金发科技进行股票回购背后，还能否跟着行业发展？

　　2019年下半年，金发科技所在的主营行业迎来了新的发展机遇，需要更多的资金投入。但是，金发科技不仅仅因为此次股票回购直接耗费了七亿余元，还加上上述情形导致的资金进一步紧缺，使其要抓住行业发展越发显得力不从心，有可能为此付出更高的资金成本。

　　同时，这也正说明此次股票回购不像其公告的那样符合公司长远利益，而是控制股东为了私利不惜破坏公司长期发展前景的行为。

　　那么金发科技进行股票回购的背后，还能否跟着行业发展？

　　市场需求回暖趋势

　　首先，汽车轻量化的趋势打开了车用改性塑料市场。近年来，为了降低汽车油耗或者电耗，国家大力推广轻量化汽车。

　　改性塑料可以帮助减轻汽车重量，提升续航里程。改性塑料经过了不断的改进，现阶段其在汽车中的应用场景从装饰品发展到了结构部件。汽车的轻量化趋势扩大了改性塑料的应用领域，增加了其市场需求量。

　　其次，房屋竣工面积逐渐回升，带动家电改性塑料的市场需求。家电是改性塑料最大的下游应用。2019年下半年，我国房地产竣工面积有所回暖，预计2019年全年竣工面积同比上涨20%，这将带动家电销售额增长，继而带动改性塑料需求量增长。

　　再次，世界各国正着力推广5G。5G产业链的关键原材料――LCP材料也是改性塑料的一种。未来5G的爆发式增长将会带动市场对LCP材料的需求。

　　最后，“限塑”将成为全球未来趋势，可降解塑料的市场需求将进一步扩大。我国近年来一直在推动绿色发展：限制一次性塑料的生产销售，推广新型生物降解塑料。

　　由此可见，可降解塑料的潜在发展空间是非常大的。改性塑料业务是金发科技的主营业务，营收占比超过80%。自2019年下半年开始，改性塑料的主要原材料受到国际油价稳定以及国内新增产能陆续投产、市场供给持续增加的影响，价格持续下跌，改性塑料单吨毛利持续扩大。再加上其市场需求扩大，改性塑料行业整体回暖。

　　行业整合趋势加快

　　改性塑料的行业壁垒在逐渐提高――尤其是规模门槛，国内市场有加快集中的趋势。国内大量中小型改性塑料加工企业的生产规模小，且主要以加工低端的改性塑料为主，在当前人力成本提升、化工行业研发投入增加的趋势之下，不具备规模优势的中小企业愈发举步维艰。

　　再加上以家电和汽车为主的下游市场也在持续整合，要争取大客户，就要保证产品的一致性、稳定性和供应量。这些高标准、严要求促使改性塑料企业变成全产业链公司，集生产、加工、销售为一体，这样才能在控制成本、研发产品、销售推广等方面拥有更强的优势。

　　金发科技也有扩大产能渗透市场的需要。2019年，金发科技的产能扩建主要集中在海外，比如印度、欧美等，国内的产能扩建做得比较少，主要是收购了海越新材料，打通了改性塑料供应链的上下游，但只有继续扩大规模，打通供产销，才能更加具有竞争力。

　　综上所述，金发科技在2019年迎来了它的机遇：主营产品改性塑料盈利状况改善、市场需求提升，金发科技如果能够把握住机会，扩大产能，打通原材料的上下游，将进一步减少成本、形成规模效应，作为行业龙头可以享受到更多的红利，净利润也会有所突破。

　　但是金发科技在其控股股东袁志敏面临股权质押危机的时候，耗时一年多、斥资7亿余元进行了股票回购，在2019年11月11日才打了折扣地“完成”了此次回购。

　　因为回购花去了本可以用在扩大产能上的资金，导致金发科技收购海越新材料时捉襟见肘，一边融资一边收购，这可能限制了其进一步收购其他企业的念头。

　　虽然金发科技已经是中国甚至亚洲改性塑料的龙头企业，但是在这种时候金发科技是有巩固自己的龙头地位、进行进一步扩张的战略需求的，不然金发科技也不会在这么艰难的情况下收购海越新材料。

　　由此可见，在2019年这个金发科技四面都是机遇的时刻，股票回购的机会成本是比较高的，这是金发科技实施此次回购不可忽视的隐性成本。而且管理层在此时回购股票也会分散精力，使金发科技难以应对行业的快速发展。

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