房企多元化是大势所趋。
但是,在当前的行业环境下,盲目多元化又有极强的不确定性。因此,专注主营业务或许是房企的不二选择。
毕竟,连恒大这样的头部房企,都被所谓的多元化拉入泥潭。其他房企,更需要万分小心。
可是,偏偏有房企就不信邪,尤其以浙系房企最为活跃。
而时下传出消息的,是卧龙地产,要跨界矿业。
值得一提的是,卧龙地产一直热衷于多元化发展。几年前,还曾布局网游赛道。结果,玩砸了,最后暗淡出局。
如今,卧龙地产打算花约4亿元,再度玩一把多元化。
只是,在业绩大幅下滑、短债压力巨大的当下,卧龙地产此举,所冒风险极大。
跨界矿业,看似不错的买卖
6月18日,卧龙地产公告称,公司拟通过全资子公司上海卧龙,以支付现金方式购买卧龙控股持有的卧龙矿业98%股权,以及马哲持有的卧龙矿业2%股权。
本次交易完成后,卧龙矿业将成为卧龙地产的全资子公司。
资料显示,卧龙矿业主营业务为铜精矿等原料矿的混配加工及销售业务,主要盈利模式为进口不同品位的原料矿,根据下游大型冶炼厂的要求,对各批次原料矿进行混配后进行销售,赚取铜精矿的混配加工费用及差价。
而从经验数据来看,卧龙矿业算是一个不错的资产。
武汉卧龙-东方郡
2020年、2021年,卧龙矿业分别实现销售收入14.30亿元、37.66亿元,净利润0.23亿元、0.58亿元,总资产3.63亿元、6.92亿元,净资产1.10亿元、1.68亿元。
而对于收购卧龙矿业的原因,卧龙地产也给出了解释,称本次交易完成后,公司将进入矿产金属产品加工领域,形成房地产、矿产加工、贸易多元化经营的格局。在房地产业大环境不景气的背景下,本次交易有利于有效分散当前房地产行业的经营风险;相信交易完成后,卧龙地产在资产规模、收入规模等各方面都会得到显著增长,公司的综合竞争实力和抗风险能力将进一步增强等。
总结下来就是:加深了多元化、扩大了规模、加强了综合实力和抗风险能力。
照这么说,这确实是一笔不错的买卖。
布局网游业务,以失败告终
然而,说到这里,我们又不得不提卧龙地产之前的另一笔买卖。
2017年1月,卧龙地产以1.09亿元获得广州君海网络科技有限公司(以下简称君海网络)13%股权,成功布局网游业务。而在2017年6月,卧龙地产再次加码君海网络,以6.42亿元拿下38%股权。
按照当时卧龙地产的解释,之所以完成这笔收购,原因在于公司业务结构及盈利来源单一,抗风险能力不足,公司盈利增长面临压力,亟须丰富业务条线,寻找新的发展空间。
图片来自爱企查信息
由此看来,本次卧龙地产收购卧龙矿业的原因,与之前收购君海网络有“异曲同工之妙”。
而在当时,卧龙地产布局网游业务也确实“卓有成效”。
彼时,收购完成之后,卧龙地产还与君海网络签订了对赌协议。
而君海网络也没掉链子,2017年-2019年,其扣非归母净利润分别为1.46亿元、1.92亿元、2.3亿元,超额完成对赌业绩。
然而,在业绩承诺期满之后,君海网络的业绩就发生了大变脸。2020年,其归母净利润亏损1.73亿元,同比大降173.01%,影响卧龙地产净利润-8623.1万元。
最终,这笔收购竟成了赔钱的买卖。
时至今日,卧龙地产仍持有君海网络46%的股权,为其第一大股东。但是,卧龙地产“形成房地产业务与游戏业务双主业的发展模式”的愿望,早已完全破灭。
2021年,卧龙地产的地产业务收入,占其总营收的比例,高达99.53%。
也就是说,卧龙地产多年来布局网游业务,结果玩了个寂寞。
7亿短债缺口,还要4亿玩跨界
此番卧龙地产重启多元化发展,还是要搏一下未来的。
数据显示,作为老牌浙系房企,卧龙地产的规模却是要远远落后于同行老乡。而在业绩方面,近年来更是缺乏亮点。
数据显示,2019年-2021年,卧龙地产营业收入分别为19.21亿元、22.81亿元、25.03亿元,增长乏力;而同期公司净利润分别为5.11亿元、4.84亿元、4.77亿元,更是持续走低。
今年一季度,卧龙地产营业收入约4.42亿元,同比减少17.11%;净利润约5373万元,同比减少56.24%;扣非净利润为5701.09万元,同比下降约54%。
面对持续下滑的业绩,卧龙地产不得已,搬出了跨界多元化的老办法,意图一改颓势。
诚然,就数据而言,此次收购的标的――卧龙矿业,确实颇为亮眼。
图片来源爱企查信息
但是,谁有能保证,卧龙矿业不会像之前的君海网络一样,最终来个业绩大变脸。
更为值得注意的是,以卧龙地产当下的处境而言,花4.06亿元用于多元化,显然极具危险。
一般情况而言,房企跨界首先要具备一定的资金实力,能够用地产主营业务的钱,来支撑其多元化业务的发展。
然而,就当前行业环境而言,卧龙地产跟绝大多数房企一样,小日子并不好过。
就资金情况而言,截至今年一季度,卧龙地产账面上的现金及等价物,只有23.01亿元。
而在同期,卧龙地产的短期借款有7711.75亿元,一年内到期的非流动负债有40.40亿元。
也就是说,卧龙地产的短债缺口,有约7亿元。
在行业环境仍未明显回暖的情况下,卧龙地产补上这7亿元的缺口,难度不小。
就这样,卧龙地产还要拿4亿元玩跨界呢。
之前收购君海网络,到头来不过是啪啪打脸。而卧龙地产如今跨界矿业,稍有不慎,就会被拉入泥潭。
卧龙地产,不得不想清楚。
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