一、基本情况
纸制品包装与印刷行业作为包装装潢与印刷的重要组成部分，具有易加工、成本低、适于印刷、环保、可回收等优势，是市场上运用最广泛的包装，产值约占包装印刷行业整体产值的三分之一。近几年来，得益于产品自身优势以及下游需求持续旺盛，行业规模稳步增长，诞生了裕同科技和合兴包装这样的重点企业。
基本情况
资料来源：智研咨询整理二、经营情况
从两家企业的资产总额情况来看，裕同科技资产规模大于合兴包装，且两家企业近年来的资产总额呈现逐年上升的态势，截至2022年Q3季度，合兴包装和裕同科技的资产总额分别86.99亿和205.81亿元。
2018-2022年两家企业资产总额情况（亿元）
资料来源：公司年报、智研咨询整理近年来两家企业的营业收入都保持逐年上升的趋势，从2018-2020年裕同科技营业收入均低于合兴包装，且合兴包装和裕同科技的营业收入分别从85.78亿和121.66亿上升至117.89亿和120.07亿。2021年裕同科技营业收入超过合兴包装达到175.49亿，且截至2022年Q3季度，合兴包装和裕同科技的营业收入分别为120.37亿和117.65亿。
2018-2022年两家企业营业收入情况（亿元）
资料来源：公司年报、智研咨询整理从近年来两家企业的净利润情况来看，裕同科技的盈利情况要远优于合兴包装，合兴包装的净利润从2018年的2.33亿远略微下降到2021年的2.18亿元，而裕同科技净利润从2018年的9.46亿上升至2021年的10.17亿。截至2022年Q3季度，裕同科技就实现了已超2021年全年的10.19亿净利润，且远超合兴包装的1.46亿。
2018-2022年两家企业净利润情况（亿元）
资料来源：公司年报、智研咨询整理三、业务布局
纸制品包装为两家企业的主营业务，近年来合兴包装和裕同科技的纸制品包装业务收入出现上升的趋势，且裕同科技的纸制品包装业务收入规模要大于合兴包装。合兴包装和裕同科技的纸制品包装业务收入分别从2019年的76.93亿和98.45亿上升至2021年的118.5亿和148.5亿元。
2019-2021年三家企业纸制品包装业务收入情况（亿元）
资料来源：公司年报、智研咨询整理裕同科技的纸制品包装业务占比在近年来均维持在100%的水平，而合兴包装的纸制品包装业务占比则从2019年的69.33%下降到2021年的67.5%。
2019-2021年三家企业纸制品包装占比情况（%）
资料来源：公司年报、智研咨询整理从2019-2021年期间，合兴包装和裕同科技的纸制品包装业务毛利率均出现下降的态势，但是裕同科技的毛利率在每一年均高于合兴包装。裕同科技从2019年的30.03%下降到2021年的21.54%，合兴包装则从2019年的16.75%下降到2021年的10.94%。
2019-2021年三家企业纸制品包装毛利率情况（%）
资料来源：公司年报、智研咨询整理从近年来两家企业的纸制品包装产值来看，都出现逐年上升的趋势，截至2021年裕同科技的纸制品包装产值为115.2亿元，而合兴包装产值为160.9亿元。
2019-2021年两家企业纸制品包装产值情况（亿）
注：合兴包装纸包装业务主要为瓦楞包装，产值为瓦楞包装数据
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从两家企业的主营收入分地区占比情况来看，裕同科技的境外收入占比较高为15.42%，而合兴包装仅为1.87%。
2021年两家企业主营收入分地区占比情况（%）
资料来源：公司年报、智研咨询整理四、科研投入
裕同科技截至2021年共有2373名研发人员，占总人数的10.73%，超过合兴包装的7.03%，且在研发费用方面也投入了5.86亿元，占总营业收入的3.95%，而合兴包装研发占比为1.74%，低于裕同科技。
科研投入
资料来源：公司年报、智研咨询整理五、结论
通过对比两家企业的主要指标，裕同科技和合兴包装在总营收情况方面接近，但是裕同科技的盈利能力、业务布局以及科研投入方面均优裕合兴包装。
主要指标对比
资料来源：智研咨询整理智研咨询是中国产业咨询领域的信息与情报综合提供商。公司以“用信息驱动产业发展，为企业投资决策赋能”为品牌理念。为企业提供专业的产业咨询服务，主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。
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