观财报丨营收净利润双下滑？“钢铁直男”东亚机械的半年报得这样读！|东亚_新浪财经

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　　截止目前，上市公司2022半年报披露已悉数完成。上市公司作为我国经济的火车头和排头兵，整体业绩面貌备受关注。9月初，【观澜财经】全面盘点了福建上市公司半年报“成绩单”（点击查看），整体来看，各家上市公司在面对超预期突发因素下，艰难前行，高于预期。

　　“低调”是福建企业的标签，福建上市公司在资本市场中也常常“埋头苦干”。【观澜财经】作为深耕福建，链接全国的财经自媒体，特别策划“观财报”系列报道，深度挖掘福建优质上市公司亮点与优势，全方位扫描上市公司半年报，对其发展情况与最新动向等进行分析。

　　本期"财报季"覆盖5家代表性公司，包括国内少数掌握螺杆空压机核心技术企业东亚机械、今年新股环保装备板块猛将嘉戎技术、厦门科创板第一股特宝生物、全国LED照明行业领军企业立达信、储能热门概念股科华数据。

　　在A股，不少有内才却闷骚的“钢铁直男”股，因为不善言辞也不爱作秀，在投资者和公募机构面前略显“怀才不遇”。

　　比如，国内领先的压缩空气系统提供商：厦门东亚机械工业股份有限公司（以下简称“东亚机械”，股票代码：301028.SZ）。自2021年7月20日上市以来的，股价最高触及22.44元，此后一路呈滑滑梯式……

　　但今年以来，这个情况有所改变。小编注意到，今年年初，东亚机械曾接待过十几家机构的密集调研。近期，公司又高调宣布将斥巨资建设空压机制造基地。

　　最近，东亚机械也公布了2022年半年报，小编正好趁这个机会跟大家一起品品它的内心戏。

　　01.

　　“钢铁直男”的自我介绍

　　工业生产中的三大动力分别是水、电、气，其中“压缩空气”是仅次于电力的第二大动力能源，工业生产中的“水电气”则包含压缩空气。

　　作为工业领域的基础设备，空气压缩机具有庞大的市场需求，预计2019-2024年间，我国空气压缩机市场规模平均增速可保持在3%左右，2024年市场规模将达到640亿元。（数据来源：东亚机械招股说明书）

　　东亚机械专注于提供节能、高效、稳定的空气动力，以压缩机主机自主研发设计、生产为核心，并进行空气压缩整机以及配套设备的研发、生产与销售的综合性压缩空气系统解决方案提供商。

　　公司深耕空压机领域三十多载，拥有专业化生产制造能力，已培育出旗下优质空气压缩机品牌“捷豹 JAGUAR”，产品包括螺杆式压缩机、螺杆真空泵、鼓风机、无油螺杆机、活塞式压缩机等系列以及干燥机等相关配套设备及配件。产品广泛应用于装备制造、汽车、半导体、光伏、锂电、冶金、电力、电子、医疗、纺织、生物发酵等行业领域。

　　▲东亚机械官网：捷豹ZLS-2iC永磁变频第四代二级压缩空压机

　　Hold on！这里不得不替公司插一嘴场外信息。

　　螺杆式空压机和活塞式空压机都是目前国际上应用较为普遍的空气压缩机类型。但螺杆式空压机与活塞式空压机相比具有节能环保优势，其可靠性高、便于操作等特点，更受市场青睐。随着全球压缩机技术的不断进步，螺杆式空压机的应用领域正不断延伸，市场容量不断扩大。

　　身为“专精特新”小巨人企业和国内少数拥有螺杆式压缩机主机的自主设计、生产能力的厂家之一，东亚机械通过提高创新技术研发能力和优化生产制造工艺水平，解决了压缩机行业中高精尖等国内空白领域，实现了对外资产品的部分替代，在持续冲击高端空压机市场的同时，也不断占领着更大的中低端市场份额。

　　按理说，质地这么好的企业，业绩怎么可能不好看嘛！

　　但偏偏，风渐渐，把距离吹得好远……上半年的业绩真是有点尴尬了。

　　02.

