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供应方面：
焦煤：煤矿权重开工率92.6%（+13.2%），原煤产量562.6万吨（+80.2），110家洗煤厂开工率70.4%（+6.4%），110家洗煤厂精煤日均产量58.6万吨（+4.9）。
节后煤矿复产节奏较快，开工率大幅回升，洗煤厂产量亦显著提升，库存有所累积，降价出货为主。288口岸日均通关895车，较上周日均增加116车，口岸市场交投氛围有所好转，进口相较往年增量；海运煤价格震荡偏强，当前进口性价比不高。
焦炭：全样本焦化厂产能利用率72.4%（+0.4%），焦化厂日均产量66.4万吨（+0.4），247家钢厂日均焦炭产量47.0万吨（+0.2）。
节后焦企开工稳中有增，部分钢厂继续提降第三轮，焦化利润处于低位，焦企提产积极性不强，出货开始。
需求端：
焦炭：2247家钢厂铁水日产量227.0万吨（+0.5），高炉开工率77.4%（+0.7），247家钢厂焦炭库存可用天数12.8天（-0.1）。
盈利钢厂增多，刺激钢厂生产意愿普遍增强。，铁水产量小幅上行，比预期更高，焦炭日耗回升，钢厂整体按需采购为主，部分进行少量补库，相较前期有所加量。春节期间的生铁产量并未出现明显的下滑，对铁矿和焦炭的价格形成拉动的作用。节后高炉仍有进一步复产预期，支撑短期焦炭需求强度。
焦煤：全样本焦化厂产能利用率72.4%（+0.4%），焦化厂日均产量66.4万吨（+0.4），247家钢厂日均焦炭产量47.0万吨（+0.2），焦钢企业焦煤库存可用天数11.4天（-0.8）。
焦化开工小幅增加，焦煤日耗总体持稳，焦钢企业原料库存水平继续下降，可用天数触及新低，焦企开始适当采购，但补库仍然谨慎。
库存端：
焦炭：全样本焦化厂库存127.4万吨（-12.5），主要港口库存192.1万吨（+23.3），247家钢厂库存641.2万吨（+1.5），总库存960.7万吨（+12.2）。
节后市场运力恢复，焦企出货好转，厂库转降；钢厂按需采购为主，补库力度一般；港口库存小幅回升，焦炭上下游总库存维持低位。
焦煤：煤矿原煤库存226.7万吨（+8.8），煤矿精煤库存179.4万吨（+5.6），110家洗煤厂原煤库存226.8万吨（-27.5），110家洗煤厂精煤库存150.0（-14.4），全样本焦化厂库存1006.0万吨（-63.7），钢厂库存843.4万吨（-45.7），主要港口进口焦煤库存125.5万吨（+24.6），总库存2722.7万吨（-80.6）。
上游煤矿库存小幅累积，洗煤厂精煤库存去化较为可观；下游焦煤库存延续去化势头，补库按需采购为主，港口库存稍有累积。焦煤总库存低位下行，创近五年新低。
总体来看，节后宏观“弱复苏”逻辑得到兑现，黑色板块需求强预期有所退潮，焦炭上游供应存在增量预期，自身供需结构相对较好；焦煤供应恢复较快，但产业链库存依旧延续低位运行。市场对后续行情分歧较大，方向受制于下游钢材表现，后市关注焦钢利润情况及进口相关动向，预计短期震荡运行。
（刘宇 投资咨询号:Z0012343）
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