2022年中国有机硅行业龙头企业对比：合盛硅业VS新安股份 谁是中国“有机硅之王”？

　　有机硅行业主要上市公司：合盛硅业(603260)、东岳硅材(300821)、兴发集团(600141)、三友化工(600409)、新安股份(600596)等

　　本文核心数据：有机硅行业上市公司业务营收、毛利率、研发投入、产能、产量等

　　1、合盛硅业VS新安股份：有机硅业务布局历程

　　有机硅是现代工业及日常生活不可或缺的高性能材料，也是国家重点支持发展的先进基础材料。目前，中国有机硅行业的龙头企业分别是合盛硅业(603260)、新安股份(600596)，两家企业在有机硅业务上的布局历程如下：

　　2、有机硅业务布局现状：合盛硅业略胜一筹

　　――有机硅业务种类：产业链均较为完整，新安股份下游业务发展更成熟

　　从有机硅业务布局的产品种类来看，两家龙头企业均掌握了有机硅产业多项相关生产技术，在有机硅原料、单体、中间体及下游深加工产品均有布局，形成了贯穿有机硅产业链上中下游的较为完善的生产线。

　　国内有机硅终端主要分为硅橡胶、硅油、硅树脂和硅烷偶联剂四大领域，新安股份在相关产品领域均有相应的终端子公司开展业务。

　　――有机硅产能及产量：合盛硅业领先

　　从有机硅产能及产量来看，合盛硅业相较于新安股份更具优势地位。数据显示，2021年，合盛硅业的有机硅单体产能为93万吨/年，前三季度环体硅氧烷产量18.45万吨;新安股份的有机硅单体产能为49万吨/年，前三季度环体硅氧烷产量13.53万吨。

　　从在建项目规模来看，合盛硅业更胜一筹。数据显示，201年，合盛硅业在建项目共4项，在建项目年产累计达124万吨;新安股份有关有机硅产业的在建项目数量为7项，在建项目年产累计达50.2万吨。

　　――有机硅产能利用率：合盛硅业产能利用率更高

　　由于生产水平的差异，总体来看，2019-2021年合盛硅业的有机硅产能利用率大于新安股份。2020年，合盛硅业的有机硅产能利用率达105.29%，新安股份的有机硅产能利用率为95.35%，合盛硅业高出约10%。

　　注：截至2022年3月，合盛硅业暂未发布2021年年报，2021年产能利用率为预测值，届时请以官方公布数据为准。

　　――有机硅业务区域布局：新安股份海外布局更广

　　销售布局方面，合盛硅业有机硅业务国内市场主要集中在华东、华南和华中地区;海外销售地域主要包括印度、韩国和德国等国家地区。新安股份营销网络目前遍布欧洲、西非、北美、南美、澳洲、东南亚等116个国家和地区。

　　3、有机硅业务业绩对比：新安股份营收规模领先、但合盛硅业盈利能力提升快

　　从有机硅业务的经营情况来看，2019-2021年，新安股份的有机硅业务收入均领先于合盛硅业。2021年，新安股份有机硅业务实现收入75.61亿元，合盛硅业的有机硅业务预计实现收入74.94亿元。

　　注：截至2022年3月，合盛硅业暂未发布2021年年报，根据公司业绩预增公告初步测算得出2021年有机硅业务收入及毛利率，仅供参考，届时请以官方公布数据为准。

　　从有机硅业务的毛利率来看，2019-2021年，合盛硅业的有机硅业务毛利率均高于新安股份。从毛利率变化趋势来看，合盛硅业和新安股份均经历了一个先下降后上升的过程。2021年，两家龙头有机硅企业的有机硅业务毛利率差距较2019年有所缩小。

　　注：截至2022年3月，合盛硅业暂未发布2021年年报，根据公司业绩预增公告初步测算得出2021年有机硅业务收入及毛利率，仅供参考，届时请以官方公布数据为准。

　　4、前瞻观点：合盛硅业为中国“有机硅之王”

　　在有机硅行业中，有机硅单体产能影响着有机硅产品的产量，有机硅产能利用率体现了企业生产水平，而有机硅业务业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果，前瞻认为，合盛硅业因在有机硅机产能及产量、有机硅产能利用率及业绩方面占有优势，目前是我国有机硅行业中的“龙头”。

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