高温干旱引发电力短缺，电力股今日大跌

　　内地高温干旱引发电力短缺，四川、安徽、浙江、江苏等地8月启动有序用电，连一线城市上海也要实施限电。摩通认为，随着欧洲能源危机及连续两年内地限电，相信内地政府已大幅改变对火电的态度，为确保能源安全，对行业推出更多具支持性的政策。火电和光能企业乘势而起。华润电力（0836.HK）、大唐发电（0991.HK）和信义光能（0968.HK）季内业务料有强劲增长。

　　1.华润电力

　　润电中期77%营业额是来自火电业务，按年增长21%至389亿元人民币，但因单位燃料成本按年升4成，挤压火电盈利空间，火电业务盈转亏，拖累整体盈利按年跌22.5%至43.7亿元。近期煤价已自高位回落，且火电市场交易电价已出现明显上升，有助火电盈利恢复。

　　此外，润电近年大力发展新能源业务，上半年新增新能源装机容量11.9吉瓦，按年增6.5倍，而公司计划于「十四五」期间，新增新能源装机40吉瓦，规模在国内新能源上市企业中，处于较高水平，预计至2025年底新能源装机占整体比例超过50%，亦为后续成长提供资源保障。

　　据预测，华润电力今年盈利料增542%，为在港上市电企中最高，而2023和2024年盈利增长预测分别升20%和21%。

　　2.大唐发电

　　发改委指导督促有关地方和企业加快释放煤炭先进产能产量，全力做好电煤中长期合同签订履约工作，着力加强运输保障，推动电煤供应保障取得积极成效。大唐发电中期93.7%收入来自发电及售热，以去年发电装机容量计，75%属火电，加上公司亦有煤炭业务，可望受惠今论能源短缺。

　　事实上，大唐发电母公司中国大唐早前公布，集团单日发电量在8月初连续创下历史纪录新高，因此大唐发电第三季表现较同业更为清晰，在煤炭成本回落下，发电盈利增长料有更佳保障。

　　3.信义光能

　　信义光能中期收入83.4%来自太阳能玻璃销售，16.1%是来自太阳能发电场业务。内地连续两年限电，今年主要受累干旱，但亦变相透视出太阳能的发电情况将更好。与此有同事欧洲因俄罗斯断供天然气，同样面对高温下出现能源危机。据英国环境智库Ember 研究，由于晴朗天气以及各国大力装置太阳能板，今年5 月到8 月期间，欧洲太阳能发电量按年增长28%，并创下历史新高，太阳能发电量占整体发电量12%。

　　中国有色金属工业协会矽业分会8月底公布，太阳能级矽材料―单晶复投料成交均价按周升0.39％至每吨30.72万元人民币，单晶致密料成交均价周涨0.43％至每吨30.51万元人民币，创下十年新高，这也是2022年以来多晶矽第29次上涨。信义光能去年开始进军多晶矽市场，尽管有关业务主要作为自家生产之用，不过上游原材料价格上涨，太阳能板价格也水涨船高。更重要是，内地缺电下，对太阳能需求更为殷切，而公司六大生产基地分别位于安徽芜湖、天津、广西北海和马来西亚马六甲等，有效分散疫情等风险。

　　综合券商虽预测新能光能今年每股盈利将倒退6%，但相信2023及24年可分年按年增长37%，2025年更可按年多赚95%。信义光能的增长潜力在一众电企中更具优势。

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