 100.33 万镍吨，累计同比 19.8%。截止 10 月上旬，印尼镍矿配额审查、非法镍矿开采审查事件尚未落地，印尼当地镍矿供给出现偏紧问题依旧存在，部分印尼高镍生铁实物吨产量虽出现抬升但镍品位出现下滑。其次，高冰镍价格高企叠加下游需求疲弱，9 月存有高冰镍转镍生铁的现象从而导致印尼高镍铁生产量出现上行。预计 10 月印尼镍铁产量或将达到 12.01 万镍吨，环比下降约 0.1%，同比增幅 13.6%。

2023 年 9 月全国镍生铁产量为 3.45 万镍吨，79 万实物吨，实物吨环比下降 1.13%，金属吨同比增幅 9.61%。自 8 月份镍矿配额事件发酵以来，镍矿价格至今仍于高位，年内镍矿供给偏紧的情绪依然存在。NPI 成本支撑仍旧存在，但受宏观情绪所影响，下游不锈钢需求持续走弱。在下游需求减弱的背景下，国内铁厂出现小幅减产。分品位来看，9 月高镍生铁产量约 2.73 万镍吨，环比下降 0.49%。9 月低镍生铁产量为 0.72 万镍吨，环比下降 1.31%。预计 2023 年 10 月全国镍生铁产量在 3.40 万镍吨左右，金属量较 9 月产量环比下行 1.44%。据 SMM 调研了不锈钢“金九银十”预期尚未兑现，需求持续呈弱难对高价位镍生铁起到支撑，叠加镍矿价格持续高位，导致铁厂利润空间逐渐缩窄。

据 SMM,9 月国内精炼镍产量共计 2.21 万吨，环比增 1.4%，同比增 43.18%。国内电解镍产量 9 月延续爬坡基本符合预期，主要受新增电积镍产量持续放量、西北某冶炼厂产量持续爬升以及 9 月纯镍需求有所回暖影响。预计 10 月全国精炼镍产量 2.28 万吨，环比增 2.94%，同比增 48.05%。10 月精炼镍产量延续上涨，一方面西北某冶炼厂产量预计将在 10 月满产，另一方面华南某冶炼厂预计延续爬坡，整体来看，2023 下半年电积镍放量预期仍存。

【市场逻辑】美国CPI数据略超预期提振美元，有色整理。LME镍库存仍在4.3万吨附近，沪镍库存5594吨增48吨，显性库存逐渐修复回升。我国电解镍现货现货需求有所转弱。硫酸镍后续关注MHP到货增加后整体供应变化，硫酸镍当前供需双弱，市场活跃度较之前下降。不锈钢300系减产预期较强，节后库存表现降库，压力暂缓。

【交易策略】沪镍主力合约料继续在14.8-16万元间波动，再下档则在前低至14.5万元，上档注意15.9万元收复意愿，线下仍是震荡偏空为主。关注美元指数走向及需求预期引导。

【温馨提示】

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