2022年首支券商可转债自上市以来已涨超10%，年内可转债发行规模即将破千亿，银行、证券成两大热门发行行业

　　5月11日，资本邦了解到，作为2022年首支券商可转债，5月10日，中国银河(601881.SH/06881.HK)A股可转债“中银转债”正式上市。

　　截至昨日收盘，中银转债报107.88元，首日收盘涨7.88%。今日开盘，中银转债继续走高，截至发稿，当前报价已超110元，较发行价涨幅已超10%。

　　（choice）

　　作为年内首支券商可转债，据此前可转债发行预案显示，此次中国银河可转债拟募集资金不超过人民币78亿元(含78亿元)，最终实现募资78亿，位居年内可转债发行规模榜第四位。

　　配售结果显示，此次配售向原A股股东优先配售57.25万手，即5.73亿元，占此次发行总量的7.34%；网上社会公众投资者认购70.92万手，占最终发行比例的90.92%；余下

　　13.59万手由主承销商实现包销。

　　同时据此前安排，此次募集资金中不超过30亿元拟用于发展投资交易业务；不超过30亿元拟用于发展资本中介业务；不超过10亿元拟用于推动投资银行业务发展；不超过8亿元拟用于补充其他营运资金。

　　Choice统计显示，截至今日发稿，年内可转债市场发行规模已达957.41亿元，距离突破千亿元大关已经近在咫尺。

　　从发行行业来看，前三大可转债热门发行行业中，银行、证券分列第一和第三名，年内可转债发行规模已达210亿元和78亿元。

　　同时，两大行业还分别有190亿元(常熟银行60亿元、瑞丰银行50亿元、齐鲁银行80亿元)和70亿元(浙商证券)可转债发行预案正在路上。

　　天风证券分析，2021年转债市场供需两旺，转债的再融资功能越来越受到发行人认可。同时随着注册制施行，审核效率不断变高，转债对于创业板、科创板公司来说亦是重要的再融资手段。

　　特别是对于商业银行而言，当前发行可转债已成为商业银行补充核心一级资本最主要方式，且监管对商业银行补充资本金持积极态度，扩充资本可有效提升银行信贷投放对实体经济的支持力度。

　　从收益率角度看，据湘财证券统计，2021年以来(截至2021年12月31日)，以中证转债为代表的可转债指数上涨18.48%，同时2021年可转债基金的平均收益率也达到22.25%。

　　而与之对比，股市方面，上证指数上涨了4.8%，深证成指上涨了2.67%，创业板指上涨了12.02%，可转债表现也明显强于股市整体表现。

　　不过2022年开年以来，在内忧外患的市场环境之下，2022年第一季度，权益市场和转债市场均取得较大跌幅，其中创业板指跌幅较大为20.0%，中证转债下跌8.4%。

　　天风证券分析，目前转债估值并不过于昂贵，只是性价比弱于历史。一方面，目前剔除异常标的影响的转债估值可能已经阶段性触底；另一方面，转债估值水平依然高于历史，虽然考虑信披政策变动、增量配置需求，高估值有刚性，但性价比的确有所牺牲。随权益市场逐步企稳，不排除高平价转债可能回到前期偏高估值的状态。

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