原标题:华测导航21年业绩预告点评:业绩符合预期,夯实基础,长期增长动能充足 来源:国信证券
公司发布2021年业绩预告:预计实现归母净利润2.83-2.96亿元,同比增长43.70%-50.30%;预计实现扣非归母净利润2.17-2.30亿元,同比增长44.33%-52.98%。业绩符合预期。 业绩维持快速增长,盈利能力提升 据公司公告,受益于市场整体需求旺盛,公司在地质灾害监测、测量测绘、实景三维、无人船测绘等领域实现良好增长,预计2021年公司营业收入同比+36%至19.2亿元,对应21Q4营业收入约6.5亿元,同比+14%。净利润方面,预计21Q4实现归母净利润1.1-1.2亿元,同比+21%-36%,维持较快增长。净利率方面,预计2021年公司净利率约14.8%-15.4%,较2020年增长0.8-1.5pct;21Q4单季度净利率约16.3%-18.3%,中位数环比提升约1pct,反映公司在成本管控等方面取得较好成果。 北斗行业高景气持续,夯实基础,长期增长动能充足 北斗行业高景气有望持续:(1)北斗产业受益政策红利,如自然资源部十四五期间加快部署地灾监测项目、工信部加大北斗智能交通领域的应用等;(2)新应用如乘用车自动驾驶等、智慧港口、智慧矿区等层出不穷;(3)海外市场进一步打开成长空间。 公司持续夯实基础,长期增长动能充足,受益行业红利(1)持续加大研发投入在算法、芯片、激光雷达等领域,提升核心技术壁垒和抗风险能力;(2)持续优化提升公司的治理体系;(3)推出股权激励,激发团队积极性;(4)前瞻布局卫惯组合导航,被指定为哪吒等多家车企的定点供应商。 看好公司所在行业和竞争力,维持“买入”评级 考虑到股权激励费用,下调盈利预测,预计2021-2023年净利润从2.9/4.0/5.5亿元调整为2.9/3.8/5.5亿元,对应PE51/39/27倍,维持“买入”评级。 风险提示 市场竞争加剧;高精度定位应用发展不及预期;海外市场不及预期。
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