【东证国际】智利计划创建国有锂业公司，一季度锂板块业绩普遍大幅下滑|锂_新浪财经

【引言】近期，外资大幅回撤，且多家基金公司调仓转向科技板块，新能源一季度业绩普遍下滑，股价加速下坠，新能源何时能够回归？

【近期热点】

智利发布国家锂资源开发战略

智利总统博里奇日前在总统府莫内达宫发表电视讲话，发布国家锂资源开发战略，宣布国家将参与锂资源开发全流程。

博里奇说，智利政府今年下半年将向议会提交创建国有锂业公司的法案，该公司将同合作伙伴一道进行附加值产品项目开发。他强调，对国家有战略价值的项目，智利国有企业必须在公私合营中占据控股地位。博里奇说，智利拥有重要的锂资源储备，抓住锂资源开发机遇对智利实现经济可持续发展非常重要。他表示，在推动锂矿开发、创造财富、实现发展和公平分配财富的同时，如何保护好环境和生物多样性是智利面临的挑战。

工业碳酸锂价格迎来4个月来首次上涨

4月24日电池级碳酸锂价格连续第四日维持在18万元/每吨；工业级碳酸锂价格上涨2500元/吨至13.75万元/吨，值得注意的是，这是自2022年11月10日以来，工业级碳酸锂价格首次上涨。

锂板块多股业绩大幅下滑

自2022年11月下旬以来，电池级碳酸锂均价从最高点59.5万元/吨一度跌至17.5万元/吨，最大跌幅超70%。锂电池板块多股一季报亏损或同比大幅下降超九成，长远锂科纯利同比下降99.69%；江特电机（维权）纯利同比降92.39%；天力锂能纯利同比下降99.15%；蔚蓝锂芯亏损1254.96万元；胜华新材纯利预降98%；湖南裕能纯利降72%。

【东方观点】

资源行业为典型周期性行业，短期观察供给侧收缩情况

资源类行业主要是周期性行业。主要由于资源类主要为生产原料，难以差异化，产能的增加和减少需求的时间较长，下游需求的传导能力较弱。2021-22年中国新能源车需求迅速爆发，而供给短时间内无法大幅增加，导致锂矿供需关系失衡，碳酸锂价格开始一路飙升。而丰厚的利润也吸引了资本大幅加大锂资源投资，国内碳酸锂产能不断增加，国外进口量填补需求，2023年需求供给均衡再次被打破，导致锂行业进入下行周期。目前行业整体成本价位15万吨/吨左右，市场价已经逼近成本价，这势必导致部分企业破产出清，供给侧缩减之后锂行业有望再次进入上行周期。

中期观察需求侧增速，增量需求降低锂资源周期性

2023年3月，我国动力电池产量共计51.2GWh,同比增长26.7%，环比增长23.5%。不难看出，锂资源下游主要需求动力电池仍保持高速增长，环比同比均维持双位数增长。但在2021-22年新能源汽车市占率大幅提高至将近三成的背景下，动力电池再维持超高速增长已经不可能。但从上海车展的情况来看，汽车行业电动化的势头不会改变，动力电池行业仍将在中期3-5年内提供可观锂资源需求增量，这种增量需求将可降低锂资源行业的周期性。2003-2008年全球资源如原油和铜的长牛与弱周期性就是得益于这期间中国经济增长带来的资源需求增量。

资源国家主义长期助推资源价格趋升

过去三十年全球经济经历了高速发展的全球化，带来了全球经济的高速发展，但自由贸易，全球化也导致了各国内部的贫富差距加大，产业转移的问题。其中矿产资源国家由于“荷兰病”等问题，贫富差距的问题更加恶化。这种问题累积下来导致了目前愈演愈烈的资源国家主义，部分国家倾向于通过更多的政府干预来平抑资源财富分配不均的问题。

智利计划创建国有锂业公司便是这一趋势的又一例证。虽然这个计划还需要国会批准，短期内并不会大幅改变现有资源格局。但资源国家主义的风潮并不会短期内消退，在全球经济增长放缓的背景下，锂矿这种新兴的热门资源更有可能成为供给国重点干预的对象。这种潜在的风险将在长期支撑锂资源的价格，但投资海外锂资源占比较高的公司需更加关注海外政治风险。

锂板块相关股份

天齐锂业(SZ:002466)、赣锋锂业(SZ:002460)、长远锂科(SH:688779)、天力锂能(SZ:301152)、蔚蓝锂芯(SZ:002245)、胜华新材(SH:603026)、湖南裕能(SZ:301358)、江特电机(SZ:002176)