原标题:君亭酒店:全年业绩预增,拟收购加速跃迁 来源:国泰君安
本报告导读: 公司拟收购君澜、景澜酒店股权及君澜商标,加速在中高端酒店市场轻资产布局,促进跃迁进程。 投资要点: 维持“增持”评级。考虑下半年国内疫情反复,下调2021年EPS至0.46(0.60)元,不考虑拟收购酒店并表情况下,维持2022-2023年EPS为0.95/1.32元。2022年起并表情况下,参考公告中对景澜和君澜的预测,2022-2023年EPS为1.1/1.5元。参考可比公司,考虑到快速扩张的预期,给予2023年42倍PE,目标价55元。 预计Q4业绩受疫情影响。预计2021年归母净利3610~3770万元,同比增加3.0%~7.5%,扣非业绩3080~3195万元,同比增加1.5%~5.3%。其中单Q4受到疫情影响业绩239~399万元,扣非业绩2.5~118万元/同比-100%~-93%。 拟以1.4亿现金收购君澜酒店集团所有的君澜酒店管理79%股权、景澜酒店投资管理70%股权以及“君澜”系列商标。价格分别为6600万元、1400万元和6000万元,资金来源为募集资金。君澜酒店管理公司主要从事中国本土的高端民族酒店管理。截至2021年12月,公司投资管理超过180家酒店,客房总数逾50000间,遍布全国23个省市;景澜酒店是君澜酒店集团旗下新生品牌,自2015年创立起至今累计投资管理酒店75家,遍布浙江、海南、吉林等13个省市。 本次收购加速了公司中高端酒店市场布局,落实通过轻资产模式的扩张战略。收购完成后公司酒店规模达到300家以上,客房数量逾60000间,成为国内中高端酒店尤其是高端酒店的领军企业。 风险提示:市场竞争加剧;并购不及预期;业务地区集中度较高风险。
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