本周聚酯负荷仍然处于稳步下滑的区间，减产声音不断升温，截至4月25日，聚酯综合负荷较上一统计周期环比下跌1.96%至83.64%，本周主要减产贡献仍然在短纤一端，长丝也有部分装置爆出减产动向，其中包括萧山联达化纤计划于4月25日停车检修涤纶长丝装置，涉及产能18万吨，预计5月10日重启升温；以及桐乡洲泉地区一套40万吨的涤纶长丝装置今日停车检修，预计检修时长20天，涉及POY、FDY。叠加劳动节假期临近，聚酯及终端纺织企业普遍放假3-5天。
聚酯上游PTA价格近几个交易日大幅走弱，其主要原因在于汽油带动原油价格走弱叠加调油逻辑走弱，在成本端对聚酯价格支撑不足，对于PTA而言，下游聚酯负荷开始逐步显现颓势，纺织终端又进入传统淡季，因此在成本以及供需走弱的双重共振下，无明显向上驱动。经过近两周的减产，聚酯端部分利润已经开始修复，换句话说，在聚酯原料PTA价格下跌的时候，如果聚酯通过大力减产，可使得聚酯价格跌势较缓，修复部分利润，具体仍然要看劳动节前后各厂商的减产意愿与决心。
图1：聚酯价格/利润/库存变化（单位：天，元/吨）
图2：聚酯综合利润（单位：元/吨）
从终端需求来看，根据部分调研显示，终端库存持续累库的情况下（34.44天），预计五一劳动节期间，下游纱厂及终端织造工厂放假数量将远高于清明假期。并且9月亚运会的举办，导致环保问题是聚酯工厂不得不考虑的因素之一，因此聚酯减产力度或将持续新增，根据目前需求情况来看，下游放假及看弱情绪浓厚。也许五一之后，经过半个多月的减产可以看到企业和社会库存的微跌，订单下单节点或将提前，纺织行业可能会迎来一波弱复苏行情，但是目前市场上很难找到可以不被证伪的蛛丝马迹，因此谨慎情绪围绕下，各链条的亏损持续下，聚酯仍然会保持减产保价策略。
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