行业整体概览：批发环比+9.4%，出口同比高增长。乘联会口径：12月狭义乘用车产量实现209.5万辆（同比-15.0%，环比-0.8%），批发销量实现222.2万辆（同比-6.1%，环比+9.4%）；其中新能源汽车产量75.1万辆（同比+55.0%，环比+4.4%），批发销量实现75.0万辆（同比+48.9%，环比+2.5%）。全年狭义乘用车产量实现2336.7万辆（同比+12%），批发销量实现2315.4万辆（同比10%）；其中新能源汽车产量666.3万辆（同比+102%），批发销量实现649.8万辆（同比+96%）。12月疫情政策放开影响生产消费，同时终端补贴加大+新能源即将迎来国补退坡刺激终端消费，多重复杂因素影响下行业去库明显。展望2023年1月：春节假期+国补退坡首月综合影响下我们预计1月行业产量为125.7万辆，同环比分别-39.0%/-40.0%；批发为133.3万辆，同环比分别-38.6%/-40.0%。新能源批发预计41.3万辆，同环比分别+0.1%/-45%。
12月新能源汽车批发渗透率33.70%，环比-2.18pct。12月新能源渗透率环比小幅下降主要原因为燃油车批发销量上涨幅度较大（环比+13.1%）。12月自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为50.6%/26.8%/5.0%，环比分别-1.3/-13.8/+0.0pct。细分来看，12月PHEV车型批发销量18.7万辆，同环比分别为+127.1%/+13.0%；BEV车型批发销量56.3万辆，同环比分别为+33.6%/-0.5%。
出口方面同比保持高增速。12月乘用车出口（含整车与CKD）26.0万辆，同环比分别+50%/+3%，主要原因为上汽集团/比亚迪等车企本月出口环比持续上升，其中上汽集团本月出口13.41万辆，环比+21%，再创历史新高。12月行业新能源车出口7.3万辆，环比-12%，新能源出口环比下滑主要原因为特斯拉本月出口环比-2.4万辆。2022年全年乘用车出口236.3万辆，同比+59%，其中新能源车出口62.0万辆。
车企层面：自主车企产批表现更佳。目前已披露产销快讯的车企中，批发口径来看12月环比表现最佳的自主车企为长安自主/广汽自主，环比增速达到了51%/47%；新势力车企普遍实现环比正增长。全年来看批发同比表现最佳的为比亚迪/广汽埃安，同比实现翻倍增长。
投资建议：特斯拉降价幅度和节奏略超我们预期（相比10月降价后的预测）。Model 3和Model Y本次降价幅度6%-14%不等，加上10月降价幅度近20%，Model 3和Model Y均突破2021Q3的前低水平。Q1板块预计磨底，静待经济复苏带动景气度预期修复，核心围绕2超多强布局强α个股机会。选股思路维持年度策略判断。子版块排序：港股汽车>A股零部件>A股整车。1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【比亚迪+长城+蔚来】等。2）A股零部件：首选Tier0.5【拓普集团】。优选单一赛道第一梯队：轻量化赛道【旭升-爱柯迪-文灿】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉/继峰/岱美】等。第二梯队：域控制器（德赛西威/华阳集团等）/热管理/空悬等。3）A股整车：优选华为（赛力斯/江淮），比亚迪/长安/长城。
风险提示：下游需求复苏低于预期，疫情控制低于预期。
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