　　营收净利润双下滑？你听我解释！

　　8月29日，东亚机械发布2022年中期报告全文。报告期内，2022年上半年，公司实现营业收入4.27亿元，同比下降18.43%；实现归属于上市公司股东的净利润9909.39万元，同比下降3.55%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8580.13万元，同比下降12.49%。

　　营收净利润双下滑！问题出在了哪里？先看公告里的解释。

　　这个解释是否合理？我们看看行业的整体数据。

　　空压机是工业基础设备，其市场变化与工业经济的增长保持紧密的趋同性。根据华鑫证券统计，受我国宏观经济增速放缓、疫情反复影响及海外高通胀下出口增速放缓，机械行业上半年整体处于调整期。机械行业上半年总营收为7909亿元，同比下降5.6%，增速由正转负；行业整体实现净利润545亿元，同比减少18.5%。

　　由此来看，客观不可抗因素确实是导致公司2022年上半年业绩下滑的重要原因。但即便如此，东亚机械的半年报也不乏亮点！

　　03.

　　无惧短期波动，持续加大投入

　　虽然只有四行字，却涵盖了非常多的信息！眼下制造业景气低迷，机械行业处调整期，公司依然按部就班完成了项目扩展。

　　底气在哪里？！

　　结合公司“按需采购”与“安全库存+订单生产”相结合的经营模式来看，报告期内，当前库存商品期末账面余额较期初有所减少，也就是说，公司的产品还源源不断地往外出售；此外，委托加工物资期末账面余额也较期初有所增加，说明公司依然在接单生产，整体经营状况保持健康！

　　同时，为进一步优化公司产品结构、增强规模优势效应、提高市场占有率，并巩固行业地位、提升盈利能力，东亚机械还打算投资7.33亿元建设空压机制造基地工程项目！

　　东亚机械：管他晴天雨天，我只想埋头经营好我的主业！待我穿越经济下行周期，数钱数到手抽筋！

　　04.

　　成本管控、产品创新两头抓

　　受国际形势、贸易摩擦、通货膨胀等因素因素，原材料价格波动剧烈，空压机产品价格不断提升，空压机产业链中游企业，难逃腹背受敌。

　　东亚机械对此表示，“以我三十多年的经验来说，这不算什么。”公司通过优化现有工艺流程，提高材料利用率，控制生产成本，加速产品迭代升级；积极开拓采购渠道，同时与供应商建立长期战略合作关系，按需采购，以达到最大限度降低主要原材料波动带来的风险，维持产品毛利率稳定。

　　靠什么证明？

　　▲数据来源：东方财富Choice数据

　　与东亚机械的同行业可比公司的比较下，东亚机械销售毛利率更高、销售成本更低、管理及财务费用控制较好，具备业内领先的资产运营及管理能力。换句话说，抗风险能力杠杠的~

　　以上是经营方面的较量，下面咱们比比技术实力！

　　如今，节能替换趋势明显，压缩机耗电量约占大型工业设备总耗电量15%，约占全国发电总量的9%，其能效水平直接影响工业节能效果。公司建立了一体化生产优势，从前道零部件的加工、到整机装配一条龙的优势，规模化的生产提升空压机产品提供空气动力的稳定性和产品质量水平。

　　此外，相比其他竞争对手，东亚机械是国内少数拥有螺杆式压缩机主机的自主设计、生产能力的厂家，掌握60余种型线，在螺杆式空压机型线设计、自主生产、节能环保等方面形成了核心技术优势。

　　自2013年压缩机列入工信部“能效之星”评选范围以来，公司产品凭借“优于能效一级”的领先能效水平多次入选工信部《“能效之星”产品目录》，入选机型共计10款，入选数量位居行业第一；2017 年至今，公司产品凭借优异的能效水平连续五年入选工信部《国家工业节能技术装备推荐目录》，入选机型共计58款，入选数量位居行业第一；2021年公司产品ZLS25-50系列一般用喷油螺杆空压机荣获企业标准“领跑者”。