原标题：聚烯烃管材料：上半年价格宽幅震荡 需求不及预期 来源：卓创资讯
导语
2021年上半年，聚烯烃管料市场整体呈先涨后跌的走势，波动范围较大，价格重心较2020年上移。上半年PE管材料仍有新增产能不断投放，国内产量进一步提升，而PP管材料未有新增产能投放，国内产量趋于稳定。受海外价格上涨影响，上半年聚烯烃管料进口量缩减。
一、上半年聚烯烃管料价格回顾
1.1 PE水管料价格走势
图1PE水管料方面，2021年上半年价格整体呈宽幅震荡的态势，波动范围较大。以上海石化YGH041为例，上半年高价在9300元/吨，低价在7700元/吨，高低价差在1600元/吨，而2020年价差在1700元/吨。同时从图中也可以看出，2021年上半年该牌号市场价格重心较2020年明显上移，2021年上半年均价在8690元/吨，相比去年全年均价上涨650元/吨。
具体来看：2021年春节前，出于对于疫情的担忧，中间商和下游工厂维持偏低库存，上游石化企业持续降价排库。年底下游陆续停工，需求下滑，市场价格在1月中旬跌至上半年的低点。随着价格跌至低位，市场交投好转，节前备货需求叠加部分投机需求，推动市场价格反弹。春节假期归来，资金涌入大宗商品市场，拉动线性期货强势运行，生产企业库存处近三年来低位水平，石化销售压力较小，同时受北美寒潮影响，北美地区部分石化企业停产，美金价格持续拉涨，进口料倒挂，国内石化企业大幅上调出厂价。另外市场可流通货源不多，多重利好刺激下，水管料价格出现了快速拉升。至3月中旬，市场价格涨至上半年的高点。伴随价格上涨，上游石化企业加大了对管材料的排产量，3-4月管材料排产量达到历史高位，而增量多集中在低端水管料方面。同时下游需求不及预期，供需错配下，水管料价格从4月初开始持续走低。上游石化企业在二季度开始集中检修，其中涉及多套管材料生产装置，加之水管料在低压品种里价格偏低，部分企业转产其他牌号，导致5、6月份管材料的产量大幅下降。供应的逐步收缩，造成市场跌势减缓，并在6月中旬止跌反弹。同时因下游需求步入淡季，终端刚需补货，对行情反弹支撑力度有限，月底涨势放缓。
1.2 燃气管料价格走势
图2
燃气料方面，今年PE燃气料价格走势和水管料基本相同，但因进口料占比较大，故而容易受到国外装置检修影响。一季度北欧化工装置检修，加之海外市场价格大涨，国外生产商缩减对中国出口量，导致国内燃气料价格整体走强。3月市场价格涨至高点，上半年高低价差达2700元/吨，远高于水管料价差。
1.3 地暖管料价格走势
图3
今年上半年PE地暖管料走势和其他PE管料相似，价格宽幅波动。地暖料供应相对集中，进口料主要是SP980、XP9000、8001RT、韩华3707，国产料主要是32F、22F、独山子3606、兰化L5050、中沙PN049-030-122RTII等，其中SP980、XP9000、32F占比较大，市场价格易受相关装置停车影响。8月齐鲁石化计划大修，32F、22F自6月下旬以来快速反弹，32F价格已接近进口料价格。（近两年齐鲁石化已逐步降低22F的排产量，目前以生产32F为主，但因缺乏历史数据，目前图表中数据仍采用22F。）
1.4 PP管料价格走势
图4
今年上半年PP管国产料价格走势大致呈先涨后跌的走势。以华东地区PA14D为例，上半年高价在11100元/吨，低价在8900元/吨，高低价差在2200元/吨，而2020年价差在1700元/吨。同时从图中也可以看出，2021年上半年该牌号市场价格重心较2020年明显上移，2021年上半年均价在10395元/吨，相比去年全年均价上涨1450元/吨。一季度，在需求复苏、海外价格上涨、进口料到港减少、国内部分装置检修的多重利好推动下，市场价格快速拉升。
图5
今年上半年PP管进口料价格同样呈现先涨后跌的走势。与国产料类似，二季度，PPR和PPB价差走扩。由于PPB和低熔共聚存在替代性，而PPB与低熔共聚价差拉大，对PPB需求造成利空，拖累其价格跌幅大于PPR。
二、上半年聚烯烃管料供需概况
2.1 供应概况
图6
图7
2021年上半年国内PE管材料总供应量约在194万吨左右，其中国产量154万吨左右，进口量45万吨左右。一季度国内PE管材料价格走高，提振石化企业转产积极性，3月国内产量创历史新高达到34.5万吨。二季度，价格走势偏弱，石化企业对管材排产积极性下降，加之部分石化装置集中检修，5、6月份PE管材料产量下滑。进口料方面，上半年海外价格明显高于国内，外商对中国出口量下降，其中水管料和燃气料进口量下降较明显，地暖料进口量相对稳定。
