本报告导读：
公司加速推进科技成果转化，H1投资收益表现亮眼，产学研深度融合+在手科创项目众多，看好未来发展。
投资要点：
维持增持。H1营收11.25亿元/-0.17%，归母净利2.23亿元/+95%，扣非0.89亿元/+60%符合预期。维持预测2023-25年EPS为0.44/0.54/0.65元增速29/22/21%，维持目标价10.89元，维持增持。
Q2净利延续高增，净利率提升。1)Q1/2营收增速分别19.7/-14.3%，归母净利增速分别44/117%，扣非增速分别72/59%；2)H1毛利率23.5%/-2.1pct，主要因科创服务毛利率下降(31.1%/-10.3pct)；净利率21.2%/+12.1pct，扣非净利率7.91%/+2.94pct；3)H1费用率29.1%+3.43pct，其中销售费用率4.73%/+0.51pct、管理费用率11.81%/-0.06pct、研发费用率6.1%/+0.78pct、财务费用率6.46%/+2.21pct；4)经营净现金流-0.57亿元/+74%。
加速推进科技成果转化。1)H1科创服务营收2.86亿元/-13.3%占比25.5%，战略新兴产业8.16亿元/+4.72%占比72.5%、其中数字产业营收+202%；2)有序推动基地建设，围绕“一城一产业”布局，截至H1末在全国科技创新资源富集的核心区域拥有科技创新基地共38个，其中国家级孵化器和众创空间累计11处；3)投资孵化布局前端，进一步聚焦科技成果转化，H1收益达3.06亿元创历史新高。
战略新兴产业取得积极进展。1)丽星科技积极推进国内市场、加速推动升级转型，为巨子生物/ 华熙生物 / 敷尔佳 等优质民族品牌商提供包装整体解决方案；2)数云科际H1中标/签约多个重大项目，市区级建筑数字模型质检发展较迅速，深圳11个行政/功能区已覆盖服务6个。
风险提示：项目进度及效果不达预期，投资孵化失败及项目退出风险等
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