仕佳光子：AWG＆DFB放量，光芯片平台能力初构|芯片_新浪财经

投资要点

　　事件：公司发布2021年年报和2022年一季报。2021年，公司实现收入8.17亿元，同比增长21.70%，归母净利润0.50亿元，同比增长31.78%，扣非归母净利润0.10亿元，同比基本持平。2022年一季度，公司实现收入1.96亿元，同比增长19.30%，归母净利润0.23亿元，同比增长266.38%，扣非归母净利润0.19亿元，同比扭亏为盈。

　　点评：1、AWG&DFB芯片加速放量，经营向上拐点已现：2021年，受益于海外宽带接入建设提速和国内FTTR建设开启，公司PLC业务实现稳健增长；全球数通光模块升级持续，100G光模块需求有所下滑，但200G光模块需求加速释放，公司提供的200G光模块AWG产品实现北美大客户批量供应，呈快速增长态势，公司顺利拓展AWG的电信市场应用，WDM产品亦顺利突破；公司持续加大DFB研发投入，顺利实现DFB激光器芯片在PON领域的大客户批量出货，贡献增量；整体来看，公司芯片及器件业务实现收入3.63亿元，同比增长15.22%；受益于新能源汽车需求持续爆发，公司线缆材料业务是实现收入2.17亿元，同比增长36.65%；室内光缆业务收入2.21亿元，同比增长21.84%，维持稳健增长；2021年，公司毛利率25.32%，同比下滑0.79pct，主要系低毛利率的室内光缆及线缆材料业务增速更快所致，其中，光芯片及器件业务毛利率37.67%，同比提升0.26pct，主要系高毛利的AWG业务高增长；研发投入0.80亿元，

　　风险提示：AWG&DFB芯片放量不及预期；光通信市场景气度不及预期

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