环保行业2021年上半年重点公司业绩前瞻:行业上半年实现正增长 继续看好大固废板块

环保行业2021年上半年重点公司业绩前瞻:行业上半年实现正增长 继续看好大固废板块
2021年07月21日 07:48 东方财富

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原标题:环保行业2021年上半年重点公司业绩前瞻:行业上半年实现正增长 继续看好大固废板块 来源:东方财富

投资要点:

2021 年上半年环保行业整体净利润预计同比增长10.0%。2021H1 全年环保行业33 家重点公司整体净利润同比上升10%,增速相比Q1明显放缓,受固废处置板块启迪环境大幅亏损影响较大,即便如此上半年行业整体业绩仍超2019H1 水平,2020H1 低基数效应影响不大,增长贡献主要来自检测监测、固废、水务板块内权重公司。

水处理+水务运营:预计水处理同比上升40.5%,水务同比增长78.4%。水处理领域预计大部分公司实现正增长,民营上市公司控股权转让完成初期治理整合预计初显成效。代表公司:碧水源金科环境德林海、节能国桢、博世科南方汇通中金环境。水务公司由于前期低基数效益导致二季度业绩同比增速大幅提升,首创股份业绩高增带动板块增速明显提升至70.2%。典型公司:首创股份、瀚蓝环境重庆水务中原环保

环境监测:预计整体净利润同比增长58.1%。环境监测业绩受政府采购影响较大,疫情后政府招标虽有修复但整体景气度不及往年,板块内上市公司业绩分化较大。由于前期低基数原因,华测检测雪迪龙业绩大幅上涨,对板块增速贡献明显。典型公司:先河环保雪迪龙聚光科技华测检测汉威科技

固废及环卫:固废处置预计净利润同比下降59.1%,环卫同比下降0.5%。固废业务中,生活垃圾焚烧板块增长确定性强,危废领域浙富控股高能环境业绩增长强劲,但由于启迪环境大幅亏损,板块业绩增速为负。环卫服务景气度尚可,但环卫装备制造板块受大宗原材料价格上涨影响盈利能力受压制,叠加2020 年政策优惠导致的高基数效应,行业表征增速低。代表公司:启迪环境中再资环东江环保上海环境伟明环保高能环境雪浪环境城发环境金圆股份玉禾田龙马环卫侨银股份

大气治理:预计净利润同比上涨92.6%。碳中和背景下,电力除尘改造进入中后期,非电领域仍有待打开,大气公司纷纷布局水及固废领域业务,打开成长空间。预计大气行业净利润上涨92.6%。典型公司:龙净环保远达环保

我们预计,环保行业重点公司2021 年半年报情况如下(2021H1 净利润,百万元, YOY):

预计同比正增长50%以上的公司有14 家:雪浪环境(52.5,4524.5%)、城发环境(465,1423.9%)、雪迪龙(115,1138.5%)、浙富控股(1266.5,239.4%)、首创环保(1427.36,235.0%)、中金环境(155,177.2%)、三峰环境(735.5,117.5%)、南方汇通(59.53,115.3%)、龙净环保(405,99.7%)、德林海(90,98.7%)、金科环境(47.5,57.1%)、华测检测(301,56.6%)、伟明环保(785,56.5%)、中再资环(250,52.1%);

预计同比正增长0%-50%的公司有13 家:聚光科技(20,46.2%)、高能环境(385,42.9%)、上海环境(470,42.4%)、远达环保(40.22,41.9%)、重庆水务(1100,38.9%)、瀚蓝环境(640,38.8%)、碧水源(135,27.4%)、中原环保(315,15.4%)、汉威科技(139.18,12.5%)、节能国祯(175,10.2%)、侨银股份(195,4.6%)、龙马环卫(200,2.4%)、先河环保(70,1.3%);

预计同比下滑0%-50%的公司有4 家:东江环保(160,-0.3%)、玉禾田(340,-2.2%)、博世科(105,-14.0%)、金圆股份(120,-38.2%);

预计同比下滑50%以上的公司有1 家:启迪环境(-3650,-2121.3%)。

投资策略:2021H1 行业发展趋势变化不大,大固废仍然是重点关注领域,我们建议选股综合行业发展阶段(未来景气度)以及公司治理(管理层气质与财务表象),重点推荐浙富控股、高能环境、龙净环保德林海金科环境碧水源瀚蓝环境伟明环保龙马环卫

(文章来源:上海申银万国证券研究所)

文章来源:上海申银万国证券研究所

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