作者姓名：陈梦赟
投资咨询证号：Z0018178
大家好呀！上周由于欧美银行暴雷不断，市场风险偏好下滑，宏观面压力加大，使得铝价持续承压。而国内铝锭拐点的出现对铝价形成支撑，因而在瑞信引发的大跌后，铝价维持窄幅震荡。本周铝价将何去何从？欢迎阅读本文，全文阅读大概需要2分钟。
【本周走势分析】
宏观面，欧美银行暴雷的影响仍将持续，但目前市场流动性仍有较多挤出空间，离真正进入衰退仍有距离。风险偏好或出现小幅修复，但难以恢复得到暴雷前水平，宏观面预计将持续承压，向上突破压力加大。基本面，在供应恢复有限而需求环比继续改善的情况下，国内铝锭库存去化速度或加快，对铝价形成支撑。目前铝价已跌至高位成本附近，在宏观未有更大因素扰动的情况下，下方空间有限。预计短期铝价维持窄幅震荡。
【上周重点数据解读】
供应端：云南减产预计在3月份得到体现，成本端逐步企稳
据SMM统计数据显示，2023年2国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.9%。进入3月份，云南等地区前期的减产影响将逐步体现，四川贵州恢复相对偏慢，预计3月产量在339万吨附近，同比增长2.2%。
成本方面，原料端基本企稳，高位成本在万八附近仍有支撑。
供应端：西南地区降水环比改善，需关注到旺季复产压力
供应端：海外多家冶炼厂宣布减产或停运，复产障碍重重
海外前期高能源价格的影响仍在延续，近期多家铝冶炼厂宣布减产或者停止运营。但欧洲能源价格高位回落，复产压力仍在。上周俄铝发布2022年年度业绩，净利润下降约45%，经测算，基本可以认定俄铝成本在2166美元/吨附近。
进出口：关注电解铝进口流入情况
进出口方面，电解铝进口窗口打开，市场询价积极，关注进口流入情况。
消费端：初端开工环比继续改善
铝下游初端开工环比继续改善，主要受基建以及光伏板块带动，但整体复产节奏仍弱于往年水平，关注需求恢复持续性。
铝 型 材 板 块 开 工 较 上 周 增 加 3% 至63.5%，铝板带开工较上周增加0.6%至78.8%，铝线缆开工较上周增加2%至55%，原生铝合金板块开工维持56.2%，再生铝合金板块开工维持50.4%。
库存：铝锭去库拐点确认，铝棒维持累库
铝锭社会库存报121.1万吨，较上周下降5.6万吨，库存拐点基本确认。
铝棒库存报16.94万吨，较上周增加0.6万吨，周内库存持续累库，但累库趋缓，铝棒加工费保持高位，消费尚可，预计累库持续性有限。
【操作建议】区间操作。
【风险提示】关注国内库存变化以及美联储3月加息情况。
【关联个股】
$工业金属(881168)、$和胜股份(002824)、$鑫铂股份(003038)、$闽发铝业(002578)、$华峰铝业(601702)、$东阳光(600673)、$宏创控股(002379)、$宁波富邦(600768)、$永茂泰(605208)、$万顺新材(300057)、$天山铝业(002532)、$银邦股份(300337)、$中国铝业(601600)、$常铝股份(002160)、$南山铝业(600219)、$华锋股份(002806)、$新疆众和(600888)、$怡球资源（维权）(601388)、$云铝股份(000807)、$焦作万方(000612)、$海星股份(603115)、$ST中孚(600595)、$明泰铝业(601677)、$丽岛新材(603937)
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