贝斯特：2022H1业绩短期承压，看好下半年盈利能力回升――公司信息更新报告|净利润_新浪财经

2022H1业绩短期承压，归母净利润同比-24.9%

　　8月22日，公司发布2022年半年报。2022H1公司实现营收4.90亿元，同比-5.1%，其中涡轮增压器零部件营收3.8亿元；实现归母净利润0.80亿元，同比-24.9%；2022H1毛利率为32.85%，同比-2.6pcts，净利率为16.64%，同比-4.2pcts。公司盈利能力下降主要系2022Q1原材料铝价上涨，此外2022H1计提可转债利息770万元，以及新增折旧900多万元。考虑到国内疫情扰动影响，我们下调公司2022/2023年盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为2.26（-0.62）/3.20（-0.67）/4.37亿元，EPS为1.13（-0.31）/1.60（-0.33）/2.18元/股，对应当前股价PE为19.0/13.4/9.8倍。我们认为公司下半年盈利能力有望回升，维持公司“买入”评级。

　　2022Q2单季度归母净利润环比+10.5%，盈利能力环比回升

　　2022Q2单季度实现营收2.34亿元，同比-3.9%，环比-8.2%；实现归母净利润0.42亿元同比-9.0%，环比+10.5%。Q2单季度毛利率33.30%，同比-1.0pcts，环比+0.9pcts；净利率18.30%，同比-0.9pcts，环比+3.2pcts。业绩环比提升主要系5、6月公司原材料铝价有所回落，且疫情恢复下游客户补库存所致，我们看好公司盈利能力整体向上修复周期。

　　加快新能源产品及客户布局，打开公司成长空间

　　公司多方位布局新能源汽车领域，不断挖掘新技术、新客户。涡轮增压器业务方面，公司切入华为问界、比亚迪混动车型、理想等新能源客户；纯电车零部件方面，安全扣件、充电扣等产品客户包含特斯拉、YAZAKI等，新能源汽车车载充电机组件、直流变换器组件、转向节等产品开拓了包括美达、北极星等下游客户，其产品最终销往PSA、DFM和通用汽车等；氢燃料电池汽车叶轮等零部件客户已拓展至博世中国、盖瑞特、海德韦尔、势加透博等国内外优质企业。

　　风险提示：汽车行业销量不及预期；原材料涨价超预期；国内疫情反复。

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