围城里的“果链”

　　“外面的人想进去，里面的人想出来”，钱钟书对《围城》最经典的解读，非常适合果链现状。

　　2007年，iPhone第一部手机横空出世，惊人的销量，不但将苹果公司的市值推向巅峰，也给苹果供应链企业带来了巨大利润，“得苹果者得天下”，像夏普、JDI、富士康、TSMC、蓝思、TSMC、大立光电、ARM、Imagination和Dialog等，都是过去十余年来苹果浪潮中最直接的受益者。

　　然而，随着智能手机市场进入“存量”时代，叠加乌俄冲突等不确定因素带来的冲击，今年消费电子恐持续萎靡，苹果的“价值辐射”能力也开始屡受质疑和考验，“果链”企业股价随着市场各种真真假假的消息敏感波动，近况令人担忧。

　　在原材料价格上涨、供应链危机背景下，我国果链企业经历着怎样的阵痛？又该怎样延续增长神话？

　　1?

　　成也苹果，败也苹果

　　从存储芯片、OLED屏幕、镜头模组到精密零部件、玻璃盖板、机身中框……以苹果为轴心，带动了我国供应链企业在科技产业中快速成长。在苹果2020财年（截止到2021年9月25日）的最新供应链名单中，我国企业占据总数的近一半，其中大陆有40家左右。

　　进入“果链”成为苹果供应商，不仅仅意味着大量订单带来的营收规模的急速增长，还有行业对公司实力的认可，以及在资本市场的高估值。但是伴“果链”如伴虎，果链公司在享受了苹果“红利”的同时，也承受着苹果“枷锁”般的控制，一旦苹果有任何动态，“果链”企业业绩势必会受到影响。

　　比如，3月29日，市场传出苹果将对iPhone SE和AirPods砍单的消息，当日歌尔股份、立讯精密、闻泰科技等头部公司股价跌幅超5%；6月初，苹果2022年全球开发者大会（WWDC）上，由于外界最期待的VR/AR头显产品没有亮相，果链股也因此迅速转跌；6月22日，伴随着一则关于出货量下调的消息，歌尔股份闪崩，市值一天蒸发了100多亿元，与此同时，立讯精密、蓝思科技等果链概念股股价纷纷走南。

　　春江水暖鸭先知，从以下“果链”企业发布的2021年财报中，或许我们可以一窥行业冷暖。

　　2021年我国上市“果链”企业业绩情况（不完全统计）

　　根据上述披露的年报，不难看出，对苹果、手机业务依赖较大的企业多数承压。首当其冲是被苹果“删好友”的欧菲光，根据年报，2021年公司净亏损高达26亿元。

　　此外，长盈精密、立讯精密、蓝思科技等曾经A股风光无限的“果链”巨头都并未在2021年收获出彩业绩。

　　立讯精密第一大客户苹果公司销售额从2020年638.43亿元增加至2021年的1140.56亿元，暴增78.65%，这带动其2021年实现营业收入1539.46亿元，同比增长66.43%，但净利润为70.72亿元，同比下降2.12%。

　　蓝思科技的情况亦不尽人意，2021年实现营业收入452. 68亿元，同比增长22.55%，但净利润20.88亿元，同比减少了57.36%。

　　针对投资者对亏损原因的提问，蓝思科技回答表示，“亏损主要由于人力成本上升、研发项目增加、新园区运营、供应链波动、疫情、限电等综合因素影响。”

　　除了疫情、限电这样不可抗力的干扰之外，更让果链企业阵痛的是，在原材料价格上涨背景下，拥有强大议价能力的苹果为了能最大限度保证自家的利润率，开始向供应链施加压力，要求供应商降低供货价格，从而把成本压力到供应链上。

　　另外一方面，消费电子市场低迷已是不争事实，根据信通院的统计，2022年1-4月国内手机出货量共计8742.5万部，同比下降30.3%。而且没有回暖趋势――4月份出货量为1807.9万部，同比下降34.2%。

　　大环境下，苹果这一科技巨头也难逃影响，在发布2022年Q1财报后，苹果CEO库克也表示，苹果退出俄罗斯市场，也对Q2业绩造成负面影响。再加上通胀的问题，苹果正密切留意着当前情况，并决定将今年iPhone产量削减15%。

　　中国的“果链”企业，可谓是尝尽了苹果带来的甜与苦。

　　2?

　　我国“果链”企业的“去苹果化”

　　基于此，不把鸡蛋放在一个篮子里，如何借助“苹果红利”强身健体，谋求独立发展的业务，以逐步“去苹果化”，降低对苹果的依赖，是许多果链企业对冲风险的策略。

　　近两年，“果链”企业几乎集体开始向智能穿戴、新能源车两个方向进攻。纵观“果链”财报，是否拥有能够大量出货的智能穿戴、新能源车等相关产线，已经成为公司能否在逆境中取胜的关键。

　　在新能源汽车领域，蓝思科技的主要产品包括中控组装整件、B柱、仪表盘、充电桩等。公开消息称，蓝思科技在长沙黄花园区的车载产品项目预计今年将建设完成，在上海临港的汽车项目也正积极推进。

　　立讯精密、长盈精密、欧菲光、领益智造等苹果供应商，也选择将新能源汽车作为重点布局的领域。2月14日，立讯精密宣布与奇瑞新能源组建合资公司，抛出巨额定增方案，拟非公开发行募资135亿元，其中20亿元拟投新能源产线。

　　在可穿戴设备方面，自2020年开始，歌尔股份VR/AR业务的快速增长引发市场关注，2021年第三季度报，歌尔智能硬件业务营收222.35亿元，同比增长119%，已成为公司主要增长动力。

　　3?

　　写在最后

　　不可否认的是，果链公司们相比其他公司有更大的机会切换到新的赛道，不过，即使受到了苹果认证，打入汽车产业链也并非易事，车规级认证时间长，汽车生产模式、标准要求、主机厂的进驻条件等，都是“果链”转行路上难以逾越的鸿沟。

　　而且国际环境也在变化，随着苹果在越南、印度等区域的不断产业转移，我国果链企业进退两难，留守还是出海，成为了摆在它们面前的一道难题，选择留守，是否会影响后续接苹果的订单；选择出海，又在劳动力和基建上面临诸多不确定性因素。

　　“果链”，亟待“破局”。

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