圣邦股份：“电源管理”＋“信号链”齐发力，模拟龙头业绩持续增长|芯片_新浪财经

事件描述

　　2022年8月24日晚，圣邦股份公告《圣邦微电子（北京）股份有限公司2022年半年度报告》。2022年上半年，公司实现营业收入16.51亿元，同比+80.39%；实现归母净利润5.40亿元，同比+107.30%。

　　事件评论

　　平台化核心优势+多应用领域发力，业绩实现持续高增。作为高品质、高性能模拟芯片的龙头，报告期内，公司持续加大研发投入和市场推广，产品品类扩充+多应用领域共同发力，公司业绩保持高速增长。2022H1公司实现营业收入16.51亿元，同比+80.39%；实现归母净利润5.40亿元，同比+107.30%；毛利率、净利率分别为59.78%、32.35%。单二季度，公司实现营业收入8.76亿元，同比+67.99%，环比+12.99%；实现归母净利润2.80亿元，同比+51.15%，环比+7.44%。

　　电源管理和信号链产品齐发力。2022年上半年公司电源管理、信号链产品均实现了高速增长，其中信号链产品实现营收5.48亿元、同比+97.18%，毛利率为64.76%；电源管理产品实现营收11.00亿元、同比+72.56%，毛利率为57.22%。公司长期坚守“电源管理”+“信号链”双轮驱动的发展方针，以多样化的产品品类满足客户的多元化需求。

　　研发为基+产品料号持续扩充，铸就公司核心壁垒。2022H1公司研发人员达708人、占员工总数的69.96%，研发费用达2.6亿元、研发费用率为15.75%，长期高比例的研发投入是公司持续发展的核心动力，也是公司产品料号持续扩充的关键所在；报告期内，新增料号达300余款，可广泛应用于消费电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等应用领域。

　　高性能模拟芯片推出助力公司高端市场持续开拓。报告期内，公司持续推出36V/3A同步整流DC/DC，超低温漂、精度0.1%的高精度电压基准、符合车规要求的电压基准芯片、高速比较器芯片、带电源路径管理和16位模数转换器监测的升压充电芯片、1A低噪声高PSRRLDO、采用新架构的超低功耗DC/DC降压转换器、超小封装低功耗数字温度传感器、内置温度传感器的SARADC、三路输出1.2AAMOLED屏电源芯片等高性能模拟芯片产品。高性能模拟芯片产品的持续发布助力公司在工控、汽车、通讯等泛工业市场的加速成长。

　　我们预计公司2022-2024年EPS分别为3.10、4.25、5.85元，维持对公司的“买入”评级。

　　风险提示

　　1、公司新品研发、推广进度不及预期；

　　2、模拟芯片行业竞争加剧风险。

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