图8
图9
2021年上半年国内PP管材料总供应量约在54万吨左右，其中国产量约在41万吨，进口料约在13万吨。近两年，国内PP产量整体趋于稳定，而进口量小幅下降。国产料中，依旧以老牌管材生产企业为主，并未有新装置投产，大庆炼化、燕山石化、扬子石化、海天石化、广州石化、独山子石化等产量仍排在前位。进口料中，上半年外盘价格持续倒挂，晓星200P、台化8001进口量下降明显，北欧化工140E依靠价格优势，进口量持续增长，目前进口量仅次于晓星200P。
2.2 需求概况
图10
2021年上半年，受基建投资力度下降影响，下游管道企业开工整体情况不佳，PE管道企业开工平均4-5成，PP管道企业开工相对较好。上半年PE燃气料需求下滑较明显，水管料、地暖料需求平稳增长。部分下游企业反应新单减少，大厂尚能维持正常运行，部分中小企业已停工。近两年中小企业生存愈加艰难，订单逐步集中至头部企业仍是未来下游发展方向。
国家统计局公布的数据显示，上半年基础设施投资同比增长7.8%，两年平均增长2.4%，比1-5月份（2.6%）略降。上半年基建投资增速弱于预期，这主要原因在于专项债发行和财政支出进度偏慢。今年上半年地方政府新增专项债券发行仅占全年额度的27.8%，与基建相关的预算内财政支出仍然保持负增长。上半年新增专项债发行约10029亿元，同比下降约55%。不过近期专项债发行进度开始提速。下半年或将加快发行专项债，预计有2.6万亿元新增专项债完成发行。预计2021年专项债将带动约2.75万亿资金投向基建，和2020年基准情形下的2.02万亿相比，增量资金为6500亿元，在其他来源资金不变的情况下，提高2021年基建增速3.9个百分点。受此推动，下半年国内PE管材料需求有望恢复，预期好于上半年。
图11
2021年上半年,全国新建商品房销售保持极高活力，商品房单月销售规模较2020年、2019年同期均大幅增长，但区域分化表现也前所未有之突出。下半年，随着去年基数上升和需求过度透支，行业销售规模增速也将持续收窄至低位增长甚至负增长。土地供应高峰和开工压力下拿地和开工面积较上半年将有较大幅度回升，但在“三条红线”及信贷压力下开发投资增速亦难有大幅增长空间。当前房地产市场仍处于稳步发展的阶段，或带动PP管料需求或仍保持稳定窄幅增长。
三、下半年聚烯烃管料走势预测
原油价格维持高位，给予下游产品一定成本支撑。供应方面来看，下半年国内石化企业检修减少，加之下半年新增产能较多，且集中在PE管材料方面，PE管材料供应压力不减，而PP管材料暂无新增产能投放，供应变化不大。需求方面来看，三季度将进入下游传统需求旺季，预计下半年整体需求或好于上半年，价格重心或较二季度有所上升。考虑到1季度已经出现的年内高点，3季度价格突破1季度高点难度较大。四季度随着国内外新增产能的投放，加之冬季为需求淡季，对市场形成较大的利空，价格或将回落。
2021年中国共计有11家企业计划新增聚乙烯生产装置，预计新增产能575万吨，包括255万吨全密度装置、210万吨HDPE装置、40万吨LLDPE装置以及70万吨LDPE装置，预计2021年底中国聚乙烯产能达到2830.8万吨。在今年新投装置中，连云港石化前期已产出100级PE管材，鲁清石化、浙江石化二期、中韩石化在投产后也计划生产管材，依然以100级供水管料为主。2021年，中国涉及PE管材专用料的石化企业或将达到26家，总计产能865.8万吨。
2021年国内聚丙烯仍处于产能扩增周期，据卓创资讯数据统计，2021年上半年国内聚丙烯新增产能在205万吨，截至6月底国内聚丙烯产能达3021万吨。从投产时间来看，一季度投产相对较为有限，为1季度行情连续上涨提供支撑；而3月份之后，装置投产逐渐增多和集中，使得业者对于聚丙烯供应增多的预期增强。从原料来源看，油制聚丙烯为产能扩增的主力。从产能投放区域来看，新增产能多集中在华东和东北地区。下半年仍有多家装置计划投产，但今年新增产能中并未有计划排产管材料的装置。
三季度石化企业大修仍然较多，涉及PE管材料生产的装置主要有吉林石化、辽通化工、延长中煤榆林、延安能化、齐鲁石化，其他装置多为短期小修。从检修时间来看，上述检修装置多集中在7-8月停车。
下半年国内PP装置检修较上半年减少，其中涉及PP管材料生产的装置检修并不多，较为有影响的是大庆炼化、辽通化工、广州石化，主要集中在7-8月。
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